當(dāng)前速看：中金：將美的置業(yè)評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)下調(diào)27% 維持“跑贏行業(yè)”

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中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)7月20日訊：近日，中金發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持美的置業(yè)(03990)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，考慮到交付進(jìn)度和毛利率調(diào)整，下調(diào)2022-23年盈利預(yù)測(cè)19%/27%至33.1/31.5億元，同比下降15%/5%，目標(biāo)價(jià)下調(diào)27%至14.25港元，對(duì)應(yīng)40%的上行空間。該行預(yù)計(jì)公司上半年收入同比微增低個(gè)位數(shù)至330-340億元，報(bào)表毛利率同比下降4-5個(gè)百分點(diǎn)至16%-17%、核心凈利潤(rùn)同比下降約30%，符合市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)不會(huì)宣派中期股息、與以往派息政策一致。

報(bào)告指，該公司財(cái)務(wù)端較民企同業(yè)更為扎實(shí)，考慮到上半年秉持量入為出的原則實(shí)行嚴(yán)格財(cái)務(wù)管控，中金預(yù)計(jì)期1H22末三條紅線指標(biāo)大體平穩(wěn)，扣預(yù)負(fù)債率較2021年末的72%基本持平，凈負(fù)債率小幅上升至50%-55%，仍處于三條紅線“黃檔”。另持續(xù)優(yōu)化土儲(chǔ)結(jié)構(gòu)，該行估算公司當(dāng)前土儲(chǔ)未售貨值約3600億元，可覆蓋3年左右銷(xiāo)售，充裕度合理。此外，考慮到美的置業(yè)下半年可售資源充足(滾存約700億元，并可視市場(chǎng)回暖情況靈活推貨)，該行認(rèn)為全年銷(xiāo)售有望達(dá)1000億元，對(duì)應(yīng)2H22銷(xiāo)售增速約10%。

關(guān)鍵詞： 美的置業(yè)