核心財務(wù)指標優(yōu)化 佳兆業(yè)獲大行機構(gòu)投資推薦

中華網(wǎng)財經(jīng)3月29日訊：3月25日，佳兆業(yè)集團控股有限公司（HK.1638）發(fā)布2020年業(yè)績公告，全年經(jīng)營指標實現(xiàn)均衡增長，財務(wù)核心競爭力不斷強化。業(yè)績公布后，多家主流券商發(fā)布研究報告，給予佳兆業(yè)“買入”、“推薦”等評級，對佳兆業(yè)整體業(yè)績表現(xiàn)和未來發(fā)展前景高度認可。 

城市更新轉(zhuǎn)化加速

進入盈利收獲期

2020年，佳兆業(yè)城市更新持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。在項目儲備方面，集團擁有儲備項目201個，占地面積超5000萬平方米，絕大部分位于大灣區(qū)，其中深圳120個項目，可售面積達3000萬平方米，廣州26個項目，可售面積4700萬平方米。集團在城市更新規(guī)模、轉(zhuǎn)化效率、模式理念、專業(yè)團隊等方面綜合能力領(lǐng)先行業(yè)，連續(xù)三年被評為“中國房地產(chǎn)城市更新優(yōu)秀企業(yè)”第一名。

方正證券點評佳兆業(yè)2020年全年業(yè)績稱，2020年公司營收業(yè)績實現(xiàn)了穩(wěn)步增長，盈利能力、運營能力和償債能力進一步增強。公司深耕大灣區(qū)，充裕且優(yōu)質(zhì)的土地儲備保障未來業(yè)績的持續(xù)釋放；同時作為城市更新先行者，舊改運營經(jīng)驗豐富，有望受益于相關(guān)政策的推動，未來城市更新轉(zhuǎn)化有望進一步加速。其首次覆蓋佳兆業(yè)，給予“推薦”評級。

國信證券指出，佳兆業(yè)超額完成全年城市更新轉(zhuǎn)化目標，未來，公司將持續(xù)聚焦城市更新，加快項目轉(zhuǎn)化，進一步深耕大灣區(qū)市場，預(yù)計未來 1-2 年將轉(zhuǎn)化城市更新項目近 420 萬平方米，折合貨值約 2000億元，公司將有望迎來城市更新投資的收成期，維持公司“買入”評級。

標普認為，與去年的21%相比，佳兆業(yè)集團的合同銷售額在2021年將增長13%-18%。這得益于公司在2021年擁有約1900億元的豐富可銷售資源，其中超過三分之一的資源將來自城市更新。這些項目一般都位于黃金地段，主要集中在深圳和廣州兩個城市，確保了良好的去化率。

財務(wù)穩(wěn)健降杠桿

機構(gòu)看好后市增長

2020年，佳兆業(yè)在規(guī)模增長和穩(wěn)健運營之間取得良好平衡，通過強力降負債、現(xiàn)金流增長和財務(wù)良好管控交出優(yōu)異答卷，不斷拓寬公司安全運營的護城河。

西南證券研報指出，截至2020年末，佳兆業(yè)凈負債率降低46個百分點達98%，現(xiàn)金短債比達1.56 倍，扣除預(yù)收款后的資產(chǎn)負債率70.3%，三項指標已達標兩項。西南證券預(yù)計，佳兆業(yè)在保持高速發(fā)展的同時，財務(wù)狀況會繼續(xù)優(yōu)化，融資成本也將持續(xù)降低，預(yù)計公司 2021-2023 年歸母凈利潤復(fù)合增速為 18.5%，給予目標價 5.40 港元，維持“買入”評級。

中達證券認為，佳兆業(yè)積極管理財務(wù)資金，現(xiàn)金大增杠桿續(xù)降，隨著優(yōu)質(zhì)資源價值不斷釋放，公司未來財務(wù)狀況有望持續(xù)改善?；趯颜讟I(yè)財務(wù)狀況持續(xù)改善，充裕土儲支撐增長的判斷，中達證券維持佳兆業(yè)“買入”評級，上調(diào)目標價至5.5港元。

平安證券研報指出，佳兆業(yè)積極拓展融資渠道，調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，延長債務(wù)期限，融資成本同比下降 10BP 至 8.7%。期末凈負債率、剔除預(yù)收款的資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金短債比分別為 97.9%、70.3%、1.56 倍，較 2019 年末（144%、75.9%、1.1 倍）明顯改善，成功實現(xiàn)降檔，償債能力明顯改善。作為城市更新先行者，舊改儲備及運營經(jīng)驗豐富，有望充分受益相關(guān)政策推動，后續(xù)城市更新項目轉(zhuǎn)化有望逐步提速，建議關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 核心 財務(wù) 指標 優(yōu)化