增資擴(kuò)股平風(fēng)波，沃森生物押注三款新冠疫苗

12月28日晚間，沃森生物（300142.SZ）發(fā)布公告稱，無錫新沃和源昇投資擬以其持有的上海澤潤全部可轉(zhuǎn)股債權(quán)本金2億元（不計(jì)利息）轉(zhuǎn)為股權(quán)的形式對上海澤潤進(jìn)行增資。

增資完成后，沃森生物將直接持有上海澤潤58.66％股權(quán)，并通過所持有的本次增資方無錫新沃44.55％的財(cái)產(chǎn)份額間接持有上海澤潤4.14％的權(quán)益。

12月初，沃森生物因擬“賤賣”澤潤生物一事深陷輿論風(fēng)口。由于市場反應(yīng)激烈，沃森生物兩日后宣布暫停股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃。

沃森生物董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人12月29日對時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，12月初公司發(fā)布了兩項(xiàng)議案，一項(xiàng)是轉(zhuǎn)讓上海澤潤控制權(quán)，另一項(xiàng)則是上海澤潤債轉(zhuǎn)股增資，由于轉(zhuǎn)讓控制權(quán)事件引起較大輿論爭議，公司只能暫停了兩項(xiàng)議案審議工作。

“兩項(xiàng)議案并沒有直接關(guān)聯(lián)，公司推進(jìn)上海澤潤債轉(zhuǎn)股一事只是處理2015年遺留問題，并不代表公司要采用增資擴(kuò)股的方式維持上海澤潤的經(jīng)營?！痹撠?fù)責(zé)人表示。

對于沃森生物后續(xù)是否會再次出售上海澤潤股權(quán)，該負(fù)責(zé)人稱，目前轉(zhuǎn)讓議案處于“暫?！睜顟B(tài)，是否繼續(xù)推進(jìn)還需要公司和上海澤潤再次商討后確定。

截至12月29日收盤，沃森生物股價(jià)報(bào)38.36元/股，跌幅0.7%，總市值592.07億元。

“一箭三雕”的債轉(zhuǎn)股？

根據(jù)沃森生物公告，公司董事會同意上海澤潤增加注冊資本1億元，由無錫新沃和源昇投資合計(jì)持有的上海澤潤可轉(zhuǎn)股債權(quán)2億元認(rèn)繳上海澤潤本次新增的注冊資本。

香頌資本董事沈萌12月29日對時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，因“轉(zhuǎn)賣”風(fēng)波，澤潤生物已引起市場關(guān)注，即便后續(xù)以更公允的價(jià)格也很難再次提出轉(zhuǎn)賣，此次增資擴(kuò)股正是在不轉(zhuǎn)賣的背景下，為澤潤提供經(jīng)營資金。

北京進(jìn)復(fù)律師事務(wù)所律師吳月超12月29日對時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，本次增資雖為可轉(zhuǎn)股債，即債權(quán)轉(zhuǎn)換成股權(quán)，但將有成本的（利息）、有期限的債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樽再Y本，能直接減輕澤潤的財(cái)務(wù)成本，并減少負(fù)債，從而能優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，對澤潤來說無疑是利好。

根據(jù)公告，上海澤潤2020 年 1-6 月營收 109.05 萬元，凈虧損1,115.83 萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2143.94 萬元。

沃森生物在公告中也曾提到，因上海澤潤目前處于虧損狀態(tài)，HPV 疫苗等相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化還需持續(xù)投入資金，進(jìn)而采取債轉(zhuǎn)股而不選擇償債付息。

在沈萌看來，通過增資，沃森生物加強(qiáng)了對澤潤的控制力，但不排除以增資擴(kuò)股的方式吸納更多社會資本間接進(jìn)入澤潤，并為未來分拆上市做準(zhǔn)備。

事實(shí)上，在沃森生物轉(zhuǎn)賣上海澤潤之前，已經(jīng)有了分拆上市的計(jì)劃，引入了高瓴資本以及泰格醫(yī)藥控股的杭州泰格投資公司。

沃森生物董秘辦負(fù)責(zé)人對時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，此前轉(zhuǎn)讓上海澤潤股權(quán)也是想后續(xù)推進(jìn)上市計(jì)劃，但由于目前該項(xiàng)目暫緩，后續(xù)是否出售，仍還在商議階段。

三款新冠疫苗均處于臨床初期

相比差點(diǎn)慘遭拋棄的“HPV疫苗”，沃森生物對新冠疫苗更為上心。

目前布局了mRNA、黑猩猩腺病毒載體、重組蛋白三條新冠疫苗技術(shù)路線，同時(shí)興建了兩處疫苗生產(chǎn)基地。

“新冠疫苗研發(fā)生產(chǎn)是公司目前重點(diǎn)項(xiàng)目，正在全力推進(jìn)相關(guān)工作?！蔽稚锒剞k相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

此前，沃森生物計(jì)劃出讓上海澤潤時(shí)曾表示，此舉是為了有更多精力投入與蘇州艾博生物的合作，共同開發(fā)新型冠狀病毒mRNA疫苗等。

目前這項(xiàng)mRNA疫苗計(jì)劃有了新進(jìn)展。12月21日，沃森生物的mRNA新冠疫苗生產(chǎn)車間落地云南省玉溪市疫苗產(chǎn)業(yè)園，投資2.8億元，預(yù)計(jì)8個(gè)月內(nèi)建成投入運(yùn)營，一期產(chǎn)能達(dá)到1.2億劑/年。

目前該疫苗正處于臨床I期階段。上述董秘辦負(fù)責(zé)人介紹，疫苗產(chǎn)品研發(fā)周期通常是10-15年，在疫苗一期臨床試驗(yàn)接近尾聲的時(shí)候，公司就要著手建造疫苗生產(chǎn)廠房?！案鶕?jù)法律規(guī)定，疫苗三期臨床樣品必須在GMP條件下的生產(chǎn)車間里進(jìn)行生產(chǎn)，所以同步的，新冠疫苗大概也是在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)建造生產(chǎn)廠房?！?/p>

12月27日，沃森生物又一新冠疫苗基地落戶北京大興生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園，這也是國內(nèi)首個(gè)黑猩猩腺病毒載體新冠疫苗產(chǎn)業(yè)化基地。

這款由清華大學(xué)張林琦團(tuán)隊(duì)與天津醫(yī)科大學(xué)周東明團(tuán)隊(duì)合作研發(fā)的新冠腺病毒疫苗，將于明年年中大規(guī)模生產(chǎn)，預(yù)計(jì)年生產(chǎn)疫苗達(dá)2億劑/年。

不過，該腺病毒疫苗尚處于臨床前研究階段。沃森生物董秘辦負(fù)責(zé)人也表示，按照疫苗研發(fā)進(jìn)度，該疫苗基地的建立確實(shí)較早了一些。

值得一提的是，沃森生物與上海澤潤還聯(lián)合研發(fā)了重組蛋白新冠疫苗，上述董秘辦負(fù)責(zé)人表示，該款重組蛋白新冠疫苗項(xiàng)目并未停止，研發(fā)仍在推進(jìn)中。

當(dāng)前，全球新冠疫苗研發(fā)角逐已進(jìn)入到生產(chǎn)投放階段，包括中國國藥股份的滅活疫苗、美國輝瑞的mRNA疫苗等已獲批上市并在多國展開接種。相比之下，沃森生物三款仍處在臨床研發(fā)初期的新冠疫苗并不占優(yōu)勢。

疫苗專家陶黎納表示，沃森生物的三款新冠疫苗雖研發(fā)進(jìn)展較慢，但在已有疫苗路線成功上市的背景下，mRNA疫苗、腺病毒疫苗的研發(fā)成功率和上市率的可能性極高，這也是公司興建生產(chǎn)基地計(jì)劃投產(chǎn)的原因。

“沃森生物雖趕不上第一波新冠疫苗的市場投放，但面對巨大市場空缺，明年上市后仍能分得紅利。此外，沃森mRNA疫苗不需要超低溫環(huán)境儲存，有效儲存時(shí)間在6個(gè)月左右，較之輝瑞的mRNA疫苗-70度極低溫儲藏要求具有一定優(yōu)勢?！碧绽杓{說。

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