榮豐控股賣地轉(zhuǎn)型：被問(wèn)詢后修改交易方案標(biāo)的受集采影響不確定

來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)

近期，榮豐控股再次收到深交所關(guān)注函。在6月份披露重組預(yù)案遭遇問(wèn)詢后，榮豐控股調(diào)整了交易預(yù)案，從發(fā)行股票購(gòu)買威宇醫(yī)療100%股權(quán)并配套募資，改為現(xiàn)金購(gòu)買其30.15%股權(quán)，并以0.6億元對(duì)威宇醫(yī)療進(jìn)行增資。

為此，公司將僅有的土地儲(chǔ)備——重慶慈母山土地出售給了保利（重慶），回籠的資金除了償債之外，還將用于收購(gòu)?fù)钺t(yī)療。

值得注意的是，榮豐控股擬收購(gòu)的威宇醫(yī)療由控股股東盛世達(dá)持股30.15%，并且盛世達(dá)對(duì)威宇醫(yī)療具有重要影響力，之后的交易定價(jià)值得重點(diǎn)關(guān)注。

威宇醫(yī)療成立于2017年，2018年?duì)I收就達(dá)到13.91億元。今年的集采方案中，骨科耗材首當(dāng)其沖，已公布中選產(chǎn)品降價(jià)幅度平均在60%左右。集采對(duì)威宇醫(yī)療的影響究竟如何，還具有不確定性。

榮豐控股出售僅有土儲(chǔ)：業(yè)績(jī)大幅下滑短債壓頂

12月18日，榮豐控股收到深交所的關(guān)注函。此前榮豐控股剛剛披露出售子公司股權(quán)的公告，擬以6.3億元的對(duì)價(jià)將子公司重慶榮豐吉聯(lián)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“重慶榮豐”）股權(quán)轉(zhuǎn)讓給保利（重慶）投資實(shí)業(yè)有限公司。

這次出售的重慶榮豐的核心資產(chǎn)為重慶慈母山土地，這是公司目前僅有的土地儲(chǔ)備。重慶榮豐2006年受讓該土地，受拆遷、土地置換、控規(guī)調(diào)整等影響，今年3月才取得新的建設(shè)用地規(guī)劃許可證。

這起交易預(yù)計(jì)可以為榮豐控股增加凈利潤(rùn)約4.12億元，協(xié)議中還約定，保利（重慶）提供借款給重慶榮豐用于償還北京榮豐的借款本金及利息，金額為5.8億元。這意味著通過(guò)出售，榮豐控股可以一次性回籠資金超過(guò)12億元。

榮豐控股在回復(fù)深交所是否突擊交易避免被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的問(wèn)詢時(shí)稱，“此次股權(quán)交易產(chǎn)生的投資收益將在2021年進(jìn)行確認(rèn)，不影響公司2020年度的財(cái)務(wù)狀況。”

對(duì)于出售核心土儲(chǔ)的原因，榮豐控股稱“公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)與銷售，總體規(guī)模較小，土地儲(chǔ)備少，僅為重慶慈母山項(xiàng)目。受行業(yè)政策收緊、高資金投入壓力及融資渠道受限等因素影響，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)及盈利的成長(zhǎng)性較弱，亟需轉(zhuǎn)型，培育新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)?！?/p>

榮豐控股稱出售重慶榮豐股權(quán)所得資金，部分用于償還公司借款，減輕償債壓力，改善財(cái)務(wù)狀況，另一部分為收購(gòu)?fù)钺t(yī)療股權(quán)提供資金支持。

根據(jù)公告，2019年及2020年前8個(gè)月，重慶榮豐分別虧損4.63萬(wàn)元及2.68億元。截至2020年8月底，其凈資產(chǎn)為-2.52億元，總負(fù)債為7.42億元。大部分負(fù)債來(lái)自向榮豐控股的借款。

榮豐控股自身財(cái)務(wù)狀況也不樂觀，今年前三季營(yíng)業(yè)收入萎縮到4400萬(wàn)元，同比下滑88%；虧損2080萬(wàn)元。

截至上半年，榮豐控股有息負(fù)債總額為10.4億元，其中一年內(nèi)到期金額達(dá)到8.6億元，剩余1.8億元期限為1-2年。而截至上半年，公司賬面貨幣資金僅2.54億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以覆蓋短債。在償還債務(wù)后，三季末公司賬面現(xiàn)金僅為4898萬(wàn)。

目前榮豐控股僅有一個(gè)在售項(xiàng)目——“長(zhǎng)春國(guó)際金融中心”，無(wú)在建項(xiàng)目，長(zhǎng)春國(guó)際金融中心屬于商辦產(chǎn)品，可售面積剩余20.34萬(wàn)平方米，上半年銷售365.58平方米，銷售金額775.12萬(wàn)元。有兩個(gè)出租項(xiàng)目，分別是榮豐嘉園和長(zhǎng)春國(guó)際金融中心，前者出租率為64%，后者僅39%。上半年租金收入1524.43萬(wàn)元。

出售重慶榮豐之后，相當(dāng)于剝離了地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

轉(zhuǎn)型醫(yī)療行業(yè)：擬收購(gòu)標(biāo)的主營(yíng)骨科植入耗材集采影響值得考慮

榮豐控股選定的新的發(fā)展方向?yàn)獒t(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。

11月9日，榮豐控股披露公告對(duì)重組預(yù)案進(jìn)行調(diào)整，擬購(gòu)買盛世達(dá)持有的安徽威宇醫(yī)療器械科技有限公司（簡(jiǎn)稱“威宇醫(yī)療”）全部30.15%股權(quán)，并以現(xiàn)金0.6億元對(duì)威宇醫(yī)療進(jìn)行增資。

威宇醫(yī)療其他兩位股東將其持有的45.23%股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給榮豐控股，這意味著交易完成后，榮豐控股將成為威宇醫(yī)療的實(shí)控人。

根據(jù)榮豐控股的披露，收購(gòu)資金來(lái)源就是本次出售重慶榮豐收回的資金。

威宇醫(yī)療是醫(yī)用骨科植入耗材配送和技術(shù)服務(wù)提供商，主營(yíng)脊柱、創(chuàng)傷、關(guān)節(jié)等醫(yī)用骨科植入耗材銷售及配送業(yè)務(wù)，并提供相關(guān)的技術(shù)性服務(wù)。

交易完成后，威宇醫(yī)療將成為榮豐控股子公司，公司公告稱將“全面深入布局醫(yī)用骨科植入耗材相關(guān)領(lǐng)域，并逐步實(shí)現(xiàn)醫(yī)用骨科植入耗材的生產(chǎn)、配送及技術(shù)服務(wù)到下游自建骨科醫(yī)院的產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型”。

值得注意的是，交易方盛世達(dá)是榮豐控股的控股股東，因此這是一起關(guān)聯(lián)交易，相當(dāng)于控股股東向上市公司注入資產(chǎn)。目前交易作價(jià)尚未確定，根據(jù)公告，標(biāo)的公司2019年總資產(chǎn)為12.84億元，凈資產(chǎn)7.56億元，營(yíng)收15.18億元，分別是榮豐控股的47.31%、77.55%、362.51%。

在6月份發(fā)布的重組預(yù)案中，交易方案為，榮豐控股發(fā)行股份購(gòu)買威宇醫(yī)療100%股權(quán)，并向盛世達(dá)、寧湧超及和亞基金非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過(guò)4.4億元。這個(gè)方案在被深交所問(wèn)詢后最終修改為現(xiàn)方案。

在6月份的預(yù)案中，交易對(duì)手還做出了業(yè)績(jī)承諾，威宇醫(yī)療2020年至2023年扣非歸母凈利潤(rùn)分別不得低于1.2億元、1.5億元、2億元、2.5億元。修改后的預(yù)案則暫未做業(yè)績(jī)承諾。

值得注意的是，威宇醫(yī)療成立于2017年4月，旗下共有19家全資子公司、1家控股子公司、8家間接控制公司，都成立于2017年之后。2017年成立的威宇醫(yī)療，2018年?duì)I收就達(dá)到了13.91億元，凈利潤(rùn)1.14億元。

此外，集采對(duì)公司的影響也應(yīng)該考慮。截止2020年9月30日，全國(guó)共有27個(gè)省（市、自治區(qū)）參與正式出臺(tái)的采購(gòu)方案，從品種來(lái)看，心血管、骨科、眼科首當(dāng)其沖。從中選結(jié)果看，已公布中選產(chǎn)品降價(jià)幅度平均在60%左右。在帶量采購(gòu)政策下，中選概率較大的是國(guó)產(chǎn)龍頭，中小企業(yè)可能會(huì)受到不小的沖擊。

在首次披露重組預(yù)案前后，榮豐控股股價(jià)漲幅達(dá)到80%左右，9月份以來(lái)則逐漸回落，最近兩個(gè)交易日連續(xù)兩個(gè)跌停，目前股價(jià)已經(jīng)回到5月底大幅上漲前的水平，可見市場(chǎng)并不樂觀。

關(guān)鍵詞： 榮豐控股