快手啟動(dòng)招股：前三季經(jīng)調(diào)整凈虧損72億元 推廣及廣告費(fèi)用占收入近半

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月26日訊，快手（1024）港交所披露招股文件，擬全球發(fā)售365,218,600股，周二起至周五（26日至29日）招股，每股發(fā)售價(jià)最高為115港元，最低為105港元，每手100股，對(duì)應(yīng)市值分別為4314億港元和4724億港元，預(yù)計(jì)將在2月5日上市交易。

資料顯示，快手創(chuàng)立于2011年，前身為移動(dòng)應(yīng)用程序GIF快手，是一個(gè)供用戶制作并分享GIF動(dòng)圖的工具軟件，即為短視頻的雛形。2013年，該公司轉(zhuǎn)型為短視頻社交平臺(tái)，2016年，作為平臺(tái)功能的自然延伸，使用戶能夠更好的社交并能夠在平臺(tái)上與他人實(shí)時(shí)互動(dòng)，快手逐步建立了直播、線上營(yíng)銷服務(wù)、電商、網(wǎng)絡(luò)游戲、在線知識(shí)共享及其他多種變現(xiàn)渠道。

快手成立以來(lái)，已經(jīng)完成9輪融資，其背后的投資方包括騰訊投資、博裕資本、云鋒基金等。從持股情況來(lái)看，快手CEO宿華持股12.648%、聯(lián)合創(chuàng)始人程一笑持股10.023%，騰訊持股21.567%，為最大外部股東。

直播業(yè)務(wù)為主要收入，線上營(yíng)銷分擔(dān)壓力

招股書顯示，快手實(shí)現(xiàn)的收入從2017年的人民幣（下同）83.4億元增至2018年的203億元，進(jìn)一步增至2019年的391.2億元，從截至2019年9月30日止九個(gè)月期間的273億元增至2020年9月30日止九個(gè)月期間的406.8億元，同比增長(zhǎng)49%。

直播業(yè)務(wù)涉及向觀眾銷售虛擬物品，觀眾購(gòu)買虛擬物品后可于直播期間將其作為禮物贈(zèng)送給主播。2017年、2018年及2019年與截至2019年及2020年9月30日止九個(gè)月，快手的直播收入占總收入的百分比分別為95.3%、91.7%、80.4%、84.1%及62.2%。

直播付費(fèi)用戶情況方面，快手直播月度平均付費(fèi)用戶由2017年的1260萬(wàn)增至2018年的2830萬(wàn)，再增至2019年的4890萬(wàn)，進(jìn)一步增至截至2020年1—9月的5990萬(wàn)。

直播每月付費(fèi)用戶平均收入有所下降，由2018年的54.9元降至2019年的53.6元，再由截至2019年9月30日止九個(gè)月的52.5元減至2020年9月30日止九個(gè)月的47.0元。對(duì)此，快手稱主要是由于用戶基礎(chǔ)迅速擴(kuò)大，而新用戶一般需要一段時(shí)間才會(huì)形成付費(fèi)習(xí)慣。

快手也在招股書中提示，直播業(yè)務(wù)收入非常倚賴直播付費(fèi)用戶數(shù)目及直播付費(fèi)用戶平均收入。如果公司無(wú)法持續(xù)擴(kuò)大或維持直播付費(fèi)用戶群及無(wú)法增加直播付費(fèi)用戶平均收入，公司的收入未必一如預(yù)期增長(zhǎng)，繼而可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。

快手線上營(yíng)銷服務(wù)的收入比例不斷增加，分擔(dān)增長(zhǎng)壓力。2017年、2018年、2019年與截至2019年及2020年9月30日止九個(gè)月，快手線上營(yíng)銷服務(wù)收入占收入的比例分別為4.7%、8.2%、19.0%、15.6%及32.8%。

另外，2018年8月快手，推出電商業(yè)務(wù)。在快手披露的業(yè)務(wù)構(gòu)成方面，“其他服務(wù)獲得收入”，包括電商、網(wǎng)絡(luò)游戲及其他增值服務(wù)。2017年、2018年、2019年與截至2019年及2020年9月30日止九個(gè)月，快手其他服務(wù)的收入占收入分別為零、0.1%、0.6%、0.3%及5.0%。

值得注意的是，在快手披露的各項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)中，快手電商商品交易總額（GMV）增長(zhǎng)最迅猛，2020年前9個(gè)月，快手電商GMV達(dá)2041億元，其中第三季度達(dá)945億元。

前三季經(jīng)調(diào)整凈虧損72億元，推廣及廣告費(fèi)用占收入近半

2017年至2019年及2020年1—9月，快手凈虧損分別為200.45億元、124.29億元、196.52億元及973.71億元。而在撇除以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支及可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)，經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)凈額分別為7.74億元、2.05億元、10億元和72億元。

2017年至2019年，該公司銷售及營(yíng)銷開支合計(jì)分別為13.6億元、42.62億元、98.65億元。2020年1—9月，其銷售及營(yíng)銷開支驟增至198.33億元，較上年同期的55.79億元增長(zhǎng)3.5倍，遠(yuǎn)超2019年全年額度。占總營(yíng)收的比重，從此前20%上下，增至48.75%。

其中，2017年至2019年，快手的推廣及廣告費(fèi)用分別為12.64億元、40.77億元、94.22億元，到2020年1—9月，該項(xiàng)成本攀升至191.03億元，同比增長(zhǎng)超260%，占總收入的47%。

銷售成本部分，占據(jù)最大比例的是給主播的收入分成及相關(guān)稅項(xiàng)，2020年1—9月，這一數(shù)字達(dá)到143.03億元，占同期總收入的35.2%。

2017年至2019年，快手的研發(fā)開支分別為4766萬(wàn)元、17.55億元、29.44億元，分別占同期總收入的5.6%、8.6%、7.5%。但在2020年1—9月，研發(fā)開支升到41.18億元，占總收入的10.1%。

快手估算，2020全年未經(jīng)審計(jì)虧損將不多于人民幣1167億元。

關(guān)鍵詞： 快手 IPO