宏昌科技創(chuàng)業(yè)板IPO過(guò)會(huì)：關(guān)聯(lián)方頻繁資金拆借 客戶集中度較高

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，12月25日，創(chuàng)業(yè)板上市委2020年第60次審議會(huì)議召開(kāi)。審議結(jié)果顯示，浙江宏昌電器科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“宏昌科技”）首發(fā)獲通過(guò)。宏昌科技本次公開(kāi)發(fā)行新股總數(shù)合計(jì)不超過(guò)1,666.6667萬(wàn)股，擬募資4.42億元，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)信證券。

資料顯示，宏昌科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為流體電磁閥、傳感器及其他電器配件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司是國(guó)內(nèi)較早從事流體電磁閥研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)之一，在二十余年的發(fā)展歷程中，公司伴隨著國(guó)內(nèi)洗衣機(jī)等家電行業(yè)的發(fā)展而不斷產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)積累，逐步發(fā)展成為一家生產(chǎn)規(guī)模領(lǐng)先、產(chǎn)品種類豐富、研發(fā)實(shí)力雄厚的磁感控制產(chǎn)品專業(yè)制造企業(yè)。

宏昌科技是高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)企業(yè)，公司的磁感控制器研究院于2019年被認(rèn)定為省級(jí)企業(yè)研究院。公司憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量和及時(shí)的響應(yīng)服務(wù)與下游家電行業(yè)知名企業(yè)海爾集團(tuán)、美的集團(tuán)、海信集團(tuán)、松下集團(tuán)、TCL集團(tuán)等建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系。

截至本招股說(shuō)明書簽署日，陸寶宏直接持有公司20.57%的股權(quán)，陸寶宏配偶周慧明直接持有公司13.30%的股權(quán)，陸寶宏之子陸燦直接持有公司3.43%的股權(quán)，陸寶宏、周慧明、陸燦通過(guò)宏昌控股間接持有公司47.16%的股權(quán)，陸寶宏、陸燦通過(guò)金華宏合間接控制公司2.60%的股權(quán)、通過(guò)金華宏盛間接控制公司3.40%的股權(quán)，陸寶宏、周慧明、陸燦直接加間接合計(jì)控制公司90.46%的股權(quán)，故宏昌控股為公司的控股股東，陸寶宏、周慧明、陸燦為公司實(shí)際控制人。

宏昌科技本次發(fā)行前公司總股本為5,000萬(wàn)股，本次公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量為不超過(guò)1,666.6667萬(wàn)股，占公司發(fā)行后股份總數(shù)的25.00%。保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)信證券，發(fā)行人會(huì)計(jì)師為天健，律師為國(guó)浩（杭州）。

宏昌科技此次IPO擬募資4.42億元，用于年產(chǎn)1,900萬(wàn)套家用電器磁感流體控制器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

營(yíng)收逐年增長(zhǎng)，疫情影響上半年業(yè)績(jī)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人的營(yíng)業(yè)收入分別為31,615.43萬(wàn)元、38,509.21萬(wàn)元、50,610.16萬(wàn)元、20,588.00萬(wàn)元，逐年增長(zhǎng)；凈利潤(rùn)分別為2,480.81萬(wàn)元、2,513.23萬(wàn)元、6,851.21萬(wàn)元、2,391.24萬(wàn)元。

2020年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為20,588.00萬(wàn)元，較上年同期下降約0.33%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為2,391.24萬(wàn)元，較上年同期下降約2.36%，受新冠疫情的影響，公司2020年1-6月經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體上有所下滑，下滑的具體影響因素為：

1、在下游需求方面，受國(guó)內(nèi)疫情影響，公司部分主要客戶延期復(fù)工一個(gè)月左右，導(dǎo)致2020年2月份的銷售訂單有所下滑，公司一季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為8,748.78萬(wàn)元，同比下降6.20%，2020年4月以來(lái)隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步得到控制，公司境內(nèi)主要下游客戶已基本恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)，銷售訂單逐步恢復(fù)正常，二季度公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為11,652.73萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)4.51%。

2、在成本方面，公司2019年為滿足生產(chǎn)需求而購(gòu)置了一批生產(chǎn)設(shè)備，2020年1-6月折舊費(fèi)用較2019年1-6月增加270.07萬(wàn)元，而受新冠疫情因素影響，公司2020年1-6月的整體產(chǎn)能利用率有所下降，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟闹圃熨M(fèi)用同比有所上升，同時(shí)受新冠疫情及公司年終獎(jiǎng)?wù)哒{(diào)整影響，公司2020年1-6月用工成本上漲，從而使得公司產(chǎn)品成本有所上漲。

2020年1-9月發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入36,877.74萬(wàn)元，較2019年1-9月增長(zhǎng)10.86%，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)為5,018.62萬(wàn)元，較2019年1-9月增長(zhǎng)12.20%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為4,524.45萬(wàn)元，較2019年1-9月增長(zhǎng)5.12%。

結(jié)合2020年1-9月份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況，發(fā)行人預(yù)計(jì)2020年度公司營(yíng)業(yè)收入為55,671.18萬(wàn)元-60,732.19萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10%-20%；扣除非經(jīng)常損益前歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為7,536.33萬(wàn)元-8,221.45萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10%-20%；扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為6,655.09萬(wàn)元-7,320.60萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0%-10%。

關(guān)聯(lián)方頻繁資金拆借

2017年，宏昌科技一方面從實(shí)際控制人之一周慧明處拆入資金，另一方面向周慧明控制的蘭溪中元拆出資金。周慧明拆出給浙江弘馳，蘭溪中元拆出給周慧明、公司拆出給蘭溪中元。截至2017年初，周慧明拆出給浙江弘馳的借款余額為6568.00萬(wàn)元，蘭溪中元拆出給周慧明的借款余額為6419.53萬(wàn)元，公司拆出給蘭溪中元的借款余額為3,619.53萬(wàn)元。從資金拆借的凈額上看，2017年初公司及浙江弘馳從周慧明及其控制的蘭溪中元凈拆入資金2948.47萬(wàn)元。

宏昌科技對(duì)于資金拆借的解釋是，2013年5月公司與實(shí)際控制人共同投資設(shè)立了浙江弘馳。2014年、2015年浙江弘馳分別取得金華市秋濱街道新宏路788號(hào)和金華市雙林南街258號(hào)兩塊相近的地塊。2015-2016年間，浙江弘馳因廠房建設(shè)需求，需要大額資金投入。公司實(shí)際控制人周慧明為支持浙江弘馳的廠房建設(shè)，將自有資金以及向其控制的蘭溪中元借入的資金一起拆借給浙江弘馳。同時(shí)，蘭溪中元在其需要資金時(shí)向公司拆入資金。因此，公司與蘭溪中元的資金往來(lái)的起源為蘭溪中元將資金拆借給周慧明，之后由周慧明拆借給浙江弘馳用于廠房建設(shè)。

從資金拆借凈額上看，是公司向周慧明及其控制的蘭溪中元拆入資金，用于支持新廠房建設(shè)，不構(gòu)成實(shí)際控制人非經(jīng)營(yíng)性資金占用，但還是違反相關(guān)規(guī)定的。

對(duì)此，宏昌科技已采取了相應(yīng)整改規(guī)范措施，2018年至今未再發(fā)生新的資金拆出情形，2019年至今未再發(fā)生新的資金拆入情形，報(bào)告期內(nèi)公司曾存在的資金拆借情形應(yīng)不會(huì)對(duì)本次發(fā)行上市構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。

客戶集中度較高

報(bào)告期內(nèi)，宏昌科技向前五名客戶的銷售收入分別為23,051.10萬(wàn)元、28,134.49萬(wàn)元、38,962.46萬(wàn)元及15,762.91萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為72.92%、73.06%、76.98%及76.56%，客戶集中程度較高。其中，向海爾集團(tuán)的銷售收入占比分別為41.33%、42.78%、45.46%和50.04%，向美的集團(tuán)的銷售收入占比分別為22.78%、21.62%、23.25%和20.38%，宏昌科技對(duì)大客戶存在一定依賴。

目前，我國(guó)家電行業(yè)已進(jìn)入成熟發(fā)展階段，宏昌科技主要客戶海爾集團(tuán)和美的集團(tuán)合計(jì)占洗衣機(jī)市場(chǎng)份額在60%左右，宏昌科技產(chǎn)品占海爾集團(tuán)洗衣機(jī)產(chǎn)品的份額在80%左右，占美的集團(tuán)洗衣機(jī)產(chǎn)品的份額在65%左右，主要客戶的市場(chǎng)占有率和宏昌科技占主要客戶的份額較高。若未來(lái)家電需求增長(zhǎng)持續(xù)放緩，或者下游行業(yè)產(chǎn)品向高端化智能化的升級(jí)不及預(yù)期，或者宏昌科技不能及時(shí)開(kāi)拓新客戶市場(chǎng)或者開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，則宏昌科技將面臨市場(chǎng)空間受限及市場(chǎng)需求下滑的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)宏昌科技生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定不利影響。

上市委會(huì)議提出問(wèn)詢的主要問(wèn)題

1、請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）與海爾集團(tuán)和美的集團(tuán)合作關(guān)系的穩(wěn)定性與可持續(xù)性，以及是否存在大客戶依賴的風(fēng)險(xiǎn)；（2）應(yīng)對(duì)客戶集中度較高的措施及有效性。請(qǐng)保薦人代表發(fā)表明確意見(jiàn)。

2.、請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）寄售模式收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)是否符合新收入準(zhǔn)則要求，是否有在控制權(quán)轉(zhuǎn)移時(shí)點(diǎn)之外確認(rèn)收入的情形；（2）發(fā)行人對(duì)寄售倉(cāng)是否具有控制權(quán)，產(chǎn)品滅失或損毀時(shí)是否有明確的權(quán)責(zé)劃分。請(qǐng)保薦人代表說(shuō)明對(duì)寄售收入確認(rèn)的核查方法、比例和過(guò)程,并發(fā)表明確意見(jiàn)。

3、請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明發(fā)行人于2018年12月購(gòu)買蘭溪中元的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)是否構(gòu)成業(yè)務(wù)合并及其判斷依據(jù)。請(qǐng)保薦人代表發(fā)表明確意見(jiàn)。

需進(jìn)一步落實(shí)事項(xiàng)

請(qǐng)發(fā)行人按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)——企業(yè)合并》第三條的相關(guān)要求，按業(yè)務(wù)合并方式計(jì)算并說(shuō)明對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。請(qǐng)保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師發(fā)表明確意見(jiàn)。

關(guān)鍵詞： 宏昌科技 IPO