匯川物聯(lián)科創(chuàng)板IPO暫緩審議：業(yè)務(wù)高度集中于福建省 物聯(lián)網(wǎng)定位遭質(zhì)疑

中華網(wǎng)財經(jīng)訊，1月21日，上海證券交易所科創(chuàng)板上市委員會2021年第7次審議會議結(jié)果顯示，福建匯川物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)科技股份有限公司（以下簡稱“匯川物聯(lián)”）首發(fā)暫緩審議。匯川物聯(lián)本次擬發(fā)行股份不超過31,031,212股，募集資金8.78億元，保薦機(jī)構(gòu)為國泰君安證券。

資料顯示，匯川物聯(lián)是一家通過自主研發(fā)的軟、硬件技術(shù)，專業(yè)為行業(yè)質(zhì)量安全生產(chǎn)遠(yuǎn)程視頻智能監(jiān)管提供整體解決方案的物聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)。據(jù)匯川物聯(lián)介紹，公司的遠(yuǎn)程智能監(jiān)管整體解決方案是以全景成像測距攝像機(jī)為核心的智能終端設(shè)備、涵蓋多個應(yīng)用功能子系統(tǒng)的匯川工程云平臺（HCC）和集研發(fā)、設(shè)計、施工、運(yùn)維為一體的全流程技術(shù)服務(wù)構(gòu)成。

截至最新招股書簽署日，鄭文先生直接持有匯川物聯(lián)49,073,304股股份，占公司總股本的52.7139%，擔(dān)任公司董事長，為公司控股股東及實(shí)際控制人。

匯川物聯(lián)曾于2015年1月在新三板掛牌，2019年3月終止新三板掛牌。匯川物聯(lián)本次擬發(fā)行股份不超過31,031,212股（含31,031,212股，且不低于本次發(fā)行后公司總股本的25%。

匯川物聯(lián)此次IPO擬募集資金8.78億元，用于匯川慧眼-安全生產(chǎn)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)應(yīng)用平臺升級項目、匯川科技研發(fā)服務(wù)中心建設(shè)項目、基于新一代數(shù)據(jù)融合技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目、營銷服務(wù)體系建設(shè)項目及補(bǔ)充流動資金。

業(yè)務(wù)高度集中于福建省內(nèi)

2017年-2019年和2020年1-6月（以下簡稱“報告期”），公司營業(yè)收入分別為4472.79萬元、1.44億元、2.19億元和1.34億元，凈利潤分別為1275.73萬元、6648.42萬元、11263.60萬元和7892.47萬元。

截至2020年9月30日，公司資產(chǎn)總額為44,484.00萬元，負(fù)債總額為4,156.37萬元，歸屬于母公司所有者權(quán)益為40,275.78萬元。2020年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20,265.53萬元，較2019年同期增長25.05%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤12,067.40萬元，較2019年同期增長35.74%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤11,411.77萬元。

報告期內(nèi)，公司來自三大通信運(yùn)營商的收入合計分別為4,016.64萬元、13,913.62萬元、21,603.13萬元和13,117.03萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為89.80%、96.89%、98.51%和97.98%，客戶集中度相對較高。2018年、2019年及2020年1-6月，公司與三大通信運(yùn)營商的整體平均分成比例較上期降低的幅度分別為5.14%、2.38%及7.56%，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。

匯川物聯(lián)2017年-2019年以及2020年上半年（下稱“報告期”）的研發(fā)費(fèi)用分別為456.92萬元、1087.78萬元、1458.37萬元、755.67萬元。雖然總體呈現(xiàn)增長趨勢，但遠(yuǎn)不到科創(chuàng)板中游水平。截至2021年1月18日，科創(chuàng)板上市公司2019年研發(fā)費(fèi)用的中位數(shù)為4702.23萬元，是匯川物聯(lián)的3.22倍。

研發(fā)費(fèi)用率方面，匯川物聯(lián)2019年研發(fā)費(fèi)用率為6.65%，也低于科創(chuàng)板上市公司的中位數(shù)（9.12%）。

匯川物聯(lián)的業(yè)務(wù)高度集中于福建省內(nèi)。2017年至2019年，福建省內(nèi)的營業(yè)收入分別為4350.51萬元、14264.25萬元、21864.64萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例已經(jīng)逼近100%。

匯川物聯(lián)表示，報告期內(nèi)，公司已逐步開始布局省外業(yè)務(wù)，通過在當(dāng)?shù)卦O(shè)立合資公司、尋找當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)合作伙伴或與省外運(yùn)營商聯(lián)合推動智慧工地業(yè)務(wù)、打造試點(diǎn)示范項目等方式拓展省外業(yè)務(wù)。由于起步較晚，報告期內(nèi)公司省外主營業(yè)務(wù)收入分別為113.01萬元、52.95萬元、37.54萬元及59.35萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為2.53%、0.37%、0.17%及0.44%。截至2020年末，公司省外在手訂單主要集中于江蘇省和河南省，省外在手訂單金額共計175.41萬元。

物聯(lián)網(wǎng)定位遭質(zhì)疑

據(jù)北京商報報道，自匯川物聯(lián)公布要在科創(chuàng)板上市消息以來，公司就因科創(chuàng)屬性定位問題而被質(zhì)疑。

匯川物聯(lián)披露的公開轉(zhuǎn)讓說明書和2017年年報顯示，公司所屬行業(yè)為軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。彼時匯川物聯(lián)2017年年報按產(chǎn)品收入分為四類，包括遠(yuǎn)程視頻智能監(jiān)控服務(wù)收入、硬件銷售收入、軟件銷售收入、硬件售后服務(wù)費(fèi)收入。而招股說明書在論證符合科創(chuàng)板定位時，匯川物聯(lián)認(rèn)為公司屬于“新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)”下的“物聯(lián)網(wǎng)”行業(yè)。

匯川物聯(lián)行業(yè)定位屬于“新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)”下的“物聯(lián)網(wǎng)”是否具有充分性？是需要匯川物聯(lián)來回答的問題。首輪問詢回復(fù)中，匯川物聯(lián)明確表示，公司行業(yè)定位屬于“新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)”下的“物聯(lián)網(wǎng)”，能夠準(zhǔn)確的反映公司的產(chǎn)品和服務(wù)應(yīng)用及業(yè)務(wù)構(gòu)成情況。

據(jù)招股書顯示，匯川物聯(lián)報告期內(nèi)的主營業(yè)務(wù)收入來自遠(yuǎn)程智能監(jiān)管系統(tǒng)服務(wù)、設(shè)備銷售和系統(tǒng)集成。數(shù)據(jù)顯示，2017年-2019年以及2020年1-6月，匯川物聯(lián)遠(yuǎn)程智能監(jiān)管系統(tǒng)服務(wù)的營業(yè)收入分別為3488.38萬元、13862.01萬元、21212.73萬元、12933.24萬元，分別占各期主營業(yè)務(wù)收入的比例為78.15%、96.82%、96.85%、96.65%。

即便匯川物聯(lián)對于自身的科創(chuàng)屬性已進(jìn)行了自證，但這仍是審核的重點(diǎn)。在本次審核過程中，科創(chuàng)板上市委要求匯川物聯(lián)代表說明發(fā)行人業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)與物聯(lián)網(wǎng)定位是否相符，發(fā)行人公司名稱使用物聯(lián)網(wǎng)字樣是否會對投資人造成誤導(dǎo)，并要求保薦代表人發(fā)表明確意見。

曾因信披違規(guī)被出具監(jiān)管意見函

由于公司股票在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓，部分投資者通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)以協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市轉(zhuǎn)讓方式取得發(fā)行人股份。公司自在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌至終止掛牌期間，未因公開轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東超過200人，不存在受到股轉(zhuǎn)公司調(diào)查處罰的情形。

公司于2018年4月更正披露了2016年年度報告，對2016年財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了追溯調(diào)整，導(dǎo)致當(dāng)期凈利潤和當(dāng)期凈資產(chǎn)調(diào)整比例分別為-45%和-13.85％。2018年9月，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司監(jiān)管部出具了《關(guān)于對福建匯川物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)科技股份有限公司及相關(guān)責(zé)任人的監(jiān)管意見函》（公司監(jiān)管部發(fā)[2018]430號）：“上述行為違反了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》第1.5條、《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則》第四條的規(guī)定，構(gòu)成了信息披露違規(guī)。對匯川科技的上述行為，時任董事長鄭文、時任財務(wù)負(fù)責(zé)人王艷敏負(fù)有主要責(zé)任。鑒于上述違規(guī)事實(shí)和情節(jié)，我部決定對你公司、時任董事長鄭文、時任財務(wù)負(fù)責(zé)人王艷敏出具監(jiān)管意見函。作為掛牌公司應(yīng)當(dāng)充分重視上述問題，按照《業(yè)務(wù)規(guī)則》《信息披露細(xì)則》等規(guī)定履行信息披露義務(wù)，健全內(nèi)控制度，完善公司治理，杜絕類似問題再次發(fā)生?！?/p>

財務(wù)差錯甩“鍋”運(yùn)營商

據(jù)《證券市場紅周刊》發(fā)表的題為《匯川物聯(lián)借應(yīng)收賬款計提粉飾業(yè)績，多版本財務(wù)數(shù)據(jù)下業(yè)績真假難辨》的文章指出，匯川物聯(lián)發(fā)布的招股書中的2017年的營業(yè)收入、凈利潤、應(yīng)收賬款等諸多財務(wù)數(shù)據(jù)與其此前在新三板時發(fā)布的年報所披露的數(shù)據(jù)存在較大差異，其中2017年年報中的營業(yè)總收入為5853萬元，而招股書中則為4473萬元，年報比招股書數(shù)據(jù)多出了1380萬元，該差異占到招股書披露的收入三分之一左右；而2017年年報中實(shí)現(xiàn)的凈利潤為2338萬元，而招股書中則為1276萬元，年報比招股書多出1063萬元，該差額已經(jīng)超過了其招股書凈利潤金額的八成以上，凈利潤調(diào)整幅度達(dá)45.47%。

此后，上交所在問詢函中也就該問題對匯川物聯(lián)進(jìn)行了問詢，而該公司在答復(fù)函中表示，本次申報的2017年度財務(wù)數(shù)據(jù)與在其新三板披露的2017年年度報告之間的差異，除管理費(fèi)用中的研發(fā)費(fèi)用是按照財務(wù)相關(guān)要求，在利潤表中單列而進(jìn)行了追溯調(diào)整外，“其余調(diào)整事項均屬于會計差錯更正”。

據(jù)匯川物聯(lián)2018年年4月27日披露的2017年年報顯示，公司發(fā)現(xiàn)2016年、2017年存在收入成本跨期、無形資產(chǎn)核算不準(zhǔn)確等涉及資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表的調(diào)整事項，對前期會計差錯更正并進(jìn)行追溯調(diào)整，并披露了上年及上上年涉及的會計差錯科目及金額。由此不難看出，2018年審計機(jī)構(gòu)已經(jīng)對匯川公司2016年的財務(wù)數(shù)據(jù)做了會計差錯更正，對其2017年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)中的會計差錯，也是做了審計調(diào)整后才出具的審計報告。然而其已經(jīng)調(diào)整過的數(shù)據(jù)，居然又出了問題，這就難免令人懷疑，其審計工作到底是怎么完成的？

然而，根據(jù)答復(fù)函披露，其2017年的審計工作是由致同會計師事務(wù)所執(zhí)行的，而后由于審計團(tuán)隊加入容誠會計師事務(wù)所，所以匯川物聯(lián)又換聘了容誠會計師事務(wù)所擔(dān)任本次申報的會計師。

有意思的是，對于此次會計差錯的產(chǎn)生，匯川物聯(lián)竟然將“鍋”甩給了幾乎是其“衣食父母”的運(yùn)營商。

其在答復(fù)函中給出的解釋是：在實(shí)際運(yùn)營中，其無法獲得終端用戶續(xù)費(fèi)意向、續(xù)費(fèi)時間及續(xù)費(fèi)金額，亦無法直接獲取終端用戶在運(yùn)營商系統(tǒng)內(nèi)的續(xù)費(fèi)業(yè)務(wù)信息，而在實(shí)際執(zhí)行中存在終端用戶是否續(xù)費(fèi)及續(xù)費(fèi)周期均存在不確定性、雖然終端用戶已決定續(xù)用服務(wù)但未繳費(fèi)、運(yùn)營商收款后未及時統(tǒng)計、運(yùn)營商優(yōu)先對賬基礎(chǔ)套餐的偏好、運(yùn)營商自身支付額度及付款安排等客觀原因，因此其暫時無法取得運(yùn)營商對賬確認(rèn)的金額在不斷增加。簡單來說，其認(rèn)為是因為無法與運(yùn)營商準(zhǔn)確對賬，才導(dǎo)致了公司財務(wù)會計差錯的產(chǎn)生。

上市委現(xiàn)場問詢問題

1、請發(fā)行人代表說明：（1）發(fā)行人前財務(wù)經(jīng)理陳劍釵于發(fā)行人申報上市期間離職的原因，是否存在離職補(bǔ)償或其他形式的補(bǔ)償，以及未提供全部賬戶流水的原因；（2）實(shí)際控制人與其親友往來款項中是否存在最終流入發(fā)行人客戶的情況。請保薦代表人發(fā)表明確意見。

2、請發(fā)行人代表說明發(fā)行人業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)與物聯(lián)網(wǎng)定位是否相符，發(fā)行人公司名稱使用物聯(lián)網(wǎng)字樣是否會對投資人造成誤導(dǎo)。請保薦代表人發(fā)表明確意見。

3、請發(fā)行人代表說明申報期受讓的專利與發(fā)行人的主營業(yè)務(wù)直接相關(guān)的表述是否真實(shí)、準(zhǔn)確。請保薦代表人發(fā)表明確意見。

4、請發(fā)行人代表結(jié)合目前的行業(yè)監(jiān)管政策變化，說明發(fā)行人的行業(yè)空間和市場份額是否具有穩(wěn)定性，發(fā)行人是否具有直接面向市場獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營的能力。請保薦代表人發(fā)表明確意見。

需進(jìn)一步落實(shí)事項

1、請發(fā)行人補(bǔ)充提供其前財務(wù)經(jīng)理陳劍釵于發(fā)行人申報期尚未提供的銀行流水。請保薦人、申報會計師發(fā)表明確核查意見。

2、請發(fā)行人重新評估發(fā)行人名稱使用物聯(lián)網(wǎng)字樣是否會對投資人造成誤導(dǎo)。請保薦人發(fā)表明確核查意見。

3、請發(fā)行人說明申報期受讓的專利與發(fā)行人的主營業(yè)務(wù)和核心技術(shù)直接相關(guān)的表述是否真實(shí)、準(zhǔn)確，核心產(chǎn)品的技術(shù)指標(biāo)是否有第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)的檢定。請保薦人發(fā)表明確核查意見。

4、請發(fā)行人結(jié)合福建省行業(yè)監(jiān)控政策調(diào)整以及國內(nèi)其他省市行業(yè)市場份額，對公司未來營業(yè)收入的影響進(jìn)行敏感性分析，說明發(fā)行人的行業(yè)空間和市場份額是否具有穩(wěn)定性，發(fā)行人是否具有直接面向市場獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營的能力。請保薦人發(fā)表明確核查意見。

關(guān)鍵詞： 匯川物聯(lián) IPO