有研粉末科創(chuàng)板過會(huì)：存多處行政處罰，營(yíng)收增速不力政府補(bǔ)助輸血

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月27日訊 昨日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息，近日，證監(jiān)會(huì)按法定程序同意有研粉末新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“有研粉末”）科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)。

根據(jù)招股書披露，有研粉末此次募資3.17億元，分別用于藥房自動(dòng)化設(shè)備生產(chǎn)基地項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目、營(yíng)銷及售后一體化建設(shè)項(xiàng)目。

營(yíng)收增速不力

據(jù)招股書披露，2017年-2019年，有研粉末營(yíng)業(yè)收入分別為164071.76萬元、179787.35萬元和171184.75萬元，凈利潤(rùn)分別為5528.21萬元、6453.83萬元和6019.23萬元。受有色金屬原材料價(jià)格波動(dòng)和主要產(chǎn)品終端應(yīng)用領(lǐng)域的市場(chǎng)需求影響，公司2019年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)較2018年出現(xiàn)小幅下滑。

受新型冠狀病毒疫情、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和下游市場(chǎng)需求的影響，公司2020年一季度收入及2020年上半年收入較去年同期更是減少。今年上半年，有研粉末營(yíng)業(yè)收入為7.37億元，與去年同期相比大幅下降，歸母凈利潤(rùn)分別為2781.8萬元，同樣下滑明顯。

若未來國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、有色金屬原材料價(jià)格波動(dòng)、下游市場(chǎng)需求變化或產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域拓展不及預(yù)期等原因?qū)е鹿局饕a(chǎn)品供需發(fā)生不利變化，可能對(duì)公司業(yè)務(wù)開展產(chǎn)生不利影響，并導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。

可以看出，相較動(dòng)則十幾億元的營(yíng)業(yè)收入，有研粉末的歸母凈利潤(rùn)卻只有數(shù)千萬，量級(jí)相差較大。另外，有研粉末的歸母凈利潤(rùn)還得擠擠“水分”。2017-2019年及2020年上半年，有研粉末扣除所得稅影響后的非經(jīng)常性損益合計(jì)分別為618.6萬元、2439.91萬元、1557.3萬元和1138.24萬元，在凈利潤(rùn)中的占比分別為11.19%、37.81%、25.87%和40.92%?？梢?，報(bào)告期內(nèi)，有研粉末凈利潤(rùn)對(duì)非經(jīng)常性損益的依賴日益加大。

政府補(bǔ)助輸血

此外，從非經(jīng)常性損益的構(gòu)成來看，政府補(bǔ)助為非經(jīng)常性損益的主要內(nèi)容。2017-2019年及2020年上半年，有研粉末非經(jīng)常性損益分別為731.83萬元、2768.27萬元、1767.66萬元和1281.36萬元，在利潤(rùn)總額中的占比分別為11.62%、38.05%、27.21%和39.51%。其中，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為860.78萬元、2539.57萬元、1693.10萬元和801.17萬元，在利潤(rùn)總額中的占比分別為13.67%、34.91%、26.06%和24.7%。

由于有研粉末取得的政府補(bǔ)助主要來自于國(guó)家和地方對(duì)其科研項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)的補(bǔ)助，這些補(bǔ)助項(xiàng)目存在較大的不確定性，如未來補(bǔ)助政策發(fā)生變動(dòng)，必然會(huì)對(duì)有研粉末業(yè)績(jī)?cè)斐刹恍〉挠绊憽?/p>

因此，有研粉末在招股書中表示：“如果公司不能保證未來持續(xù)享受政府補(bǔ)助，或補(bǔ)助政策發(fā)生不利變動(dòng)，則可能給公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來不利影響。公司政府補(bǔ)助多來源于科研項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)，如公司出現(xiàn)科研項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)使用不規(guī)范的情形，則可能存在退回科研專項(xiàng)資金等風(fēng)險(xiǎn)，從而給公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來不利影響?！?/p>

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率較低

有研粉末主要從事有色金屬粉體生產(chǎn)銷售，其中主要產(chǎn)品銅基金屬粉體材料、微電子錫基焊粉材料收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重達(dá)89%以上。公司產(chǎn)品定價(jià)原則為“原材料價(jià)格+加工費(fèi)”，利潤(rùn)主要來自于相對(duì)穩(wěn)定的加工費(fèi)，由于原材料銅、錫、銀價(jià)值較高，公司主要產(chǎn)品銅基金屬粉體材料、微電子錫基焊粉材料加工具有“料重工輕”的特點(diǎn)，其毛利率較低。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為11.28%、10.65%、11.15%和10.03%。公司產(chǎn)品毛利率受原材料價(jià)格、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)供需關(guān)系等諸多因素影響，如未來相關(guān)因素發(fā)生不利變化，可能導(dǎo)致公司毛利率下降，影響公司盈利水平。

存多處行政處罰

值得一提的是，自2017年至2020年有研粉末以及子公司康普錫威存在多處行政違法記錄。具體如下：

2017年9月，有研有限因在用強(qiáng)制檢定計(jì)量器具未按照規(guī)定申請(qǐng)檢定，被北京市懷柔區(qū)質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局處以罰款100元。

2020年3月，有研粉末因于2017年1月未按照規(guī)定期限辦理印花稅納稅申報(bào)和報(bào)送相關(guān)納稅資料，被國(guó)家稅務(wù)總局北京市懷柔區(qū)稅務(wù)局第一稅務(wù)所處以罰款1,000元。

2017年8月，子公司康普錫威因未建立健全特種工作人員檔案，被北京市懷柔區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局處以罰款5,000元。

2017年12月，子公司康普錫威因消防設(shè)施器材及建筑材料問題，被北京市懷柔區(qū)消防支隊(duì)處以罰款10,000元。

2020年4月，子公司康普錫威因于2016年7月未按照規(guī)定期限辦理印花稅納稅申報(bào)和報(bào)送相關(guān)納稅資料，被國(guó)家稅務(wù)總局北京市懷柔區(qū)稅務(wù)局第一稅務(wù)所處以罰款1,000元。

2017年6月，粉末研究院因?yàn)樯a(chǎn)車間配電室東側(cè)配電箱未設(shè)置安全警示標(biāo)志，被北京市懷柔區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局處以25,000元罰款。

粉末研究院已繳納上述罰款并完成整改。北京市懷柔區(qū)應(yīng)急管理局已出具證明，確認(rèn)上述行為不屬于重大違法違規(guī)行為。上述處罰事項(xiàng)未對(duì)公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大影響。

關(guān)鍵詞： 有研粉末