南凌科技IPO：綜合毛利率超30% 行業(yè)持證企業(yè)增加或致公司凈利下滑

中華網(wǎng)財經(jīng)《IPO觀察》欄目出品

12月2日，南凌科技股份有限公司（以下稱為“南凌科技”）首發(fā)創(chuàng)業(yè)板過會，招商證券為主承銷商。本次擬發(fā)行不超過1823萬股，募集資金4.2118億元用于網(wǎng)絡(luò)服務平臺建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目和補充流動資金。其中5000萬元用于補充流動資金，占募集資金總額的11.8%。

公司面向企事業(yè)客戶提供增值電信服務及信息系統(tǒng)集成解決方案，是國內(nèi)位于行業(yè)前列的專用網(wǎng)絡(luò)服務提供商。公司提供的增值電信服務可分為虛擬專用網(wǎng)服務、企業(yè)級互聯(lián)網(wǎng)接入服務及其他服務，其中虛擬專用網(wǎng)服務為公司的主要收入來源；其他服務主要是為客戶提供數(shù)據(jù)中心托管、云計算產(chǎn)品等服務。

據(jù)招股書披露，南凌科技2017年-2019年及2020年1-6月的營業(yè)收入分別為3.8190億元、4.2086億元、5.0217億元和2.4196億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3106.41萬元、5309.72萬元、6833.84萬元和3951.59萬元。其中2018年和2019年，發(fā)行人營業(yè)收入增長率分別為10.20%和19.32%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤增長率分別為70.93%和28.70%。公司綜合毛利率分別為33.45%、38.47%、36.86%和39.05%。公司2018年和2019年共計分紅4000萬元。

公司的實際控制人陳樹林、蔣小明在本次發(fā)行前合計持有發(fā)行人70.82%的股份。公司擁有4家全資子公司，1家控股子公司和4家分公司。

增值電信業(yè)務是公司的主要收入和利潤來源，招股書披露其增值電信業(yè)務收入占公司主營業(yè)務收入的比重分別為85.52%、88.96%、79.47%和89.11%，本地網(wǎng)絡(luò)和骨干網(wǎng)絡(luò)等電信資源成本是公司增值電信業(yè)務的主要成本。公司采購的電信資源主要包括帶寬資源和機柜等。報告期內(nèi)，電信資源成本合計占公司增值電信業(yè)務成本的比例分別為84.84%、85.07%、84.13%和82.32%，是公司營業(yè)成本的主要構(gòu)成部分。

行業(yè)持證企業(yè)增加，公司毛利率和凈利潤或?qū)⑾禄?/strong>

我國增值電信業(yè)務實行市場準入制度，企業(yè)從事增值電信業(yè)務需取得工信部或當?shù)赝ㄐ殴芾砭诸C發(fā)的增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證?！笆濉币?guī)劃期間，國家為鼓勵電信行業(yè)的發(fā)展，工信部等政府主管部門逐漸放開了對增值電信領(lǐng)域經(jīng)營許可的限制。截至2020年8月底，全國虛擬專用網(wǎng)業(yè)務持證企業(yè)共1554家，全國互聯(lián)網(wǎng)接入服務業(yè)務持證企業(yè)共4634家，公司面臨的市場競爭日趨激烈。另外，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)應用的不斷擴展，云計算服務、互聯(lián)網(wǎng)服務對專用網(wǎng)絡(luò)的需求逐步擴大，大批企業(yè)進入專用網(wǎng)絡(luò)市場，業(yè)內(nèi)其它規(guī)模較大企業(yè)也不斷通過并購持有牌照的公司開展增值電信業(yè)務。公司的專用網(wǎng)絡(luò)業(yè)務將面臨更加激烈的市場競爭，競爭的加劇可能導致行業(yè)的整體毛利率和凈利率出現(xiàn)下滑，市場份額被競爭對手搶占的風險。

據(jù)招股書顯示，公司研發(fā)人員占總員工的40%以上，本科以上學歷的員工占總員工的60%以上，90%以上的員工年齡在39歲以下。

據(jù)公開信息報道，南凌科技披露，北京圣世博泰科技股份有限公司是南凌科技2017年第五大供應商，南凌科技向其采購811.92萬元。北京圣世博泰科技股份有限公司是一家新三板上市公司，其2017年的年度報告卻顯示，當年向南凌科技銷售的金額為894萬元。差額80多萬去了哪里？