英科環(huán)?？苿?chuàng)板IPO過(guò)會(huì) 稱供應(yīng)商分散 “禁廢令”不會(huì)影響原料進(jìn)口

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月1日訊 12月30日，據(jù)上交所科創(chuàng)板上市委2020年第127次審議會(huì)議結(jié)果顯示，山東英科環(huán)保再生資源股份有限公司（簡(jiǎn)稱“英科環(huán)保”） 科創(chuàng)板IPO成功過(guò)會(huì)。保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)金證券股份有限公司。

上市委現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢中，要求公司分析中國(guó)禁廢令全面實(shí)施之后，相關(guān)環(huán)保政策是否存在進(jìn)一步擴(kuò)大和升級(jí)的可能并影響到公司的原料進(jìn)口。

此外，要求公司分析馬來(lái)西亞環(huán)保法律的可能調(diào)整對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的影響。

12月31日，英科環(huán)保對(duì)意見進(jìn)行了回復(fù)。

根據(jù)公開資料顯示，英科環(huán)保成立于2005年，注冊(cè)資本9977.44萬(wàn)元，前身是淄博英科框業(yè)有限公司。公司是一家致力于可再生塑料的回收、再生、利用的高科技制造和循環(huán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)。公司與境內(nèi)外的塑料回收點(diǎn)深入合作，建立全球可再生塑料回收網(wǎng)絡(luò)，借助自研回收設(shè)備降低回收轉(zhuǎn)運(yùn)成本，持續(xù)大量回收可再生塑料，并運(yùn)用先進(jìn)的塑料再生技術(shù)和再生塑料制品開發(fā)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)塑料的再生利用，形成循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式。

根據(jù)招股書披露，本次發(fā)行股數(shù)不超過(guò)3325.8134萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。共募集資金約8.7億元，主要用于塑料回收再利用設(shè)備研發(fā)和生產(chǎn)項(xiàng)目10萬(wàn)噸/年多品類塑料瓶高質(zhì)化再生項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

“禁廢令”下貿(mào)易類粒子銷售額占比逐年增加

根據(jù)英科環(huán)保最新回復(fù)函顯示，當(dāng)前公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)有成品框、線條、再生塑料粒子、回收設(shè)備等，新增一次性防護(hù)面罩。

其中，成品框、線條、再生塑料粒子和回收設(shè)備，是公司的主要收入貢獻(xiàn)來(lái)源。2017-2019年，整體收入保持增長(zhǎng)，但是不同類別的產(chǎn)品增速和增長(zhǎng)情況有所不同。其中公司的再生塑料粒子產(chǎn)品受到市場(chǎng)認(rèn)可，銷售額連續(xù)三年保持較快增長(zhǎng)；成品框和線條保持了較為穩(wěn)健的發(fā)展，在中美貿(mào)易摩擦的不利影響下，2019年成品框銷售收入出現(xiàn)下降，但公司在2019年擴(kuò)大了對(duì)非北美市場(chǎng)的銷售，抵消了一部分北美市場(chǎng)收入下滑影響，整體下滑幅度較?。浑S著公司對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)深耕，回收設(shè)備收入保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

2020年11月24日，生態(tài)環(huán)境部、商務(wù)部、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、海關(guān)總署共同發(fā)布了一份《關(guān)于全面禁止進(jìn)口固體廢物有關(guān)事項(xiàng)的公告》（簡(jiǎn)稱《公告》）。其中第一條明確說(shuō)明，禁止以任何方式進(jìn)口固體廢物，公告自2021年1月1日起施行。

對(duì)此英科環(huán)保稱，報(bào)告期內(nèi)貿(mào)易類粒子銷售額占比逐年增加，主要是由于在 2017 年中國(guó)實(shí)施 “禁廢令”可再生塑料進(jìn)口量斷崖式下降的背景下，發(fā)行人基于多年銷售自產(chǎn)粒子的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)覺國(guó)內(nèi)再生粒子供應(yīng)缺口，并開發(fā)海外再生粒子供應(yīng)商，把握了商 業(yè)機(jī)會(huì)。由此，自 2017 年起，發(fā)行人貿(mào)易類再生粒子業(yè)務(wù)快速發(fā)展，發(fā)行人各 類再生塑料粒子的品質(zhì)得到市場(chǎng)認(rèn)可，貿(mào)易類粒子規(guī)模逐年增加。

粒子貿(mào)易業(yè)務(wù)有利于發(fā)行人掌握市場(chǎng)行情和未來(lái)拓展自主回收再生塑料品 類。但是，再生粒子的供應(yīng)商比較分散，且供應(yīng)商受到回收半徑的限制，貿(mào)易類 再生粒子業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間相對(duì)有限，不會(huì)成為發(fā)行人的主要業(yè)務(wù)。

境外銷售占比高 馬來(lái)西亞法律調(diào)整或提高風(fēng)險(xiǎn)

近三年，公司利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，2018年、2019年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為7683.58萬(wàn)元和8241.83萬(wàn)元。2020年1-9月，歸母凈利潤(rùn)達(dá)到1.79億元，同比增長(zhǎng)144.06%。

英科環(huán)保2017年、2018年、2019年及2020年前三季度分別實(shí)現(xiàn)主營(yíng)營(yíng)業(yè)收入10.17億元、11.75億元、12.73億元及2.45億元，且其大部分主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自國(guó)外，美國(guó)為其第一大出口目的國(guó)。根據(jù)其最新的回復(fù)函顯示，報(bào)告期各期，發(fā)行人境外銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為 79.44%、72.56%、63.68%、77.34。

目前，英科環(huán)保擁有11家控股子公司，并且在馬來(lái)西亞、新加坡等地設(shè)有海外工廠。但是，若相關(guān)政策，包括海關(guān)、環(huán)保、產(chǎn)業(yè)政策等發(fā)生調(diào)整，或者公司不能持續(xù)符合相關(guān)政策的要求，而公司未能及時(shí)作出相應(yīng)調(diào)整，導(dǎo)致公司不再符合當(dāng)?shù)叵鄳?yīng)法規(guī)政策的要求，將對(duì)英科環(huán)保境外子公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

公司可能面臨跨國(guó)供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的原材料為泡沫餅塊、再生塑料粒子。公司的原材料涉及多個(gè)環(huán)節(jié)的跨國(guó)供應(yīng)，若因相關(guān)國(guó)家的政策發(fā)生變化，或因公司自身原因?qū)е略牧峡鐕?guó)供應(yīng)中斷，如我國(guó)限制或禁止進(jìn)口再生塑料粒子，原材料供應(yīng)國(guó)家和地區(qū)限制或禁止出口，馬來(lái)西亞限制或禁止進(jìn)口或出口原材料，將會(huì)造成公司無(wú)法穩(wěn)定獲得原材料或無(wú)法取得馬來(lái)西亞英科生產(chǎn)的再生塑料粒子，可能對(duì)公司產(chǎn)生重大不利影響。

英科環(huán)保回復(fù)稱，馬來(lái)西亞英科已是公司最主要的 PS 再生造粒生產(chǎn)基地，其原材料來(lái)源于從世界各地采購(gòu)的可再生 PS塑料。此外，馬來(lái)西亞英科正在新建 5 萬(wàn)噸/年 PET 回收再生項(xiàng)目，該項(xiàng)目尚未投產(chǎn)，未來(lái)也將從世界各地采購(gòu)可再生 PET 塑料。若馬來(lái)西亞的相關(guān)政策，包括海關(guān)、環(huán)保、產(chǎn)業(yè)政策等發(fā)生調(diào)整，或者公司不能持續(xù)符合相關(guān)政策的要求，如馬來(lái)西亞禁止進(jìn)口可再生塑料等廢料或可再生材料，或者公司違反禁止性規(guī)定、無(wú)法取得必要的資質(zhì)，則馬來(lái)西亞英科可能出現(xiàn)無(wú)法正常進(jìn)口可再生塑料、無(wú)法正常生產(chǎn)或無(wú)法正常出口產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，公司原材料供應(yīng)可能面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 英科環(huán)保