2023年7月宏觀數(shù)據(jù)預測：CPI通脹或觸底

(資料圖)

工業(yè)增速或進一步回升。7 月部分工業(yè)相關的高頻數(shù)據(jù)，比如高爐開工率、石油瀝青開工率等回升，同時7 月制造業(yè)PMI 生產量指數(shù)保持在50 以上，預計工業(yè)增速或繼續(xù)回升。固定資產投資方面，地產投資或繼續(xù)面臨明顯壓力，基建投資或仍偏強。

消費增速或改善。乘聯(lián)會高頻乘用車零售同比回升，指向消費活力或繼續(xù)釋放，社會消費品零售增速或回升。

出口增速或仍低迷。7 月制造業(yè)PMI 新出口訂單指數(shù)仍低迷，指向出口增速或仍疲弱。但考慮“新出口”經濟體結構的切換（詳見6 月25 日報告《每于寒盡覺春生》），以及基數(shù)因素，接下來出口增速或回升。

社融或繼續(xù)支持實體經濟改善。6 月LPR 降息后，金融或加大支持實體經濟力度；但考慮季節(jié)性，新增社融數(shù)額或偏低。

CPI 同比或觸底，PPI 同比或回升。7 月高頻豬肉批發(fā)價格下跌，預計CPI 同比或回落，之后可能在基數(shù)因素的推動下回升。PPI 方面，7 月高頻價格中鋼鐵上漲、水泥下跌，同時油價上漲，再考慮基數(shù)因素，預計PPI 同比降幅或明顯收窄。

風險提示：國內外經濟、政策形勢等超預期變化。

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