中辰電纜創(chuàng)業(yè)板IPO注冊獲批：應(yīng)收賬款超營收 數(shù)次因質(zhì)量遭暫停中標(biāo)資格

中華網(wǎng)財經(jīng)訊，12月24日，證監(jiān)會同意中辰電纜股份有限公司（以下簡稱“中辰電纜”）首次公開發(fā)行股票注冊，將于創(chuàng)業(yè)板上市。中辰電纜擬公開發(fā)行不超過9170.00萬股，募集資金4.40億元，保薦機構(gòu)為海通證券。

資料顯示，中辰電纜創(chuàng)建于2003年，主營業(yè)務(wù)為電線電纜及電纜附件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品為110kV及以下電力電纜、750kV及以下裸導(dǎo)線、電氣裝備用電線電纜等電線電纜產(chǎn)品及電纜附件，公司主要客戶為國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司以及“兩網(wǎng)”公司下轄省、市、縣電力公司。

中辰控股持有中辰電纜61.00%股權(quán)，為中辰電纜的控股股東。杜南平持有中辰控股32.10%股權(quán)，為中辰控股第一大股東、法定代表人、執(zhí)行董事、總經(jīng)理。達(dá)辰投資持有中辰控股20.61%股權(quán)，為中辰控股第二大股東，杜南平為達(dá)辰投資執(zhí)行事務(wù)合伙人。張茜持有中辰控股14.83%股權(quán)，為中辰控股第三大股東。杜南平與張茜為父女關(guān)系，兩人合計控制中辰控股67.54%股權(quán)，為中辰電纜實際控制人。

中辰電纜擬在創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行不超過9170.00萬股，募集資金4.40億元，保薦機構(gòu)為海通證券。所募資金其中1.43億元用于環(huán)保型軌道交通用特種電纜建設(shè)項目，7366.00萬元用于新能源用特種電纜建設(shè)項目，2320.00萬元用于高端裝備線纜研發(fā)中心建設(shè)項目，2.00億元用于補充流動資金。

上半年營收凈利雙下滑

2017年至2019年，中辰電纜實現(xiàn)營業(yè)收入分別為19.52億元、19.15億元和20.94億元，各期凈利潤分別為4642.93萬元、8966.90萬元和9628.46萬元。在現(xiàn)金流方面，公司近三年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-2.21億元、3221.32萬元和1.2億元，報告期內(nèi)累計經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負(fù)值。

2020年上半年，中辰電纜實現(xiàn)營業(yè)收入89,525.07萬元，同比下降14.14%，歸屬于母公司所有者凈利潤3,912.70萬元，同比下降24.51%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤3,005.18萬元，同比下降27.71%。

中辰電纜表示，公司2020年上半年凈利潤及扣非后凈利潤降幅大于收入的降幅，主要原因是受疫情導(dǎo)致公司下游客戶工程進(jìn)度推遲、結(jié)算業(yè)務(wù)辦理不便等影響，公司2020年6月末應(yīng)收賬款較上年末大幅增長，公司本期計提的壞賬損失較上年同期增長較大。

根據(jù)公司的初步測算，預(yù)計2020年營業(yè)收入為196,845.30萬元至211,655.65萬元，較2019年增長-6.00%至1.07%；預(yù)計歸屬于母公司所有者凈利潤為8,504.37萬元至9,823.35萬元，較2019年增長-12.63%至0.92%；預(yù)計扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司所有者凈利潤為7,406.47萬元至8,725.46萬元，較2019年增長-12.62%至2.94%。

應(yīng)收賬款逐年上升，上半年超營業(yè)收入

2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司應(yīng)收賬款余額分別為6.76億元、7.01億元、8.43億元和11.20億元，應(yīng)收賬款余額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為34.62%、36.86%、40.28%和125.11%。壞賬準(zhǔn)備分別為0.57億元、0.61億元、0.72億元和0.83億元，賬面價值分別為6.19億元、6.40億元、7.72億元和10.37億元，占2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末資產(chǎn)總額的38.83%、38.20%、40.78%和53.42%。

公司2019年末應(yīng)收賬款余額較2018年末增長14,266.54萬元，增幅20.36%，主要是因為：一、2019年公司主營業(yè)務(wù)收入較2018年增長10.13%，2019年末的應(yīng)收賬款余額較2018年末也相應(yīng)增長；二、受到下游客戶工程進(jìn)度的影響，南京遠(yuǎn)能電力工程有限公司、西安亮麗電力集團(tuán)有限責(zé)任公司等電力三產(chǎn)公司的付款有所延遲，公司對上述客戶的應(yīng)收款項大幅增長。

公司2020年末應(yīng)收賬款余額較2019年末增長27,652.93萬元，增幅32.78%，主要是受疫情造成公司下游客戶工程進(jìn)度推遲、結(jié)算業(yè)務(wù)辦理不便等因素影響，公司2020年上半年銷售回款較去年同期大幅下降導(dǎo)致的。

中辰電纜表示，公司報告期各期末的應(yīng)收賬款余額較大主要與公司的銷售和結(jié)算方式有關(guān)，公司客戶主要為各省市電力公司、電力工程公司、新能源發(fā)電企業(yè)、火力/水力發(fā)電企業(yè)、鐵路局及城軌建設(shè)單位、大型工程施工單位等，這些客戶都有資金實力強、商業(yè)信譽良好的特點，因此對上述客戶主要采取賒銷政策，一般給予二至五個月左右的回款期，并且通常留有5%～10%左右的質(zhì)保金。另外，公司客戶中的工程類客戶通常根據(jù)工程項目的進(jìn)度分階段支付貨款，貨款支付一般分為預(yù)付款、到貨款、投運款、質(zhì)保金等幾個階段，付款周期相應(yīng)較長。同時公司的電纜產(chǎn)品主要原材料為銅、鋁等大宗材料，產(chǎn)品價格較高，故公司期末賬面會形成較大金額的應(yīng)收賬款。

中辰電纜同時也表示，應(yīng)收賬款余額較大且占營業(yè)收入比重較高。如果主要客戶經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，公司仍將面臨應(yīng)收賬款無法收回的風(fēng)險。

產(chǎn)品質(zhì)量堪憂，數(shù)次遭國家電網(wǎng)暫停中標(biāo)資格

中辰電纜的客戶多為各省市電力公司、電力工程公司、新能源發(fā)電企業(yè)、火力/水力發(fā)電企業(yè)、鐵路局及城軌建設(shè)單位、大型工程施工單位等，其中以國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司以及“兩網(wǎng)”公司下轄的省、市、縣電力公司為主。

在與國家電網(wǎng)的合作過程中，中辰電纜的產(chǎn)品多次因質(zhì)量問題先后遭到國網(wǎng)北京市電力公司、國網(wǎng)陜西省電力公司暫停中標(biāo)資格。

2015年11月，中辰電纜與國網(wǎng)安徽省電力公司達(dá)成采購協(xié)議，然而，中辰電纜供應(yīng)給國網(wǎng)安徽省電力公司的產(chǎn)品卻被安慶市工商行政和質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督管理局抽樣檢測出未達(dá)到質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，隨后，中辰電纜被處以產(chǎn)品貨值金額2倍的罰款，給國網(wǎng)安徽省電力公司提供的電纜也被另外生產(chǎn)的一批同規(guī)格型號數(shù)量的電力電纜替換。

2018年，中辰電纜因逾期未到貨，被國網(wǎng)北京市電力公司通報批評，并被處以暫停中標(biāo)資格2個月的處罰。同年，中辰電纜還因供應(yīng)產(chǎn)品電力電纜多次檢測不合格，被國網(wǎng)陜西省電力公司暫停中標(biāo)資格2個月。

2019年，中辰電纜又因質(zhì)量問題被國網(wǎng)陜西省電力公司暫停中標(biāo)資格2個月。另外，國網(wǎng)山西電力公司、國網(wǎng)江蘇省電力有限公司等公司均曾公布中辰電纜的電力電纜產(chǎn)品質(zhì)量存在問題或檢測不合格。

關(guān)鍵詞： 中辰電纜 IPO