新亞電子IPO獲批：營收增速放緩 募資補血卻持續(xù)分紅過億

中華網(wǎng)財經(jīng)訊，據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站消息，12月11日晚間，證監(jiān)會按法定程序核準(zhǔn)了新亞電子股份有限公司（以下簡稱”新亞電子“）的首發(fā)申請。新亞電子此次IPO擬募集資金6.50億元，用于建設(shè)兩大項目及補充流動資金，公司卻保持了持續(xù)分紅狀態(tài)，合計分紅超1億元。

資料顯示，新亞電子主要生產(chǎn)消費電子及工業(yè)控制線材、汽車電子線材、高頻數(shù)據(jù)線材和特種線材等系列產(chǎn)品，產(chǎn)品主要應(yīng)用于家用電器、計算機(jī)、智能化辦公、工業(yè)控制設(shè)備、汽車電子、數(shù)據(jù)服務(wù)器及新能源科技等領(lǐng)域。

新亞電子的控股股東為利新控股，直接持有公司40%股份。公司實際控制人為趙戰(zhàn)兵，其直接持有新亞電子26.61%的股份，另通過利新控股間接控制公司40.00%的股份，直接和間接合計控制公司66.61%的股份。

新亞電子此次IPO擬募集資金6.50億元，其中5.10億元用于年產(chǎn)385萬公里智能化精細(xì)數(shù)控線材擴(kuò)能建設(shè)項目，4000萬元用于技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目，以及1億元用于補充流動資金，由長江證券承銷保薦有限公司擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。

營收增速放緩，凈利潤增速波動較大

2016年—2018年和2019年上半年，新亞電子的營業(yè)收入分別為6.13億元、8.74億元、8.97億元、4.39億元，凈利潤分別為5088.66萬元、4747.05萬元、10,481.09萬元、4753.78萬元。

2018年之后，新亞電子的營收增速開始放緩，2017年公司的營收增速為42.73%，2018年營收僅增長了2.54%。公司2017年凈利潤同比下降6.71%，2018年卻同比大增120.79%，波動較大。

報告期內(nèi)，新亞電子銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為3.55億元、4.29億元、5.61億元和2.66億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為6614.60萬元、5907.09萬元、9076.83萬元和3659.30萬元。

應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)過半

招股書顯示，2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，新亞電子應(yīng)收賬款凈額分別為2.09億元、2.86億元、2.39億元和2.47億元，分別占當(dāng)期資產(chǎn)總額的30.65%、48.06%、49.88%和50.41%。

2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，新亞電子的應(yīng)收賬款余額分別為2.20億元、3.02億元、2.53億元和2.61億元，占營收比例分別為35.94%、34.52%、28.22%和29.75%。

同期，新亞電子的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.78、3.35、3.23和1.71，行業(yè)可比公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值為3.02、3.78、3.58和1.52。

資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)均值

2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，新亞電子的資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）分別為76.43%、60.42%、40.28%和35.94%，2016年與2017年由于受到煙臺北方城長期應(yīng)收款的影響，公司與同行業(yè)平均水平相比較高，2018年處置煙臺長期應(yīng)收款后回籠資金，償還了短期借款，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率大幅下降。

同期，行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值為49.28%、49.47%、43.38%和40.87%，2018年和2019年資產(chǎn)負(fù)債率高于新亞電子。

2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，新亞電子負(fù)債合計5.21億元、3.64億元、1.93億元和1.76億元，主要以流動負(fù)債為主。而流動負(fù)債主要是短期借款，2016年至2019年6月末，新亞電子的短期借款余額分別為2.58億元、1.77億元、8950.00萬元和7160萬元，短期借款占流動負(fù)債的比例分別為49.50%、48.64%、46.49%和45.86%。

2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，新亞電子的流動比率、速動比率持續(xù)上升，流動比率分別為1.00、1.19、2.14和2.39，速動比率分別為0.85、0.95、1.69和1.90。

第一大客戶負(fù)債高達(dá)70億元

新亞電子的招股書顯示，自2016年至2019年上半年，公司第一大客戶均為上市公司得潤電子。報告期內(nèi)，新亞電子對得潤電子銷售額分別為5626.41萬元、7357.57萬元、7279.86萬元、2934.33萬元，占收入總額的比例分別為9.19%、8.42%、8.12%和6.68%。

不過得潤電子目前業(yè)績壓力較大，該公司2019年的年報顯示，公司2019年的歸母凈利潤為-5.85億元，同比下降324.30%。得潤電子計提了大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約6.75億元，其中對眾泰汽車股份有限公司及其關(guān)聯(lián)公司的應(yīng)收賬款為7864.92萬元，預(yù)計全部難以收回，對其計提100%壞賬準(zhǔn)備。另外得潤電子的負(fù)債高達(dá)70.77億元，其中流動負(fù)債達(dá)到了60.33億元。

募資補血卻持續(xù)分紅過億元

新亞電子擬使用募集資金中的1億元補充流動資金，公司卻保持了持續(xù)分紅狀態(tài)。2016年至2019年6月，新亞電子分配現(xiàn)金股利分別為300.00萬元、3000.00萬元、5000.00萬元、2001.60萬元，占當(dāng)期凈利潤的比例分別為5.90%、63.20%、47.70%、42.11%，合計分紅1.03億元。

根據(jù)公司2016年1月的股東會決議，2016年向全體股東分配現(xiàn)金股利300.00萬元（含稅）。

根據(jù)公司22017年7月的股東會決議，2017年向全體股東分配現(xiàn)金股利3,000.00萬元（含稅）。

根據(jù)公司2018年6月的股東會決議，2018年向全體股東分配現(xiàn)金股利5,000.00萬元（含稅）。

根據(jù)公司2019年4月的股東大會決議，2019年向全體股東分配現(xiàn)金股利2,001.60萬元（含稅）。

發(fā)審委會議提出詢問的主要問題：

1、請發(fā)行人代表說明：（1）2017年黃大榮、黃定余轉(zhuǎn)讓新亞有限股權(quán)的原因及合理性，相關(guān)款項是否實際支付，新亞有限在股權(quán)轉(zhuǎn)讓前后是否存在代持；（2）股權(quán)轉(zhuǎn)讓前趙戰(zhàn)兵、黃大榮及黃定余在新亞有限公司治理和經(jīng)營管理中發(fā)揮的作用，趙戰(zhàn)兵是否基于黃大榮、黃定余兩人的委托管理而參與對新亞有限的經(jīng)營；（3）認(rèn)定趙戰(zhàn)兵具有實際控制權(quán)的依據(jù)是否充分，發(fā)行人是否通過實際控制人認(rèn)定而規(guī)避發(fā)行條件或監(jiān)管；（4）報告期內(nèi)發(fā)行人的控制權(quán)是否發(fā)生變動，是否構(gòu)成本次發(fā)行障礙。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程，并發(fā)表明確核查意見。

2、浙江新亞（后改名為浙江恒亞）曾為發(fā)行人實際控制人參股公司，報告期發(fā)行人對其銷售金額大幅減少。此外，發(fā)行人2017年存在為關(guān)聯(lián)方貸款走賬情況。請發(fā)行人代表說明：（1）浙江新亞的主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營情況，與發(fā)行人是否存在同業(yè)競爭，發(fā)行人實際控制人轉(zhuǎn)讓浙江新亞股權(quán)的原因及合理性；（2）發(fā)行人與浙江新亞關(guān)聯(lián)交易的真實性、必要性、合理性，銷售毛利率明顯低于與非關(guān)聯(lián)第三方的原因，價格是否公允、是否存在利益輸送行為；（3）報告期與上述關(guān)聯(lián)方關(guān)聯(lián)交易金額快速下降的原因及真實性、合理性，是否存在關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化或其他利益安排；（4）報告期初發(fā)行人與眾多關(guān)聯(lián)方之間存在大額資金拆借和貸款走賬的原因，是否存在通過關(guān)聯(lián)方間接實施民間借貸行為，相關(guān)利息支付是否公允，款項是否已經(jīng)結(jié)清，是否存在任何爭議或潛在糾紛；（5）關(guān)聯(lián)交易及資金管理相關(guān)內(nèi)控是否健全并有效運行，上述行為是否構(gòu)成重大違法違規(guī)行為。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程，并發(fā)表明確核查意見。

3、發(fā)行人報告期對第一大客戶得潤電子的銷售金額逐年下降，得潤電子2019年度大額虧損。請發(fā)行人代表說明：（1）發(fā)行人及主要競爭對手在主要客戶同類產(chǎn)品中的占比情況，是否存在發(fā)行人產(chǎn)品競爭優(yōu)勢不足導(dǎo)致主要客戶需求減少的情況；（2）發(fā)行人對得潤電子銷售產(chǎn)品的毛利率持續(xù)下降的原因，未來發(fā)行人與得潤電子的業(yè)務(wù)是否存在重大不確定性；（3）2020年上半年對得潤電子實現(xiàn)銷售情況，截止2020年6月30日對得潤電子應(yīng)收賬款金額、賬齡、回款情況、壞賬計提是否充分，是否存在大額壞賬風(fēng)險，相關(guān)風(fēng)險是否充分披露。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程，并發(fā)表明確核查意見。

關(guān)鍵詞： 新亞電子 IPO