山西證券：看好貴州茅臺(tái)長(zhǎng)期投資價(jià)值 維持“買入-A”投資評(píng)級(jí)

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貴州茅臺(tái)昨日披露半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收695.76億元，同比增長(zhǎng)20.76%；上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)359.8億元，同比增長(zhǎng)20.76%。山西證券認(rèn)為，公司未來(lái)價(jià)值增長(zhǎng)主要來(lái)自三方面，一是品牌力的不斷強(qiáng)化，品牌護(hù)城河增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。二是渠道改革帶來(lái)噸價(jià)和渠道掌控力的提升。三是結(jié)構(gòu)升級(jí)帶來(lái)的噸價(jià)提升，我們看好公司長(zhǎng)期投資價(jià)值。預(yù)計(jì)2023-2025年公司營(yíng)業(yè)總收入分別為 1483.33/1707.31/1961.52 億元，同比增長(zhǎng) 16.3%/15.1%/14.9%；歸母凈利潤(rùn) 742.09/861.43/995.96 億元，同比增長(zhǎng) 18.3%/16.1%/15.6%;對(duì)應(yīng)EPS分別為 59.07/68.57/ 79.28 元；對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)，PE 分別為 32.0\27.5\23.8，維持“買入-A”投資評(píng)級(jí)。

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