三旺通信IPO：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一業(yè)務(wù)規(guī)模較小 研發(fā)人員占員工總數(shù)33%

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)《IPO觀察》欄目出品

12月1日，深圳市三旺通信股份有限公司（以下稱為“三旺通信”）首發(fā)科創(chuàng)板過會(huì)，中信建投證券為主承銷商。本次擬發(fā)行不超過1263.2萬股，募集資金4.491億元用于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，占募集資金總額的22%。

公司是專注于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的高新技術(shù)企業(yè)，面向工業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化的基礎(chǔ)設(shè)施需求，致力于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通信產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。研發(fā)人員數(shù)量為117人，占公司員工總數(shù)為33.05%，報(bào)告期各年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比重分別為14.54%、13.78%、16.16%和16.40%。截至2020年6月30日，公司擁有47項(xiàng)專利、71項(xiàng)軟件著作權(quán)。

據(jù)招股書披露，從2017年-2019年及2020年1-6月公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.125億元、1.47億元、1.724億元及8527.7萬元；凈利潤(rùn)分別為2754.9萬元、5137.9萬元、5798.9萬元及2903.1萬元。三旺通信2017年-2018年兩年分紅9000萬元。

實(shí)控人的不可控風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)招股書披露，熊偉和陶陶夫婦合計(jì)控制公司3247.22萬股股份，占公司總股本的比例為85.69%，為公司的實(shí)際控制人，并在本次發(fā)行完成后仍為公司的實(shí)際控制人。由于熊偉和陶陶夫婦在本次發(fā)行前后都處于實(shí)際控制人地位，公司存在實(shí)際控制人利用其控制地位通過行使表決權(quán)或其他方式對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)決策、重大人事任免和利潤(rùn)分配等進(jìn)行不當(dāng)控制，可能會(huì)使公司和廣大中小股東的權(quán)益受到損害。

據(jù)招股書披露，公司營(yíng)業(yè)收入由工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)、嵌入式工業(yè)以太網(wǎng)模塊、設(shè)備聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品、工業(yè)無線產(chǎn)品及其他五方面組成，其中工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)占據(jù)70%以上。

關(guān)鍵芯片采購周期變長(zhǎng)將影響公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及拓展

公司生產(chǎn)所需的主要原材料包括芯片類、光器件、接插件、阻容器件、殼體、線路板等。其中芯片是公司重要的原材料，在公司產(chǎn)品硬件部分起到較為重要的作用，構(gòu)成公司產(chǎn)品的核心零部件，報(bào)告期內(nèi)各年度芯片采購金額分別為1430.48萬元、1802.03萬元、1645.41萬元和1390.11萬元，占原材料采購總額的比例分別為37.20%、32.85%、31.74%和36.10%。公司采購的芯片產(chǎn)品主要最終供應(yīng)商為全球知名的芯片廠商，境外廠商生產(chǎn)的芯片占比在95%左右。

若未來國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易形勢(shì)出現(xiàn)極端情況導(dǎo)致部分材料、特別是關(guān)鍵芯片采購周期變長(zhǎng)、價(jià)格劇烈波動(dòng)或無法順利進(jìn)口，且公司未能合理調(diào)整生產(chǎn)銷售安排、及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品設(shè)計(jì)、尋找替代性方案等措施進(jìn)行有效應(yīng)對(duì)，可能導(dǎo)致公司無法及時(shí)交付工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通信產(chǎn)品，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及業(yè)務(wù)拓展造成不利影響。

公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一

公司產(chǎn)品包括工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)、嵌入式工業(yè)以太網(wǎng)模塊、設(shè)備聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品、工業(yè)無線產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)產(chǎn)品銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為67.64%、70.06%、72.65%和75.50%，產(chǎn)品銷售毛利占主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利比重分別為66.84%、70.57%、72.76%和74.59%，是公司收入和盈利的重要來源。未來如果工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)的市場(chǎng)需求發(fā)生較大波動(dòng)或公司無法及時(shí)響應(yīng)市場(chǎng)對(duì)工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)的新技術(shù)、新功能的需求，將導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷量的下滑，對(duì)公司未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

業(yè)務(wù)規(guī)模較小

公司報(bào)告期內(nèi)收入分別為1.1250億元、1.4700億元、1.7246億元和8527.72萬元，與國際品牌相比收入規(guī)模較小。與本土品牌相比，東土科技為上市公司，業(yè)務(wù)鏈覆蓋產(chǎn)品、平臺(tái)及解決方案，收入體量較大。公司和同行業(yè)企業(yè)收入體量相比存在一定劣勢(shì)。

關(guān)鍵詞： 三旺通信 IPO