芒果超媒(300413)：《大宋少年志2》上線AI聊天；擬收購金鷹卡通；看好長期多元變現(xiàn)

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【資料圖】

核心觀點

1、自制劇《大宋少年志2》開播，創(chuàng)新性推出AI 邊看邊聊。1）為劇集內(nèi)容開辟了新的變現(xiàn)途徑，據(jù)體驗，聊天價格為2.8 元/10次、5.8 元/50 次、29.8 元/1500 次；2）進一步提升用戶時長：解決此前內(nèi)容的“外溢現(xiàn)象”，通過與角色互動，將用戶更多留在芒果平臺，提升用戶時長。

2、擬收購金鷹卡通，布局青少兒內(nèi)容和IP。金鷹卡通資產(chǎn)質(zhì)地優(yōu)，期待與芒果的深度融合。1）提芒果TV 會員數(shù)：金鷹卡通能直接補充優(yōu)質(zhì)的青少年節(jié)目供給，一定程度覆蓋更廣人群；2）優(yōu)質(zhì)的少兒IP 變現(xiàn)：《麥咭和他的朋友們》等IP 影響力較大，期待樂園/繪本等多元變現(xiàn)。

不論是上線AI 聊天還是擬收購少兒IP 資產(chǎn)，我們均長期看好公司新的變現(xiàn)方式。此外主業(yè)方面，上半年《姐姐4》《聲生不息》等綜藝亮眼，疊加廣告大盤逐步回暖，看好全年業(yè)績復蘇。

預計23-24 年凈利潤24.2 億、28.9 億，同增33.1%、19.3%，最新市值對應PE 為26.5x、22.2x，給予推薦。

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