一文看懂十四五規(guī)劃與A股投資節(jié)奏 潛在機會有哪些？

財聯(lián)社10月23日訊，中國共產(chǎn)黨第十九屆中央委員會第五次全體會議將于10月26日至29日在北京召開。該會議上將研究制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃。

作為我國發(fā)展的指南針，五年計劃對于我國發(fā)展戰(zhàn)略的規(guī)劃和對于資本市場表現(xiàn)有著深刻的影響力。

據(jù)天風證券研報，十二五和十三五規(guī)劃發(fā)布前后市場情緒都有所提振，但由于兩次都處于弱市中，因此持續(xù)性不強。兩次戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃發(fā)布之后市場表現(xiàn)都比較低迷，一方面與當時的市場環(huán)境有關，另一方面也與市場預期、利好兌現(xiàn)有關，5G、新材料等都在戰(zhàn)略規(guī)劃發(fā)布前提前反映。

而在我國的歷次五年計劃期間，重點戰(zhàn)略行業(yè)都會相對市場有較為出色的表現(xiàn)，且這一相關性伴隨著資本市場的發(fā)展和健全仍在繼續(xù)增強。

萬聯(lián)證券認為，十四五規(guī)劃即將在月底落地，參照往年經(jīng)驗市場大概率在規(guī)劃出臺前后呈現(xiàn)漲勢，預期偏高的行業(yè)板塊有望延續(xù)上行趨勢。

基于此，據(jù)各大券商研報，財聯(lián)社對“十四五”可能的規(guī)劃重點進行了梳理，挖掘“十四五”規(guī)劃潛在投資機遇。

中金：緊扣五條主線挖掘投資機遇

站在當前的時點展望未來，中金梳理五大投資主線挖掘“十四五”規(guī)劃潛在投資機遇：

（1）科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)升級、走向“新中國制造”：為了保證我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、向產(chǎn)業(yè)鏈高附加值端移動，應運而生的“新制造”行業(yè)將有望受益。例如集成電路產(chǎn)業(yè)鏈、軟件行業(yè)、光伏新能源產(chǎn)業(yè)鏈等。

（2）擴大內(nèi)需，大消費板塊：認為未來五年內(nèi)主要依靠內(nèi)需的大消費板塊可能會有更穩(wěn)定的表現(xiàn)。中國的內(nèi)需規(guī)模已經(jīng)在世界領先，并仍在進一步增長。看好典型的“純內(nèi)需”板塊，如建材、食品飲料、本土交運等。

（3）改革社保、完善收入分配相關領域：看好醫(yī)藥行業(yè)整體，包括生物制藥、醫(yī)療服務、醫(yī)療器械等，這類行業(yè)未來可能會迎來政策利好，同時需求穩(wěn)定增長。此外，養(yǎng)老行業(yè)也將受益，例如養(yǎng)老院、老年病相關醫(yī)療保健藥品和器械、家政服務等。

（4）資本市場大發(fā)展主線：在“十四五”規(guī)劃下，資本市場的建設和開放將成為重要議題，而大資管行業(yè)將有望受益。具體來說，證券市場體量增長、活躍度提高，券商行業(yè)有望受益；居民資產(chǎn)配置專業(yè)化、機構化趨勢下，資產(chǎn)管理行業(yè)有望受益；人口結構變化和資產(chǎn)配置需求增多，保險行業(yè)有望受益。

（5）綠色發(fā)展新能源、節(jié)能環(huán)保領域：包括主營業(yè)務為清潔能源如水電、風電等的能源行業(yè)、電力運營企業(yè)及其上游企業(yè)，例如光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的相關企業(yè)；此外，還看好清潔能源的下游應用，例如新能源車等，可能會受益于政策補貼。

天風證券：要素配置視角看十四五主線

天風證券表示，雙循環(huán)是不能忽視的、大概率會貫穿中長期的政策主線。從生產(chǎn)端來看，重點就是要素配置的優(yōu)化改革。

一方面，傳統(tǒng)增長路徑難以為繼，新的增長動能有賴于要素市場的建設。另一方面，區(qū)域間發(fā)展的不平衡實際上反映的也是要素配置和定價的失衡。表示，對于十四五規(guī)劃在經(jīng)濟領域的政策，以要素市場化配置改革為基點去作預判，應該說邏輯是比較通暢的。這大概率也是未來五年，是雙循環(huán)背景下的一大看點。

天風證券基于要素配置改革和雙循環(huán)背景，大致總結了以下幾個可能受益于十四五規(guī)劃的市場主線：

東北證券：雙循環(huán)下的投資機會展望

東北證券表示，內(nèi)外宏觀環(huán)境決定了科技創(chuàng)新和擴大內(nèi)需將是“規(guī)劃”重點方向，大科技、大消費將繼續(xù)受益政策紅利。

內(nèi)循環(huán)下擴大消費構建內(nèi)部流通，深化改革發(fā)揮要素協(xié)同。

(1）擴大消費：目前我國以消費為經(jīng)濟第一驅(qū)動力，“十四五”規(guī)劃中預計將繼續(xù)把居民消費將作為經(jīng)濟增長的核心驅(qū)動力，結合人口老齡化趨勢，未來醫(yī)療消費需求將繼續(xù)釋放。

(2）深化改革：資本市場改革、區(qū)域改革、國企改革等預計繼續(xù)得到貫徹，相關券商、區(qū)域經(jīng)濟代表性龍頭、國企混改標的受益。

(3）環(huán)保和節(jié)能：“十三五”以來環(huán)保政策不斷，高質(zhì)量發(fā)展下環(huán)保預計繼續(xù)成為“十四五”重要議題，節(jié)能行業(yè)未來空間巨大，目前我國已經(jīng)取得優(yōu)勢的光伏、新能源車等行業(yè)繼續(xù)受益。

外循環(huán)預計主要瞄準科技創(chuàng)新、國防軍工，而跨境電商將助力循環(huán)流通。

(1）科技創(chuàng)新：科技創(chuàng)新作為外循環(huán)的重點預計將持續(xù)享受政策支持。我國在計算機、電子、智能制造等高新技術領域積累仍與美國有較大差距。隨著中美摩擦進入白熱化，只有建立全面的高新技術產(chǎn)業(yè)才能打破我國被“卡脖子”的現(xiàn)象。

(2）軍工：我國國防支出占比僅占美國四分之一，預計“十四五”將繼續(xù)提高該比例。軍工集團資產(chǎn)證券化和軍民融合是大方向。

(3）跨境電商：疫情下線上銷售呈現(xiàn)逆勢激增態(tài)勢，疊加我國政策進一步支持跨境電商發(fā)展等，跨境電商可能作為外貿(mào)的新增長點成為“十四五”規(guī)劃的議題之一。

聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。

關鍵詞： 十四五 A股