近一個(gè)月調(diào)研780余場(chǎng)，公募緊盯業(yè)績(jī)指標(biāo)，最“愛(ài)”機(jī)械設(shè)備

步入三季度，A股市場(chǎng)仍在持續(xù)震蕩。上證指數(shù)跌至3151.13點(diǎn)后，又連續(xù)上漲沖至3322.13點(diǎn)。截至8月2日收盤，上證指數(shù)回落至3261.69點(diǎn)，7月至今累計(jì)漲幅為1.86%。

(資料圖)

與此同時(shí)，基金經(jīng)理的調(diào)研步伐不止。但記者梳理近4個(gè)月的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，公募基金7月以來(lái)調(diào)研次數(shù)有所減少，僅有780余場(chǎng)，同比下滑約15%、環(huán)比下滑約27%。而從二季度數(shù)據(jù)來(lái)看，4至6月的單月調(diào)研次數(shù)均超過(guò)1000場(chǎng)。

就近一月的調(diào)研數(shù)據(jù)而言，機(jī)械設(shè)備、電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等行業(yè)，是基金投資者調(diào)研的重點(diǎn)方向，個(gè)股數(shù)量占比近6成。

公募最“愛(ài)”機(jī)械設(shè)備

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月2日，近一個(gè)月已有721家上市公司獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研，合計(jì)被調(diào)研總量超過(guò)1.7萬(wàn)次，較6月減少超25%。

從上市公司所屬行業(yè)來(lái)看，按申萬(wàn)行業(yè)一級(jí)分類，上述543家獲得公募機(jī)構(gòu)集中調(diào)研的公司涉及29個(gè)行業(yè)。其中，機(jī)械設(shè)備是近一個(gè)月最受公募基金青睞的行業(yè)，共有75家上市公司進(jìn)入機(jī)構(gòu)的調(diào)研名單，調(diào)研場(chǎng)次達(dá)115場(chǎng)，合計(jì)超過(guò)780家機(jī)構(gòu)投資者參與其中。

此外，電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等行業(yè)的上市公司緊隨其后，分別有63家、47家、58家、49家，合計(jì)接受了近2200余家公募機(jī)構(gòu)的調(diào)研來(lái)訪。以被調(diào)研的上市公司數(shù)量來(lái)看，前五大行業(yè)的個(gè)股數(shù)量占比近6成。

其中，吸引了最多基金公司的是機(jī)械設(shè)備行業(yè)的科德數(shù)控。近一個(gè)月來(lái)，該公司有5次調(diào)研，吸引了400多家機(jī)構(gòu)參與，包括73家基金公司。

科德數(shù)控7月18日的投資者關(guān)系活動(dòng)顯示，這場(chǎng)調(diào)研有467人次參與會(huì)議，參與機(jī)構(gòu)不僅包含華夏基金、廣發(fā)基金等66家基金公司，還有中信證券、中金公司、國(guó)泰君安證券、海通證券等多家頭部券商。

調(diào)研記錄顯示，機(jī)構(gòu)普遍對(duì)其上半年新增訂單、自制電主軸的擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度以及后續(xù)產(chǎn)能規(guī)劃等問(wèn)題頗為關(guān)注。科德數(shù)控稱，上半年五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床市場(chǎng)需求旺盛，公司新增訂單增速同比超過(guò)90%。此外，公司目前依然按照每年增長(zhǎng)100臺(tái)的產(chǎn)能增速進(jìn)行，預(yù)期2024年至2025年可達(dá)產(chǎn)500臺(tái)。

就單家上市公司來(lái)看，7月至今被超過(guò)50家公募基金調(diào)研的上市公司有9家。除了科德數(shù)控，電子行業(yè)的京東方A、奧比中光-UW、傳音控股，電力設(shè)備行業(yè)的信德新材、容百科技，美容護(hù)理行業(yè)的水羊股份，食品飲料行業(yè)的香飄飄和計(jì)算機(jī)行業(yè)的衛(wèi)寧健康均在其中。

獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研并不意味著都是上漲的個(gè)股。Choice數(shù)據(jù)顯示，7月至8月2日，這9家公司中，只有水羊股份、信德新材、京東方A等3家股價(jià)上漲，其中跌幅最大的衛(wèi)寧健康，區(qū)間跌幅達(dá)31.79%。

調(diào)研信息應(yīng)理性看待

短期內(nèi)密集的機(jī)構(gòu)調(diào)研，被視為反映投資者對(duì)市場(chǎng)的關(guān)注方向。那么，這是否意味著，機(jī)構(gòu)投資者偏好，可以從機(jī)構(gòu)調(diào)研偏好體現(xiàn)出來(lái)，投資者也可以重點(diǎn)關(guān)注？

“理論上說(shuō)，上市公司的機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)，越多意味著機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注度越高，也就越有可能獲得機(jī)構(gòu)投資者買入。”華南一位投行人士對(duì)記者說(shuō)，市場(chǎng)情況并非一成不變，機(jī)構(gòu)投資者和普通投資者之間的信息不對(duì)稱和時(shí)間滯后性，都會(huì)加大普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)。

“調(diào)研是基金經(jīng)理基礎(chǔ)且重要的工作內(nèi)容，應(yīng)理性看待。”一位權(quán)益類基金經(jīng)理與記者交流時(shí)表示，調(diào)研有很多種形式，其中實(shí)地調(diào)研是機(jī)構(gòu)投資者了解上市公司最為直接有效的手段。在此之前也會(huì)從案頭文件、線上交流等方式做好相關(guān)準(zhǔn)備。

他進(jìn)一步稱，調(diào)研的原因有很多，驗(yàn)證自己的推論也是目的之一。“調(diào)研是個(gè)常規(guī)性的工作，并不意味著就要立刻布局。比如我也會(huì)去調(diào)研一些不太熟悉的領(lǐng)域，嘗試著去篩選好公司，驗(yàn)證對(duì)基本面的預(yù)判，這種情況下是只調(diào)研不給倉(cāng)位的。”他稱。

事實(shí)上，記者梳理基金二季報(bào)數(shù)據(jù)后也發(fā)現(xiàn)，在前述獲得公募調(diào)研的543家上市公司中，被基金產(chǎn)品重倉(cāng)持有的不到400家。例如，吸引了最多基金公司調(diào)研的科德數(shù)控，公募基金對(duì)其布局并不多。二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，僅有國(guó)金自主創(chuàng)新混合等10只基金，將其納入前十大重倉(cāng)股范疇，合計(jì)持有79.31萬(wàn)股。

另一方面，也有部分個(gè)股已經(jīng)被不少基金“收入囊中”。例如，有19家基金公司參與調(diào)研的邁瑞醫(yī)療，該基金是公募基金第6大重倉(cāng)股，被487只基金重倉(cāng)持有。其中，葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合、劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合的持股數(shù)量均超千萬(wàn)股。

前述投行人士對(duì)記者表示，機(jī)構(gòu)投資者一般會(huì)進(jìn)行多輪調(diào)研，包含了解其所在產(chǎn)業(yè)鏈中的真實(shí)地位、上下游企業(yè)的評(píng)價(jià)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等。“及時(shí)關(guān)注到行業(yè)和公司的最新變化，進(jìn)而在合適的時(shí)間進(jìn)行（加倉(cāng)或減倉(cāng)的）操作”。

不過(guò)，他也認(rèn)為，行業(yè)調(diào)研次數(shù)的突然增加，也可能意味著市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)的切換，“去年有段時(shí)間的調(diào)研風(fēng)向大多為科技行業(yè)，而后又轉(zhuǎn)而大量調(diào)研消費(fèi)股，投研‘畫(huà)風(fēng)’的轉(zhuǎn)變，可能也會(huì)體現(xiàn)在倉(cāng)位結(jié)構(gòu)上的微妙變化上”。

上述基金經(jīng)理稱，A股經(jīng)歷前期的調(diào)整后，當(dāng)前市場(chǎng)估值再度回落至歷史偏低水平，加上政策回暖形成對(duì)市場(chǎng)的催化，部分板塊或迎來(lái)修復(fù)反彈的機(jī)會(huì)，他會(huì)重點(diǎn)關(guān)注邏輯更可持續(xù)、受益產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)發(fā)展的成長(zhǎng)方向。

關(guān)鍵詞：