與阿斯利康、禮來分手，三生制藥6億投資“打水漂”

連日來，三生制藥（01530.HK）的糖尿病產(chǎn)品管線壞消息不斷。

有消息稱，禮來中國與三生制藥及其附屬公司已正式停止合作推廣優(yōu)泌林（人胰島素）系列產(chǎn)品及優(yōu)泌林預充系列產(chǎn)品，并將撤銷所有三生制藥集團營銷中心代謝治療領域事業(yè)部優(yōu)泌林產(chǎn)品推廣的相關崗位建制。

此前，三生制藥還2月5日發(fā)布公告稱，自2021年1月25日起，有關百達揚許可產(chǎn)品的所有安排已終止，因此香港三生不再承擔有關百達揚（注射用艾塞那肽微球）許可產(chǎn)品的任何進一步及未來責任。由于百達揚許可產(chǎn)品對本集團的財務貢獻微乎其微，董事會認為，有關商業(yè)化百達揚許可產(chǎn)品安排的終止對本集團的運營及財務狀況并無重大影響。

叫停兩大糖尿病管線重磅產(chǎn)品，先后與阿斯利康、禮來分手，三生制藥的糖尿病戰(zhàn)略布局“失靈了”？

6億糖尿病布局“打水漂”？

時間撥回五年前，糖尿病領域一度是三生制藥的業(yè)務焦點。三生制藥不惜為其砸下重金，視作未來的增長引擎。

2016年10月，三生制藥發(fā)布公告稱，其全資子公司香港三生與阿斯利康簽訂獨家許可協(xié)議，獲得后者糖尿病領域的4款產(chǎn)品（Byetta（百泌達）、Bydureon （百達揚）、Bydureon dual chamber pen（注射筆）、Bydureon autoinjector（自動注射器）），獨家許可期限為20年。

根據(jù)協(xié)議，阿斯利康授予三生制藥在中國以上4款產(chǎn)品進行商業(yè)化的獨家權(quán)利，三生制藥將向阿斯利康支付預付款5000萬美元及分期款項最高額5000萬美元，總許可價1億美元，約合人民幣6.7億元。此外，三生制藥將根據(jù)獨家許可協(xié)議的條款向阿斯利康支付許可產(chǎn)品的預先約定的購買價。

這次交易是三生制藥首次全面進軍糖尿病領域。其中百泌達與百達揚均是GLP-1受體激動劑針劑藥物，用于改善2型糖尿病患者的血糖控制。百達揚可以說是百泌達的“升級版”，患者注射方式從每日注射兩次，降為每周一次，所以百達揚也被認為是被認為是中國首個一周一次給藥的GLP-1藥物。

糖尿病市場的巨大潛力，讓三生制藥對百達揚、百泌達曾經(jīng)充滿期待。2017年，中國大陸約有1.144億糖尿病患者（20-79歲），其中有3410萬患者年齡超過65歲；糖尿病患病率為10.9%，年齡標化患病率為9.7%；約有842993名患者死于糖尿病，其中33.8%的年齡小于60歲，臨床需求遠沒有被滿足。

三生制藥公告稱，此次與阿斯利康的戰(zhàn)略合作，使得三生集團產(chǎn)品線在糖尿病領域得到有力的拓展和市場滲透，建立起一支糖尿病領域的專業(yè)團隊。董事會相信，憑借三生集團的市場營銷方面的優(yōu)秀管理團隊和豐富管理經(jīng)驗，此項合作在未來將為三生帶來業(yè)務收入和利潤的持續(xù)增長。

但最終的結(jié)果似乎與三生制藥的預期相差甚遠。

今年1月，三生制藥叫停了有關百達揚許可產(chǎn)品的所有安排，其核心原因正是由于百達揚許可產(chǎn)品對本集團的財務貢獻微乎其微。雖然三生制藥表示，與阿斯利康將就百泌達許可產(chǎn)品的商業(yè)化繼續(xù)合作，但從2019年年報來看，百泌達也并非是三生制藥的核心產(chǎn)品。

在業(yè)內(nèi)人士看來，三生制藥這筆高達6億元折騰了五年的交易是“打了水漂”，同時，與禮來在優(yōu)泌林產(chǎn)品線上的“分道揚鑣”，或許意味著三生制藥將全面撤出糖尿病領域。

或全面撤出糖尿病領域

優(yōu)泌林是世界上第一個人工基因合成的人胰島素產(chǎn)品，也是全球首個應用重組DNA技術創(chuàng)造的人用醫(yī)療產(chǎn)品。2017年5月，禮來把優(yōu)泌林在中國大陸地區(qū)的獨家經(jīng)銷權(quán)授予了三生制藥，后者同時將全面負責優(yōu)泌林在中國大陸地區(qū)的推廣工作。

優(yōu)泌林曾是禮來的王牌產(chǎn)品，但似乎并未給三生制帶來榮光。2018年，三生制藥在中期財報里透露，“優(yōu)泌林（Humulin）的收入(剔除「兩票制」的影響）為3.5億元至4億元人民幣，于2017年下半年持平。公司正擴展其胰島素銷售團隊以及醫(yī)院覆蓋度，基于前景未明朗，我們預期公司胰島素業(yè)務將于2021年取得收支平衡(較之前預期的2020年延后一年)。我們對業(yè)務暫持觀望態(tài)度?！?/p>

禮來在其2020年上半年財報中也表示，主要產(chǎn)品中有兩款營收下滑，糖尿病成熟產(chǎn)品優(yōu)泌林下滑11%，治療骨質(zhì)疏松特立帕肽下滑最明顯（-22%），主要是受到仿制藥競爭帶來的影響。

胰島素專項集采的消息更是為優(yōu)泌林的前途蒙上一層陰影。據(jù)此前醫(yī)保局和招采司與11個省市聯(lián)采辦代表在南京組織召開了藥品集中采購工作會議透露，醫(yī)保部門計劃于2021年開展專項帶量采購，胰島素或成為頭一批試水品種。

2020年1月，在武漢率先試水的胰島素集采中，諾和諾德、賽諾菲、甘李藥業(yè)、通化東寶等企業(yè)參與談判，最終部分中標胰島素單價高降幅達43%。從過往經(jīng)驗看，地方集采都是國家集采的前兆。

三生制藥選擇在此時與禮來“分道揚鑣”也是可以理解的。

此外，從研發(fā)管線布局來看，糖尿病賽道也早已不是三生制藥的重點所在。2019年年報顯示，三生制藥的4款核心產(chǎn)品特比澳、益賽普、益比奧和賽博爾都不是糖尿病產(chǎn)品。

同時，三生制藥32項在研產(chǎn)品中，其中22種國家新藥（包括注冊1類及生物藥2類），涵蓋腫瘤科11項、自身免疫性疾病及其他疾病12項、腎科6項、代謝2項、皮膚科1項。

年報指出，三生制藥將積極布局包括單克隆抗體產(chǎn)品、雙特異性抗體、抗體融合蛋白及細胞療法等創(chuàng)新療法研發(fā)，而對于糖尿病已是只字未提。

關鍵詞： 阿斯 利康 分手 三生