白酒股集體“臥倒” ？基金經(jīng)理稱此次調(diào)整是抄底良機(jī)

多位基金經(jīng)理接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪表示，白酒基本面仍然較好，甚至有部分基金經(jīng)理認(rèn)為，此次調(diào)整正好是“抄底”良機(jī)。

“信仰”難道發(fā)生改變了？

今天，A股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整。尤其備受關(guān)注的，是前期資金“抱團(tuán)”的白酒股普遍大跌。這也引發(fā)了投資者的擔(dān)憂。

但對(duì)此基金經(jīng)理反應(yīng)相對(duì)平靜。多位基金經(jīng)理接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪表示，白酒基本面仍然較好，甚至有部分基金經(jīng)理認(rèn)為，此次調(diào)整正好是“抄底”良機(jī)。

白酒基本面仍然相對(duì)較好

今天，A股三大股指震蕩下行。其中，資金“抱團(tuán)”最密集的白酒股成為領(lǐng)跌的主力。今天中證白酒指數(shù)跌幅超過(guò)8%，創(chuàng)下該指數(shù)最近半年多來(lái)最大單日跌幅。

白酒股的龍頭貴州茅臺(tái)，今日出現(xiàn)罕見(jiàn)暴跌，收盤下跌6.99%，為最近7個(gè)多月最大單日跌幅。另一大龍頭五糧液收盤下跌超過(guò)9%，酒鬼酒、瀘州老窖、洋河股份跌超8%，山西汾酒等更是跌停。

除白酒外，醫(yī)藥、家電等多個(gè)機(jī)構(gòu)和北上資金抱團(tuán)的板塊和個(gè)股也同樣出現(xiàn)大跌。

“近期酒板塊調(diào)整的原因多是情緒面和貨幣政策方面的影響?！冰i華酒ETF基金經(jīng)理張羽翔向時(shí)代財(cái)經(jīng)分析，從海外及貨幣政策影響方面看，春節(jié)期間美債收益率再度大幅上行，市場(chǎng)關(guān)于再通脹交易討論的熱度也持續(xù)攀升。美債收益率上行以及美國(guó)通脹預(yù)期的持續(xù)走高將如何影響大類資產(chǎn)走勢(shì)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。春節(jié)假期期間，海外金融市場(chǎng)表現(xiàn)并不平靜，10年期美債收益率大幅上行，美債收益率曲線陡峭化加劇。從大類資產(chǎn)角度而言，美債收益率作為交易的錨，收益率上行可能帶來(lái)新興市場(chǎng)國(guó)家股市估值調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，新興市場(chǎng)國(guó)家股市中估值較高的板塊存在調(diào)整的可能。

貨幣政策方面，節(jié)前，央行在跨年關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作回籠部分資金，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性正在收緊的擔(dān)憂，節(jié)后首日再次通過(guò)逆回購(gòu)回籠2600億元，節(jié)后三天共回籠3300億元，流動(dòng)性收緊預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)。市場(chǎng)短期正嘗試風(fēng)格再平衡。

而從酒類板塊業(yè)績(jī)方面來(lái)看，羽翔認(rèn)為春節(jié)期間，各地疫情得到有效控制。高線城市大規(guī)模宴席受到管控，但是小范圍、多頻次聚飲表現(xiàn)正常，利于高端白酒終端動(dòng)銷。低線城市、農(nóng)村地區(qū)宴席舉辦好于預(yù)期，有利次高端和地產(chǎn)酒庫(kù)存去化。

羽翔分析認(rèn)為，現(xiàn)階段海外和國(guó)內(nèi)的貨幣政策，對(duì)于高估值的板塊均存在負(fù)面影響，前期漲幅較大的酒類板塊存在調(diào)整的需求，春節(jié)期間完整的實(shí)際銷售情況，需要1-2周才能真正的從渠道匯總上來(lái)。他表示，根據(jù)當(dāng)前相關(guān)渠道反饋的數(shù)據(jù)結(jié)果，春節(jié)期間酒類消費(fèi)良好、動(dòng)銷好、庫(kù)存低、價(jià)格穩(wěn)定，經(jīng)過(guò)負(fù)面情緒釋放，酒類板塊短暫調(diào)整后，靜待一季報(bào)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)落地驗(yàn)證業(yè)績(jī)。

招商基金量化投資部副總監(jiān)、招商中證白酒指數(shù)基金經(jīng)理侯昊也認(rèn)為，白酒基本面仍然相對(duì)較好。

近期白酒板塊出現(xiàn)回調(diào)，上周中證白酒指數(shù)下跌4.16%，上證綜指上漲1.12%，滬深300下跌0.5%，白酒板塊跑輸市場(chǎng)。今日，白酒板塊繼續(xù)下挫，中證白酒指數(shù)下跌8.25%。對(duì)此侯昊表示，節(jié)前白酒板塊受預(yù)期改善及事件性因素帶動(dòng)漲幅較大，節(jié)后受流動(dòng)性收緊及市場(chǎng)風(fēng)格調(diào)整影響，板塊出現(xiàn)一定回調(diào)，更多是情緒面、資金面影響。白酒基本面仍然相對(duì)較好，高端白酒價(jià)格維持高位、庫(kù)存相對(duì)低位，龍頭白酒供不應(yīng)求，高端酒整體動(dòng)銷增長(zhǎng)顯著。

侯昊從基本面分析，白酒板塊仍然相對(duì)較好。白酒春節(jié)動(dòng)銷及價(jià)格表現(xiàn)均較好，尤其是高端、次高端品牌需求旺盛。高端酒價(jià)格高位堅(jiān)挺，需求旺盛下價(jià)格天花板持續(xù)打開(kāi)，節(jié)后漲價(jià)預(yù)期升溫，次高端、區(qū)域名酒此前由于疫情對(duì)部分場(chǎng)景的沖擊預(yù)期不高，春節(jié)動(dòng)銷反饋較好，疫情得到有效控制后，消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇下仍有回補(bǔ)空間，醬酒市場(chǎng)持續(xù)較熱，主要區(qū)域春節(jié)出貨量增幅明顯，低端自飲酒保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；春節(jié)開(kāi)門紅有望帶動(dòng)板塊業(yè)績(jī)超預(yù)期，次高端及區(qū)域名酒二季度仍有超預(yù)期可能，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)板塊邏輯更為順暢。

侯昊指出，從基本面角度，建議繼續(xù)關(guān)注名酒提價(jià)、高端酒節(jié)后價(jià)格及庫(kù)存情況，配置上在春糖前仍有望有相對(duì)較好的投資機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期行業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，消費(fèi)升級(jí)和集中度提升仍有空間，頭部品牌有望持續(xù)享受行業(yè)紅利，拉長(zhǎng)投資周期看白酒板塊仍有較好的配置價(jià)值。

調(diào)整正是“抄底”良機(jī)

面對(duì)此次調(diào)整，部分基金經(jīng)理喊出了“抄底”的聲音。

前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，節(jié)前漲幅過(guò)大的白馬龍頭股，包括白酒等消費(fèi)白馬股出現(xiàn)了較大幅度回調(diào)，出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換是在情理之中。“沒(méi)有只漲不跌的板塊，也沒(méi)有只跌不漲的板塊”，楊德龍表示，當(dāng)白龍馬股和其他板塊的估值，以及漲幅差距擴(kuò)大之后必然會(huì)出現(xiàn)一定的輪動(dòng)。但楊德龍認(rèn)為，做投資要看長(zhǎng)期，而不是看短期。從長(zhǎng)期來(lái)看，業(yè)績(jī)優(yōu)良的白龍馬股已然值得繼續(xù)擁有，每輪調(diào)整都是抄底的時(shí)機(jī)。

諾德基金經(jīng)理應(yīng)穎也分析認(rèn)為，節(jié)后市場(chǎng)風(fēng)格繼續(xù)呈現(xiàn)切換，指數(shù)端，拉長(zhǎng)看，緩慢上漲的趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)，抱團(tuán)個(gè)股的下跌或是對(duì)前期資金推動(dòng)下急漲行情的修正，也是對(duì)高估值的修正，個(gè)股端后期此類修正仍將有概率發(fā)生。但是拉長(zhǎng)看部分隨著業(yè)績(jī)端的兌現(xiàn)，估值端逐漸回落的個(gè)股仍將有上行的概率，對(duì)于白酒端，高端類白酒從春節(jié)銷售數(shù)據(jù)看，趨勢(shì)相對(duì)較好，基本面相對(duì)堅(jiān)挺。

此外，多家券商今日研究報(bào)告也仍在看多白酒板塊。申港證券相關(guān)研報(bào)表示，白酒經(jīng)歷回調(diào)后，股價(jià)支撐因素更多回到業(yè)績(jī)長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)上。高端批價(jià)和銷售穩(wěn)定上行、次高端春節(jié)消費(fèi)超預(yù)期有望成為催化因素繼續(xù)支撐白酒板塊行情。

關(guān)鍵詞： 白酒 集體 臥倒 基金