“嘻哈文化第一股”普普文化再闖納斯達克 流量與盈利能力不匹配尷尬待解

 “作為嘻哈文化的重要表現(xiàn)形式，說唱已經(jīng)沒有靈魂了。‘嘻哈文化資本化’讓少數(shù)說唱歌手穿金戴銀，卻扼殺了絕大多數(shù)人的嘻哈夢想?！?從家鄉(xiāng)趕赴北京所參加某說唱綜藝海選的阿然，在跟《投資者網(wǎng)》交流時表達出對資本介入嘻哈文化的不滿：“沒有人關(guān)心音樂的品質(zhì)和內(nèi)容，能得到機會的都是有炒作噱頭或者自帶資源的選手，嘻哈文化倡導(dǎo)的愛與平等的核心理念早就被資本的銅臭味掩蓋了，我認為，資本和嘻哈文化根本不可能相輔相成?！?nbsp;

而此時，正致力于用嘻哈文化“換美元”的黃卓勤一定難以認同這樣的觀點：其掌鞭的普普文化集團有限公司（簡稱“普普文化”，CPOP）于近日申請赴美登陸納斯達克證券交易所（簡稱“納斯達克”）。作為“中國嘻哈文化第一股”的普普文化，對資本與嘻哈的結(jié)合樂此不疲。

從韋、廖的“小打小鬧”到黃卓勤入主后的“五四三”

2021年3月，23歲的阿然頂著家鄉(xiāng)春雪后的寒風，踏上了前往北京的動車，此行是為了參加某說唱綜藝節(jié)目的海選。由于節(jié)目組采取“先到先唱”的安排方式，阿然帶著距離夢想一步之遙的激動，凌晨五點便奔赴海選現(xiàn)場。

但是阿然到了現(xiàn)場才發(fā)現(xiàn)，在他與舞臺之間，還有過百名早已在門口排隊的其他說唱歌手們，“原以為自己是來的最早的，沒想到好多人都在前一天晚飯后就開始排隊了?！?nbsp;

來此之前，阿然已經(jīng)在某個音樂平臺上獲得了一張黃金唱片（即播放量大于500萬），并在四年間27次進入官方榜單。盡管如此，缺少曝光度與收入來源的他，依然需要和無數(shù)甚至還沒有一首作品的說唱歌手們一爭高下。

而對于普普文化來說，為了“一朝上市天下知”，又等了何止一夜。

2007年3月廈門，韋莉亞與廖惠蓮二人合計出資3萬元，以嘻哈文化為公司品牌內(nèi)核的普普文化正式成立。

僅僅兩年后，韋、廖便不滿足于普普文化“小打小鬧”的的狀態(tài)：二人對公司合計增資90萬元，似乎大展拳腳之勢。 

但是到了2011年，二位“元老”卻同時將各自股份轉(zhuǎn)讓出手，普普文化大股東自此易主為現(xiàn)任董事長黃卓勤。黃卓勤入主后，公司在隨后五年間四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓、三次增資并改制為股份有限公司，但黃卓勤第一大股東的地位始終未受動搖，普普文化也再不是四年前那個憑3萬元起家的小公司。

等了足足九年，普普文化終于看到躋身資本市場的路徑。2016年9月22日，普普文化（839170.OC）掛牌新三板，成為“嘻哈文化第一股”。

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型活動流量可觀但盈利能力有待提高

已經(jīng)追到資本市場列車的普普文化，又怎能放棄買票上車的機會？

2019年3月27日，普普文化宣布“根據(jù)公司未來戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的實際需要”，公司股票正式終止在新三板掛牌；2021年3月2日，普普文化正式遞表納斯達克，申請上市。

根據(jù)普普文化招股書，截至2019年及2020年6月30日（簡稱“2020年財年”），公司營收分別為1903.18萬及1568.8萬美元，凈收入則分別為383.18萬及262.58萬美元。 

于2020年財年，在公司營收中“活動主辦”占比達到49%，成為其營收支柱；而“活動策劃和實施”業(yè)務(wù)及“市場營銷”業(yè)務(wù)則分別占總營收35%及16%。

不難看出，以嘻哈文化為主題的相關(guān)活動成為普普文化的運營重心。 

普普文化統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，其在2020年財年舉辦的線下演唱會及相關(guān)嘻哈文化活動的到場觀眾超過12.79萬人次；其舉辦的線上嘻哈節(jié)目，于2020年3月至2021年2月期間點擊量達到2.64億人次。普普文化接近五成的收入便來源于線上、線下活動中的贊助商廣告費及門票費用，而于2020年財年占據(jù)營收35%的活動策劃項，則由16位客戶舉辦的49場活動貢獻。

雖然普普文化所舉辦的活動流量可觀，但其盈利能力卻有待提高：于2020年財年，公司毛利率及凈利率分別為約28.87%及16.74%。

實際上，近年公司從替客戶策劃活動，轉(zhuǎn)型為舉辦屬于自己的原創(chuàng)活動，或許同公司利潤率較低有關(guān)。普普文化稱，活動主辦的主要成本來自員工、租賃、舞臺搭建、選手獎金、制作費用等。 

就公司戰(zhàn)略及經(jīng)營等相關(guān)問題，《投資者網(wǎng)》向普普文化發(fā)函問詢，并未得到公司回復(fù)。

核心業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移恐難以帶來業(yè)績大改觀

針對業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)型，普普文化曾表示，難以預(yù)測其對公司經(jīng)營、業(yè)績等帶來的影響；公司已經(jīng)經(jīng)歷、未來也可能繼續(xù)承受活動舉辦業(yè)務(wù)發(fā)展帶來的風險、挑戰(zhàn)及不確定性。

盡管如此，普普文化轉(zhuǎn)型的決心也并未動搖。 

公司招股書稱，擬融資的2689.45萬至3103.45萬美元中，43%的募資將直接用于相關(guān)線上及線下節(jié)目；同時，公司擬將21%的募集資金用于街舞培訓等。

值得留意的是，普普文化于2020財年主辦的50場活動中，僅街舞比賽就多達29場，比如：一起躍動街舞舞臺劇、CBC街舞冠軍賽、街舞萌主展演、SHD超級街舞夢想營等。而這些活動的主要收入來源為“贊助費”，單價從1.46萬美元至146.3萬美元不等。

普普文化依靠的街舞活動未來發(fā)展空間究竟如何？

“作為此類公司營收的主要部分，贊助費的核心在于活動自身的流量及影響力，尤其是對于小眾文化來說，在潛在流量本身相對較少的情況下，影響力極為重要。”某券商傳媒分析師向《投資者網(wǎng)》表示，“另外需要留意，街舞這種類型的節(jié)目在做到聲名遠揚之前，招商競爭力不是特別強?！?nbsp;

“街舞節(jié)目的影響力核心在選手?！睆氖陆治枋嗄辍⒁咽撬谑?nèi)最大街舞教學工作室創(chuàng)始人之一阿康向《投資者網(wǎng)》表示，“但我們很少派人去參加街舞節(jié)目了，尤其是對已經(jīng)有自己的工作室及收入來源的街舞選手來說，參加節(jié)目意義不大?！?/p>

阿康補充道：“對街舞選手來說，參加節(jié)目當然是為知名度，知名度轉(zhuǎn)化成收入的方式便是開辦工作室進行街舞教學。雖然一些節(jié)目的關(guān)注度非常高，但選手很難把流量帶回家。十幾年來，全國各個城市的街舞市場非常固定，基本各個城市堅持出口碑的就那幾家，而且每個城市一定有當?shù)氐摹吓凇放?。所以對大多?shù)選手來說，上完節(jié)目回家還是面對當?shù)厥袌?，基本不會有人異地跑來學街舞的?！?nbsp;

由此看來，在歷經(jīng)轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)移核心業(yè)務(wù)重心后，普普文化的前路依然充滿不確定性，此次公司沖擊納斯達克能否成功，掛牌后能否進一步提升品牌效應(yīng)及影響力，從而提振業(yè)績、得到投資市場的認可，也仍是未知之數(shù)，《投資者網(wǎng)》將對此繼續(xù)予以關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 嘻哈 文化 文化 納斯達克