主動偏債基金二季報盤點(diǎn)：新發(fā)規(guī)模下降102.51億元 機(jī)構(gòu)風(fēng)險偏好或有所下降

近日，公募基金管理人2023年二季度報告已基本披露完畢，據(jù)天相投顧統(tǒng)計，主動偏債基金產(chǎn)品管理規(guī)模81169.29億元，創(chuàng)歷史新高。在經(jīng)歷了2022年四季度固收類公募產(chǎn)品贖回潮以及市場規(guī)?？s減后，2023 年上半年固收類公募基金規(guī)模穩(wěn)步上升。

規(guī)模整體穩(wěn)步上升 純債債券基金為主

(相關(guān)資料圖)

在天相基金二級分類中，主動偏債基金包括純債債券基金、混債債券基金、可轉(zhuǎn)債債券基金、偏債混合基金。據(jù)天相投顧統(tǒng)計，2023年二季度，主動偏債基金產(chǎn)品管理規(guī)模總計81169.29億元，相比上季度上升6647.86億元，升幅約8.92%。

其中，純債基金資產(chǎn)凈值相比上一季度合計上升5684.35億元，升幅約10.71%。固收+類基金（包含混債債券基金、可轉(zhuǎn)債債券基金、偏債混合基金）資產(chǎn)凈值相比上一季度合計上升963.51億元，升幅約為4.50%。具體來看，除偏債混合基金以外，其余類別基金管理規(guī)模均有所上升，其中可轉(zhuǎn)債債券基金規(guī)模上升幅度較大，升幅約為28.85%；權(quán)益占比相對更高的偏債混合基金管理規(guī)模則出現(xiàn)小幅下降，降幅約為8.39%。

二季度不同類型基金規(guī)模變動（截圖源自天相投顧統(tǒng)計報告）

業(yè)績表現(xiàn)不一 新發(fā)基金規(guī)模下降

從業(yè)績來看，僅純債債券基金和混債債券基金在二季度獲得正收益。其中純債債券基金凈值波動較小且增長率表現(xiàn)最優(yōu)；受到權(quán)益市場震蕩下行的影響，固收+基金本季度收益弱于純債基金產(chǎn)品。

二季度不同類型基金業(yè)績表現(xiàn)（截圖源自天相投顧統(tǒng)計報告）

從新發(fā)基金情況看，2023年二季度，主動偏債基金新發(fā)規(guī)模1418.42億元，相比上一季度下降約102.51億元；新發(fā)基金數(shù)量175只，相比上一季度增加31只。其中，純債債券基金新發(fā)規(guī)模相比上一季度增長約314.27億元，新發(fā)只數(shù)上升較明顯；固收+類基金新發(fā)規(guī)模下降約416.78億元，新發(fā)數(shù)量較上一季度有所下降。

持倉或相對保守 機(jī)構(gòu)情緒偏謹(jǐn)慎

從持倉來看，與上一季度相比，2023年二季度主動偏債基金明顯拉高了國債和非政策性金融債的占比，并相對小幅減持其余各類別債券，整體信用策略拓展有限，信用債持倉未有明顯進(jìn)一步布局。這或反映出機(jī)構(gòu)在2023年二季度更加偏好利率債和高等級信用債以及對信用風(fēng)險相對保守的態(tài)度。

二季度主動偏債基金持倉券種占比變動（截圖源自天相投顧統(tǒng)計報告）

從基金權(quán)益與可轉(zhuǎn)債合并持倉來看，固收+類基金對股票有一定減倉，機(jī)構(gòu)情緒偏謹(jǐn)慎。隨著步入二季度以來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢頭走弱，滬深300指數(shù)與固收+權(quán)益轉(zhuǎn)債資產(chǎn)占比雙雙下行，或體現(xiàn)出機(jī)構(gòu)的風(fēng)險偏好有所下降。具體來看，固收+基金的可轉(zhuǎn)債持倉占比基本維持不變，權(quán)益資產(chǎn)占比下降幅度相對明顯，約為1.17%。

固收+基金權(quán)益轉(zhuǎn)債合并持倉變動情況（截圖源自天相投顧統(tǒng)計報告）

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