迎豐科技IPO獲批文：毛利率呈下滑趨勢(shì) 關(guān)聯(lián)方存在大額資金拆借

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，據(jù)證監(jiān)會(huì)消息，1月8日，證監(jiān)會(huì)按法定程序核準(zhǔn)了浙江迎豐科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“迎豐科技”）的首發(fā)申請(qǐng)。迎豐科技本次發(fā)行不超過8000萬股，擬募集資金4.00億元，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)元證券。

資料顯示，迎豐科技專業(yè)從事紡織品的印染加工業(yè)務(wù)，致力于為客戶提供專業(yè)化、一體化、個(gè)性化的印染綜合服務(wù)，主要包括針織面料印染和梭織面料印染兩大系列。公司的印染業(yè)務(wù)系接受客戶委托，由客戶提供坯布，公司按客戶的要求對(duì)坯布進(jìn)行定制化的印染處理，主要過程包括前處理、染色、后處理等工藝環(huán)節(jié)。印染后的紡織面料廣泛應(yīng)用于休閑服裝、運(yùn)動(dòng)服裝和商務(wù)正裝等服裝制品領(lǐng)域。

浙江浙宇控股有限公司持有公司60.63%的股份，系公司控股股東。傅雙利、馬穎波夫婦分別持有公司4.26%、5.73%的股份，并分別通過持有浙宇控股51.00%、49.00%股權(quán)從而間接控制公司60.63%的股份，傅雙利為領(lǐng)航投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人，從而控制領(lǐng)航投資所持公司10.52%的股份。綜上，傅雙利、馬穎波通過直接持有、間接控制等方式合計(jì)控制公司81.14%的股份，系公司實(shí)際控制人。

迎豐科技本次發(fā)行不超過8000萬股人民幣普通股，擬募集資金4.00億元，3.5億元用于1.31億米高檔面料智能化綠色印染項(xiàng)目、5000萬元用于創(chuàng)新研發(fā)測(cè)試中心建設(shè)項(xiàng)目。

營(yíng)收增長(zhǎng)，毛利率呈逐年下滑趨勢(shì)

迎豐科技2019年12月披露的招股書顯示，2016-2018年及2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為6.83億元、9.01億元、9.87億元、4.04億元，2017-2018年分別同比增長(zhǎng)31.95%、9.5%。同期，迎豐科技的凈利潤(rùn)分別為1.31億元、1.13億元、1.38億元、0.46億元，2017-2018年分別同比增長(zhǎng)-13.46%、21.88%。

同期，迎豐科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為37.87%、32.02%、28.04%、25.75%，呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢(shì)。公司解釋稱，主要原因系行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及原材料、能源價(jià)格上漲以及人工成本上升所致。

占據(jù)迎豐科技銷售收入比例超過74%的浙江地區(qū)，2016年至2019年上半年，毛利率分別為37.28%、31.59%、27.78%、25.94%。

2016年-2018年及2019年1-6月，迎豐科技負(fù)債合計(jì)分別為5.46億元、4.59億元、4.10億元、3.62億元，其中流動(dòng)負(fù)債分別為5.30億元、4.53億元、3.99億元、3.52億元；公司資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為69.58%、53.94%、42.88%和38.00%。

在研發(fā)投入方面，迎豐科技重點(diǎn)在高質(zhì)量紡織品染整技術(shù)、節(jié)能減排染整技術(shù)和印染智能制造技術(shù)這三方面進(jìn)行開發(fā)研究，2016年至2019年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為2579.03萬元、3608.77萬元、3921.88萬元和1820.78萬元。

作為致力于建設(shè)新型節(jié)能環(huán)保型和智能制造型的印染企業(yè)，近三年來，迎豐科技共計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用約1億元，實(shí)施了多項(xiàng)新產(chǎn)品新技術(shù)開發(fā)項(xiàng)目，取得了多項(xiàng)專利，被認(rèn)定為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。

迎豐科技方面表示，印染產(chǎn)業(yè)作為高附加值服裝面料、家用紡織品和產(chǎn)業(yè)用紡織品等產(chǎn)業(yè)的重要技術(shù)支撐，正在轉(zhuǎn)變發(fā)展思路，由“高速增長(zhǎng)階段”向“高質(zhì)量發(fā)展”邁進(jìn)。公司順應(yīng)印染產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，以“科技、時(shí)尚、綠色”為經(jīng)營(yíng)理念，以技術(shù)創(chuàng)新、智能制造、產(chǎn)品升級(jí)和節(jié)能環(huán)保為重點(diǎn)，致力于構(gòu)造技術(shù)密集、資源節(jié)約、環(huán)境友好、品質(zhì)優(yōu)良、持續(xù)發(fā)展的新型印染企業(yè)，推進(jìn)公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

中專以下學(xué)歷員工占比超八成

據(jù)招股書，中國(guó)印染行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量較多且絕大多數(shù)為中小型企業(yè)，市場(chǎng)化程度較高、產(chǎn)業(yè)集中度低、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)都在依靠科技進(jìn)步、管理創(chuàng)新、節(jié)能減排來推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，并呈現(xiàn)資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)不斷集中的趨勢(shì)，在一定程度上加劇了印染企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。

2016-2018年，迎豐科技的研發(fā)費(fèi)用分別為2,579.03萬元、3,608.77萬元、3,921.88萬元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為3.78%、4.01%、3.98%。

據(jù)招股書，截至2019年12月15日，迎豐科技及下屬子公司共擁有54項(xiàng)專利，其中4項(xiàng)為發(fā)明專利，皆為受讓取得。

據(jù)招股書，除獨(dú)立董事外，迎豐科技共有12位董監(jiān)高，分別為傅雙利、馬穎波、徐葉根、余永炳、王調(diào)仙、董祖琰、傅天喬、丁長(zhǎng)云、梁永松、朱立鋼、周湘望、魏吉?jiǎng)偂?/p>

迎豐科技董事長(zhǎng)、總經(jīng)理傅雙利，大專學(xué)歷；董事馬穎波，高中學(xué)歷；董事、副總經(jīng)理徐葉根，大專學(xué)歷；董事、副總經(jīng)理余永炳，大專學(xué)歷；董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書王調(diào)仙，大專學(xué)歷；董事董祖琰，本科學(xué)歷；監(jiān)事會(huì)主席傅天喬，本科學(xué)歷；監(jiān)事丁長(zhǎng)云，初中學(xué)歷；監(jiān)事梁永松，初中學(xué)歷；副總經(jīng)理朱立鋼，大專學(xué)歷；副總經(jīng)理周湘望，大專學(xué)歷；副總經(jīng)理魏吉?jiǎng)?，初中學(xué)歷。

此外，迎豐科技超八成的員工為中專以下學(xué)歷。據(jù)招股書，截至2019年6月30日，迎豐科技在冊(cè)員工總數(shù)為1,881人。其中，大專及以上學(xué)歷86人，占總?cè)藬?shù)比例4.57%；中專學(xué)歷157人，占總?cè)藬?shù)比例8.35%；中專以下學(xué)歷1,638人，占總?cè)藬?shù)比例87.08%。

關(guān)聯(lián)方存在巨額資金拆借

2016年、2017年，迎豐科技與實(shí)控人傅雙利和馬穎波夫婦及二人控制或傅雙利之父控制的關(guān)聯(lián)方存在巨額資金拆入拆出。且這些資金拆借存在不合規(guī)情況。

2016年，迎豐科技向關(guān)聯(lián)方借出資金期初應(yīng)收額為5510.07萬元，累計(jì)借出3.02億元，資金利息665.85萬元，累計(jì)收款2.74億元，期末應(yīng)收9026.19萬元。

2016年，迎豐科技向關(guān)聯(lián)方借入資金期初應(yīng)付額為3.18億元，累計(jì)借入5.15億元，資金利息1562.34萬元，累計(jì)付款8.48億元，期末應(yīng)付97.30萬元。

2017年度，公司向馬穎波累計(jì)借出8803.35萬元，資金利息668.18萬元，累計(jì)收款1.85億元。

2017年度，公司向關(guān)聯(lián)方傅雙利等累計(jì)借入3.31億元，資金利息224.58萬元，累計(jì)付款3.34億元。

招股書稱，公司實(shí)際控制人傅雙利、馬穎波控制的企業(yè)主要從事印染加工、紡織品織造和貿(mào)易等業(yè)務(wù)。2016年和2017年公司與關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生資金拆借的原因主要系為提高資金使用效率，根據(jù)公司與實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方的約定，結(jié)合各自生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)資金的需求，由實(shí)際控制人統(tǒng)一調(diào)度資金，導(dǎo)致相互之間存在資金拆借的情形。資金拆借的使用用途系為滿足實(shí)際控制人控制的企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要。

據(jù)招股書，實(shí)際控制人和迎豐科技之間的資金拆借中包括實(shí)際控制人為公司支付的成本費(fèi)用，2016年度、2017年度金額分別為1393.96萬元和2631.63萬元，相關(guān)成本、費(fèi)用已按歸屬的會(huì)計(jì)期間入賬。

迎豐科技招股書表示，根據(jù)中國(guó)人民銀行頒布實(shí)施的《中華人民共和國(guó)貸款通則》第六十一條的規(guī)定，企業(yè)之間不得違反國(guó)家規(guī)定辦理借貸或者變相借貸融資業(yè)務(wù)。

公司上述資金拆借行為與《中華人民共和國(guó)貸款通則》存在不一致的情況，但鑒于上述資金拆借系為滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的短期資金需求，該等資金往來已經(jīng)清理和規(guī)范，且公司控股股東、實(shí)際控制人已就資金拆借出具相關(guān)承諾。公司上述資金拆借的相關(guān)本息已全部結(jié)清，所拆借的資金使用合法合規(guī)，不構(gòu)成重大違法違規(guī)。

2016年度迎豐科技存在向關(guān)聯(lián)方銘園紡織、博成紡織開具無真實(shí)交易背景承兌匯票的情況，金額為2.07億元，其中通過票據(jù)貼現(xiàn)后獲取銀行融資的金額為7200萬元。

發(fā)審委會(huì)議提出問詢的主要問題

1、2018年以來，發(fā)行人收入、毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均出現(xiàn)不同程度的下滑，2020年上半年下滑明顯。請(qǐng)發(fā)行人代表：(1)結(jié)合印染加工服務(wù)、合同約定條款、實(shí)際操作的關(guān)鍵流程，說明加工服務(wù)收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)，收入計(jì)量金額的主要依據(jù)，是否與同行業(yè)上市公司一致;(2)說明報(bào)告期加工銷量下滑的主要原因，發(fā)行人業(yè)績(jī)是否存在持續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否充分揭示;(3)發(fā)行人認(rèn)為“中美貿(mào)易摩擦不會(huì)對(duì)發(fā)行人未來的經(jīng)營(yíng)環(huán)境產(chǎn)生重大不利影響”是否審慎，發(fā)行人應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)下滑的主要措施及其有效性。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程，并發(fā)表明確核查意見。

2、報(bào)告期發(fā)行人非法人客戶數(shù)量眾多，非法人客戶形成的銷售收入占全部銷售收入比例逐期降低，但2020年1-6月非法人客戶形成的銷售收入占比上升。請(qǐng)發(fā)行人代表：(1)說明報(bào)告期內(nèi)非法人客戶收入占比波動(dòng)的主要原因及合理性，與同行業(yè)可比公司是否一致;(2)結(jié)合2020年面料交易市場(chǎng)交易、客戶構(gòu)成情況，說明2020年1-6月非法人客戶占比上升的具體原因及合理性，與同行業(yè)可比公司是否一致;(3)報(bào)告期各期非法人客戶形成收入、特別是銷售金額100萬元以下非法人客戶收入的真實(shí)性，非法人客戶與發(fā)行人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益安排。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程，并發(fā)表明確核查意見。

3、發(fā)行人股東互贏雙利的合伙人均為發(fā)行人客戶或與發(fā)行人客戶存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)發(fā)行人直接及間接股東中，是否存在其他客戶、供應(yīng)商及其關(guān)聯(lián)方或員工的情況，是否存在委托持股或其他利益安排;(2)客戶直接或間接入股發(fā)行人的商業(yè)合理性，是否存在與業(yè)務(wù)合作相關(guān)的協(xié)議，對(duì)客戶采購量、價(jià)格等是否有安排，是否存在和正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以外的其他資金往來或其他利益安排的情形;(3)互贏雙利及其合伙人的入股價(jià)格與同時(shí)期其他投資方相比是否公允，是否存在其他利益安排;(4)報(bào)告期內(nèi)資金拆借的原因和必要性，具體的資金流向和用途，向關(guān)聯(lián)方同時(shí)拆出、拆入資金的原因及合理性，利息計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，是否存在大股東或控股股東實(shí)質(zhì)占用。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程，并發(fā)表明確核查意見。

4、發(fā)行人所從事業(yè)務(wù)屬于重污染行業(yè)，且報(bào)告期內(nèi)存在超標(biāo)排放及安全事故。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)發(fā)行人是否已取得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必須的批文、許可、備案及認(rèn)證，超標(biāo)排放及人員傷亡事故發(fā)生原因、整改情況;(2)發(fā)行人環(huán)保及安全生產(chǎn)相關(guān)內(nèi)控是否健全并有效執(zhí)行。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程，并發(fā)表明確核查意見。

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