2020年全球IPO融資額接近歷史高位 投資者擔憂泡沫浮現(xiàn)
2020年,新冠肺炎疫情的沖擊使全球首次公開募股(IPO)市場表現(xiàn)先抑后揚,在各國央行向市場大量注入流動性的背景下,機構預計全年IPO市場融資額將接近歷史高位。
IPO融資額接近歷史高位
英國《金融時報》12月29日報道稱,2020年企業(yè)通過股票上市籌集的資金超過了除2007年以外的任何一年。路孚特的數(shù)據(jù)顯示,2020年全球企業(yè)通過IPO融資近3000億美元,其中美國企業(yè)融資額達到創(chuàng)紀錄的1590億美元。
安永12月份發(fā)布的《中國內地和香港IPO市場調研》報告也指出,在新冠肺炎疫情影響下,全球IPO活動仍保持一定的增長,全年預計有1338家企業(yè)上市,同比上升17%;融資額上升27%,預計為2654億美元。
據(jù)統(tǒng)計,全球IPO市場表現(xiàn)在不同地區(qū)呈現(xiàn)出冷熱不均的現(xiàn)象。
路孚特的數(shù)據(jù)顯示,與2019年同期相比,亞洲IPO的資金規(guī)模增長了75%,美國增長了13%,相比之下,歐洲同期IPO僅籌集了190億美元,創(chuàng)下自2012年以來的最低水平。即使扣除空殼公司IPO募集的約760億美元資金,美國和亞洲的IPO融資額也較去年躍升逾70%。相比之下,歐洲市場的IPO融資額則表現(xiàn)平平,相較2019年還下降了十分之一,幾乎只有2018年的一半。
安永報告稱,中國內地和香港市場IPO表現(xiàn)突出,二者IPO數(shù)量和融資額之和,同比分別增長了49%和55%,占全球總量的40%和45%。今年A股市場IPO總規(guī)模達到人民幣4707億元(約合720億美元),創(chuàng)2010年以來新高,平均融資額保持在近年來的高位;香港市場IPO融資額達到3905億港元(約合504億美元)??苿?chuàng)板IPO數(shù)量和融資額在A股各板中均列第一。安永預計,2020年A股市場全年有395家公司進行IPO,與去年相比IPO數(shù)量和融資額同比分別增長97%和86%;香港市場全年共有144家公司首發(fā)上市,盡管IPO數(shù)量減少11%,但中概股的二次上市使融資額上升24%。
港交所數(shù)據(jù)顯示,截至12月10日,香港市場2020年的IPO融資總額達到468.80億美元,全球排名第二,有望創(chuàng)2010年以來新高。
中國依舊是跨境IPO企業(yè)的主要來源地。安永稱,2020年共有35家中國企業(yè)首發(fā)上市,包括陸金所和理想汽車等多家中國企業(yè)赴美上市,融資額達到123.2億美元,比去年上升233%。另外,共有9家在美上市的中概股以二次上市方式回歸香港市場,其中包括阿里和京東等,共籌集資金1313億港元(約合170億美元),占全年融資總額34%。按融資額計,前十大IPO當中有5家為中概股二次上市,占比達56%。
科技醫(yī)療成追捧對象
股票估值反彈加上科技企業(yè)受到追捧,都促成2020年IPO融資熱潮。從十大IPO行業(yè)分布來看,61%的籌資額來自新經濟企業(yè)。
在美國股市3月份出現(xiàn)熔斷后,美股在大量流動性的支持下回升至創(chuàng)紀錄高點,11月份突破30000點。媒體援引高盛股票資本市場全球主管大衛(wèi)·路德維希的觀點稱,部分公司受益于疫情期間生活方式的轉變,它們的股票受到了令人難以置信的熱捧。其中,科技、醫(yī)療和消費股為最大贏家。
遠程辦公的興起讓云計算供應商Snowflake和為視頻游戲設計軟件的Unity都成為IPO大熱門。外賣平臺DoorDash和共享住宿平臺愛彼迎等快速發(fā)展的高科技企業(yè)的公開上市更是加劇了科技股IPO的狂熱,這些公司的股票價格在上市首日上漲幅度在70%-120%之間。
美股市場上,今年創(chuàng)下最大融資規(guī)模的愛彼迎,融資37億美元,超過沃倫·巴菲特支持的Snowflake的30億美元融資規(guī)模,也超過DoorDash的28億美元融資規(guī)模。
德意志銀行股票資本市場主管杰弗里·邦澤爾稱,投資者已經開始相信疫情期間的轉變會產生長期影響,尤其是對科技公司。他說:“科技公司對世界變得更重要,這是一個現(xiàn)實。(疫情結束后)有些人回到餐館就餐反而會覺得不舒服,而會繼續(xù)叫外賣?!?/p>
研究公司PitchBook發(fā)布的一份報告稱,在疫情期間,科技和醫(yī)療保健領域尤其受到資本追捧,預計明年在這兩個領域的投資將會繼續(xù)增長,在生物制藥領域的風險投資規(guī)??赡芤矔^200億美元。PitchBook還預計,更多大型的科技創(chuàng)業(yè)公司將會在明年進行IPO,或者采取直接上市的方式。
統(tǒng)計公司Dealogic的數(shù)據(jù)也顯示,過去5年中,香港最大的9宗IPO都發(fā)生在2020年,其中3宗與生物技術和醫(yī)療保健相關,3宗是包括京東健康在內的科技股,另外3宗是消費領域企業(yè)。
市場擔憂股市泡沫
據(jù)市場人士統(tǒng)計,全球股票總市值12月創(chuàng)下100萬億美元最高紀錄,是歷史上從未出現(xiàn)過的高水平。
近期愛彼迎等股票上市首日股價暴漲,讓部分投資者將其與2000年和2007年的股市泡沫進行類比。瑞銀金融服務公司美洲新興市場首席投資官阿萊霍·澤萬科近日表示,近期美國股市IPO活動已經讓一些人疑惑美國股市是否正在形成泡沫。
從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看,作為衡量投資者IPO熱情的指標,Renaissance IPO ETF今年以來已累計上漲111%,遠超標普500指數(shù)的漲幅。此外,截至12月10日,今年進行IPO的美股公司上市首日的平均價格漲幅達到了38.7%,在過去40年中僅次于1999的71.2%和2000年的56.3%。
一家資產管理集團的首席執(zhí)行官(CEO)警告投資者說,應對當前這種活躍的市場環(huán)境保持謹慎,一些IPO定價處于最終“不可持續(xù)”的水平。他表示,問題的關鍵是,市場對于這些公司的前瞻增長率是否定價過高,這最終可能會導致“很多慘案”。
德意志銀行信貸策略師吉姆·里德近日發(fā)表報告稱,標普500指數(shù)的周期性調整市盈率(CAPE)現(xiàn)在已經攀升至2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期以外的歷史最高水平。
一些分析人士認為,美股確有可能在今后幾個月進入更大的泡沫之中,而泡沫之后投資者則必然會面對滿地狼藉。
不過,美聯(lián)儲主席鮑威爾認為,鑒于利率處于如此低的水平,他不認為股票價格必然被高估。
澤萬科也認為,美國股市看起來沒有處于泡沫之中。當今的估值雖高于平均水平,但在超低利率環(huán)境下是合理的。他還認為,近期很可能出現(xiàn)震蕩以消除一些泡沫。
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