中聯(lián)數(shù)據(jù)創(chuàng)業(yè)板IPO過會(huì)：前三季凈利增長59% 第一大客戶為京東

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，12月23日，創(chuàng)業(yè)板2020年第59次上市委員會(huì)審議會(huì)議結(jié)果顯示，中聯(lián)云港數(shù)據(jù)科技股份有限公司（以下簡稱“中聯(lián)數(shù)據(jù)”）首發(fā)獲通過。中聯(lián)數(shù)據(jù)本次發(fā)行數(shù)量不超過2,000萬股，擬募資12億元，用于中聯(lián)綠色大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。

資料顯示，中聯(lián)數(shù)據(jù)是一家專業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC，Internet Data Center）服務(wù)提供商，致力于為客戶提供穩(wěn)定、安全、高效的云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)。IDC 是互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)的承載實(shí)體，也是現(xiàn)代信息社會(huì)最重要的底層基礎(chǔ)設(shè)施之一，海量數(shù)據(jù)資源的存儲(chǔ)、傳輸及交互都需要依托于 IDC。作為新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要組成部分，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心是推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)數(shù)字轉(zhuǎn)型、算力升級(jí)的重要支撐。

截至本招股說明書簽署日，周康直接持有公司20,526,651股股份，持股比例為34.35%，為公司第一大股東；董巖持有公司7,955,997股股份，持股比例為13.31%，為公司第三大股東；同時(shí)，周康作為天津德雅和中聯(lián)力和的執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過天津德雅和中聯(lián)力和分別控制公司6.97%和5.05%的股份。周康、董巖為一致行動(dòng)關(guān)系，兩人直接和間接合計(jì)控制公司59.68%的股份，為公司的控股股東和實(shí)際控制人。

公開信息顯示，中聯(lián)數(shù)據(jù)于2019年7月申報(bào)了科創(chuàng)板IPO，并于9月26日進(jìn)行了審核問詢函的回復(fù)。但在2019年10月31日，上交所官網(wǎng)顯示，中聯(lián)數(shù)據(jù)審核狀態(tài)變更為終止審核；中聯(lián)數(shù)據(jù)于12月19日與華泰聯(lián)合證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬于創(chuàng)業(yè)板上市。這也意味著中聯(lián)數(shù)據(jù)正式從上交所，轉(zhuǎn)投深交所。

中聯(lián)數(shù)據(jù)本次發(fā)行數(shù)量不超過2,000萬股，不低于發(fā)行后總股本的25%（全部為新股發(fā)行，不涉及公開發(fā)售老股）。擬募資12億元，用于中聯(lián)綠色大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。

前三季凈利潤同比增長59.47%

截至2020年9月30日，公司的資產(chǎn)總額為102,259.07萬元，負(fù)債總額為57,923.35萬元，歸屬于母公司股東的權(quán)益為43,974.62萬元。2020年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入75,874.91萬元，同比增長32.21%；歸屬于母公司股東凈利潤為7,785.40萬元，同比增長59.47%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為7,350.98萬元，同比增長54.87%。

中聯(lián)數(shù)據(jù)表示，主要原因?yàn)椋?/p>

1）發(fā)行人于2019年持續(xù)拓展新客戶，和字節(jié)跳動(dòng)、快手科技等大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)建立合作關(guān)系，大型互聯(lián)網(wǎng)客戶對IDC需求快速增加，發(fā)行人IDC業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增大，因此營業(yè)收入保持增長；

2）2020年1-9月發(fā)行人投資+租賃、合作共建模式數(shù)據(jù)中心收入占比提升，這兩種模式下的機(jī)柜租用及服務(wù)器托管服務(wù)毛利率較高，因此2020年1-9月扣除非經(jīng)常性損益前后歸屬于母公司股東凈利潤的同比增幅大于營業(yè)收入同比增幅。

第一大客戶為京東，客戶集中度較高存風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)招股書披露，中聯(lián)數(shù)據(jù)的第一大客戶為京東。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，正是因?yàn)閬碜杂诰〇|的采購持續(xù)大幅增長，才促成了中聯(lián)數(shù)據(jù)在最近幾年的業(yè)績大幅增長。2016年到2018年，京東對中聯(lián)數(shù)據(jù)的采購分別高達(dá)1.14億元、3.25億元和4.69億元，同年中聯(lián)數(shù)據(jù)的營業(yè)額分別為1.5億元、3.76億元、6.51億元。2017年度、2018年度、2019年度、2020年1-3月公司對前五大客戶的銷售額占營業(yè)收入的比例分別為92.39%、91.23%、83.63%和86.24%。其中，2017年度、2018年度、2019年度、2020年1-3月公司對京東的銷售額占營業(yè)收入的比例分別為86.79%、72.83%、55.13%和45.30%。

另一方面，京東也在加快自建IDC中心。公開信息顯示，京東云(JD Cloud)是京東集團(tuán)旗下的全平臺(tái)云計(jì)算綜合服務(wù)提供商，從IDC業(yè)務(wù)、云計(jì)算業(yè)務(wù)到綜合業(yè)務(wù)全頻段(Full Spectrum)服務(wù)， 2019數(shù)據(jù)中心年度峰會(huì)(CDCC)于11月20日在北京國家會(huì)議中心舉辦，京東云在會(huì)上分享了京東云智能IDC業(yè)務(wù)及技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)展。

京東云智能IDC擁有豐富的數(shù)據(jù)中心機(jī)柜資源及網(wǎng)絡(luò)資源，京東云全國IDC數(shù)據(jù)中心擁有超過20000機(jī)柜，數(shù)據(jù)中心集群覆蓋華北、華東、華南三大核心區(qū)域及眾多周邊城市，擁有南京、宿遷、西安、重慶等骨干節(jié)點(diǎn)機(jī)房。京東云計(jì)劃在2021年前完成全國IDC骨干網(wǎng)建設(shè)，滿足客戶通過多種連接、上下游合作伙伴的數(shù)據(jù)以及云端數(shù)據(jù)隨意切換，以提供無限交換通道的方式為客戶帶來卓越的連接體驗(yàn)。

上述信息都指向京東在加快自建IDC數(shù)據(jù)中心，這也將導(dǎo)致京東未來向中聯(lián)數(shù)據(jù)采購IDC服務(wù)大幅減少。

從數(shù)據(jù)來看，2019年一季度京東對中聯(lián)數(shù)據(jù)的采購金額為1.14億元，僅相當(dāng)于上年全年的25%，折算成全年采購金額的話對應(yīng)著幾乎沒有任何增長。同期中聯(lián)數(shù)據(jù)營業(yè)額1.63億元，也相當(dāng)于2018全年6.51億元的25%，幾乎沒有任何同比增長；而凈利潤方面，中聯(lián)數(shù)據(jù)2019年一季度歸母凈利潤618.21萬元，僅相當(dāng)于2018全年3610.3萬元的20%以內(nèi)。

不僅如此，招股書中披露的重大合同信息顯示，中聯(lián)數(shù)據(jù)與京東簽訂的IDC服務(wù)合同，大多數(shù)合同都是截止到2019年、且未設(shè)置自動(dòng)續(xù)期，僅有一項(xiàng)合同有自動(dòng)續(xù)期條款，但每次續(xù)期也僅為一年。

中聯(lián)數(shù)據(jù)表示，因公司客戶集中度較高，京東、字節(jié)跳動(dòng)、快手科技等大型互聯(lián)網(wǎng)客戶如果流失將會(huì)對公司的經(jīng)營業(yè)績、營業(yè)收入及利潤產(chǎn)生重大不利影響。如果公司難以滿足客戶需求，造成客戶合同期滿后減少訂單或直接更換IDC服務(wù)商，將會(huì)直接影響到公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況及盈利能力。

此外，因公司客戶集中度較高且服務(wù)于大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)客戶，大型客戶資金實(shí)力雄厚且可選擇的IDC服務(wù)商眾多，公司與客戶就服務(wù)期限、服務(wù)價(jià)格等要素進(jìn)行談判時(shí)會(huì)根據(jù)市場供需情況不斷變化，因此公司對于該等條款根據(jù)市場供需情況具有一定的影響力，但不能完全主導(dǎo)。雖然公司通過不斷提高IDC服務(wù)質(zhì)量和獲取更多的IDC資源可以更好的服務(wù)客戶，并可以與主要客戶長期合作建立良好的互惠互利關(guān)系，但不排除未來客戶要求公司調(diào)低價(jià)格或要求變更IDC服務(wù)商的可能。此等情形下，公司將面臨營業(yè)收入下滑或客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)。

上市委會(huì)議提出問詢的主要問題

1、請公司代表結(jié)合李凱任職期間主要職責(zé)和主要貢獻(xiàn)，以及離職后競業(yè)禁止的情況，說明李凱離職對公司的主要影響及潛在風(fēng)險(xiǎn)。請保薦人代表發(fā)表明確意見。

2、公司籌備北京馬駒橋二期數(shù)據(jù)中心建設(shè)，北京春祿為該項(xiàng)目實(shí)施主體。公司員工持有的北京春祿全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給蔣向陽后，再被公司收購。收購價(jià)格增值率較高，且北京春祿完成立項(xiàng)申報(bào)后短期內(nèi)即交付使用，未能按規(guī)定辦理相關(guān)手續(xù)。請公司代表說明上述收購行為的商業(yè)邏輯及合理性。請保薦人代表發(fā)表明確意見。

3、報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)際控制人、第一大股東周康使用個(gè)人銀行卡經(jīng)營話費(fèi)、流量渠道服務(wù)，該業(yè)務(wù)與公司子公司北京易途客經(jīng)營的后向流量服務(wù)相同。請公司代表說明周康從事前述業(yè)務(wù)的供應(yīng)商和客戶情況，是否違反相關(guān)法律規(guī)定，是否損害了其他股東合法權(quán)益。請保薦人代表發(fā)表明確意見。

需進(jìn)一步落實(shí)事項(xiàng)

請公司在招股說明書中進(jìn)一步披露收購北京春祿相關(guān)事項(xiàng)的商業(yè)邏輯及合理性。請保薦人發(fā)表明確意見。

關(guān)鍵詞： 中聯(lián)數(shù)據(jù) IPO