當前熱文:醫(yī)藥生物行業(yè)周報:持續(xù)看好醫(yī)療器械行業(yè),建議關注影像、內鏡、電生理、ICL等細分領域機會
主要觀點
行情回顧:上周(6.19-6.21日,下同),A股SW醫(yī)藥生物行業(yè)指數下跌3.16%,板塊整體跑輸滬深300指數0.66pct,跑輸創(chuàng)業(yè)板綜指0.60pct。在SW31個子行業(yè)中,醫(yī)藥生物漲跌幅排名第20位。
(資料圖)
港股恒生醫(yī)療保健指數上周(6.19-6.23日)下跌11.89%,跑輸恒生指數6.15pct,在12個恒生綜合行業(yè)指數中,漲跌幅排名第12位。
本周觀點:持續(xù)看好醫(yī)療器械行業(yè),建議關注影像、內鏡、電生理、ICL等細分領域機會
多因素共振,持續(xù)看好醫(yī)療器械行業(yè):1)國家鼓勵創(chuàng)新政策層出不窮,醫(yī)療器械屬多學科交叉領域,具備科技前沿屬性,是國家高度重視的創(chuàng)新驅動行業(yè)之一;2)高端醫(yī)療設備、耗材進口替代率提升是長期趨勢、也是行業(yè)發(fā)展及全球經濟環(huán)境背景下的趨勢之一,相關領域優(yōu)質企業(yè)有望不斷突破技術壁壘,實現進口替代加速;3)醫(yī)療基礎建設屬國家長期工程,對相關醫(yī)療設備、耗材需求持續(xù)性強;4)集采有利于行業(yè)集中度逐步提升,頭部企業(yè)有望進一步做強;5)得益于技術進步的推動、政策支持及商業(yè)環(huán)境國產醫(yī)療器械有望進一步出海,空間廣闊。
醫(yī)療設備方面中長期需求不減:雖然受公共衛(wèi)生事件影響,國內市場ICU病房的建設顯著提速,但中長期看,全國醫(yī)療資源不均衡,持續(xù)看好醫(yī)療新基建聚焦下沉市場。我們認為醫(yī)療資源擴容下沉及區(qū)域均衡布局的過程將伴隨檢驗、治療、監(jiān)護與生命、保健康復等各類設備需求持續(xù)釋放。
體外診斷細分方向眾多,建議積極關注集采政策,把握行業(yè)發(fā)展趨勢挖掘機會:在集采政策背景下細分領域里的生產型優(yōu)質企業(yè)來說憑借好的產品力和渠道力有望實現以量補價,市占率進一步提升。同時建議積極關注特檢、POCT領域。診斷服務方面:我們認為ICL、合作共建、精準中心一定程度順應醫(yī)保控費邏輯,也符合分級診療千縣工程等政策的預期,具備一定的成長邏輯和空間。
耗材方面關注需求修復領域:國內院內診療逐步恢復正常,受損需求有望進一步修復,建議保持需求反轉跟蹤,反彈彈性較大。建議關注前期因疫情受損的耗材需求修復,包括擇期類手術反彈下的器械耗材用量回升等。
投資建議
我們建議把握醫(yī)療器械領域低進口替代率、創(chuàng)新空間大、具備出海邏輯、集采政策逐步出清等細分方向。如影像、內鏡、化學發(fā)光、電生理、神經介入、癌癥早篩、手術機器人等細分方向。同時建議關注相關產業(yè)鏈投資機會,如上游核心組件領域。建議關注邁瑞醫(yī)療、迪安診斷、昌紅科技、普門科技、澳華內鏡、奕瑞科技等。
風險提示
藥品/耗材降價風險;行業(yè)政策變動風險等;市場競爭加劇風險
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