防范上市并購重組“內(nèi)鬼”需嚴(yán)刑厲法
上周五,證監(jiān)會(huì)通報(bào),對(duì)三宗內(nèi)幕交易案件作出行政處罰。截至目前,證監(jiān)會(huì)已通報(bào)了17起內(nèi)幕交易的行政處罰,成為今年以來處罰最多的案件類型。筆者認(rèn)為,對(duì)內(nèi)幕交易行政處罰不斷增多,一方面說明了監(jiān)管部門打擊內(nèi)幕交易的成果顯著,另一方面也說明了內(nèi)幕交易屢禁不止,未來,進(jìn)一步斬?cái)鄡?nèi)幕交易“罪惡之手”還需要制度的完善和懲罰力度的加強(qiáng)。
一直以來,內(nèi)幕交易是資本市場(chǎng)的頑疾,侵蝕和破壞市場(chǎng)公開、公平和公正的基本原則,嚴(yán)重?fù)p害了投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益。
從當(dāng)前證監(jiān)會(huì)已公布的內(nèi)幕交易來看,上市公司并購重組領(lǐng)域一直是內(nèi)幕交易的高發(fā)地帶,由于并購重組事項(xiàng)籌劃周期長(zhǎng)、牽涉面廣,且對(duì)市場(chǎng)具有重大影響,極易成為不法行為人用以謀取不正當(dāng)利益的工具,特別是上市公司產(chǎn)業(yè)并購涉及的相關(guān)方較多時(shí),內(nèi)幕信息保密工作的難度較大,導(dǎo)致出現(xiàn)內(nèi)幕交易的風(fēng)險(xiǎn)很高。
為此,證監(jiān)會(huì)高度重視。2月11日,證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部發(fā)布《關(guān)于強(qiáng)化上市公司并購重組內(nèi)幕交易防控相關(guān)問題與解答》,明確上市公司及其股東、實(shí)際控制人,董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他交易各方,以及提供服務(wù)的證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等相關(guān)主體,應(yīng)當(dāng)切實(shí)履行保密義務(wù),做好重組信息管理和內(nèi)幕信息知情人登記工作。
筆者認(rèn)為,由于內(nèi)幕信息的擴(kuò)散途徑日益多元化,也衍生出內(nèi)幕交易多種多樣的形式,加大了監(jiān)管的難度。因此,要從根本上斬?cái)嗖①徶亟M中的內(nèi)幕交易黑手,還應(yīng)進(jìn)一步加大制度的完善和懲罰的力度。
一方面,進(jìn)一步完善上市公司的信息披露制度,增強(qiáng)并購重組環(huán)節(jié)的透明度,減少“內(nèi)鬼”非法獲利的空間;另一方面,也要繼續(xù)加大懲罰力度,與國外成熟市場(chǎng)相比,目前我國的內(nèi)幕交易懲罰力度還需要加強(qiáng),除了行政處罰,應(yīng)多考慮刑事處罰,只有讓內(nèi)幕交易者付出慘痛的代價(jià)才會(huì)起到震懾作用 。
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