三盛教育6億商譽減值風(fēng)險高懸 破凈邊緣徘徊如何突圍?
《投資者網(wǎng)》丁琬瓔
在教育類上市公司里,三盛智慧教育股份有限公司(下稱“三盛教育”,300282.SZ)應(yīng)該是為數(shù)極少的徘徊在跌破凈資產(chǎn)邊緣的公司。
10月31日,公司發(fā)布三季報顯示,前三季度營收腰斬,歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。
除此之外,因子公司剛過對賭期業(yè)績即“變臉”,三季度計提高額減值損失,變更募資用途等問題,公司還收到深交所關(guān)注函。
《投資者網(wǎng)》就上述問題聯(lián)系三盛教育,但未收到回復(fù)。
資產(chǎn)減值損失高企業(yè)績“翻身”難
三季報數(shù)據(jù)顯示,三盛教育2020年前三季度營業(yè)收入2.39億元,同比減少52.4%;歸母凈利潤虧損5680.54萬元,相比上年同期凈利潤6857.51萬元,下滑182.84%;扣非后凈利潤虧損5987.58萬元,相較于去年同期的4356.88萬,同比降幅達237.43%。
公告中解釋稱,“受新業(yè)務(wù)模式尚未帶來明顯的財務(wù)貢獻、2020年新冠疫情以及計提無形資產(chǎn)減值準備等因素影響。”
2020年以來,受疫情影響,訂單減少,前三季度營收分別為6243萬、6632萬和1.1億,同比降幅分別為49.8%,70.67%和27.27%。雖然整體表現(xiàn)不佳,不過第三季度同比降幅明顯收窄,環(huán)比已經(jīng)實現(xiàn)上漲。(見圖1左側(cè))。
但根據(jù)圖1右側(cè),歸母凈利潤的虧損環(huán)比卻大幅增加,這與其高達3829.52萬元的資產(chǎn)減值損失不無關(guān)系。
公告顯示,三盛教育對“智慧教育云計算數(shù)據(jù)中心建設(shè)與運營”進行減值測試過程中,該項目賬面金額為3829.52萬元,第三方公司中同華給出的可收回金額為4萬元,因此計提3829.52萬元的無形資產(chǎn)減值準備。
這一減值準備的計提,直接導(dǎo)致了第三季度凈利潤再次出現(xiàn)下滑,至此,三盛教育已經(jīng)連續(xù)4個季度凈利潤下滑。
另外,據(jù)三季報,受子公司恒峰信息拖累,前三季度公司業(yè)績不佳,疊加恒峰信息年底的商譽減值壓力,公司預(yù)計2020年度凈利潤可能為虧損。因收購恒峰信息形成的商譽余額為5.99億元,根據(jù)《企業(yè)會計準則》規(guī)定,商譽至少需在每年年度終了進行減值測試。
近6億的商譽面臨減值風(fēng)險,疊加前三季度的虧損,2020年度凈利潤虧損的狀態(tài)很難扭轉(zhuǎn)。
子公司已完成三年對賭商業(yè)模式“仍未成熟”?
談到這個“云計算”項目,要從收購恒峰信息說起。
2016年,三盛教育斥資8.06億元,較凈資產(chǎn)溢價近8倍的價格收購恒峰信息100%股權(quán),并配套募集資金用于云計算項目,截至目前,該項目已投資1.53億元。同時,雙方簽訂了三年期的業(yè)績對賭協(xié)議,在2018年恒峰信息業(yè)績完成率為103.17%,完成了三年業(yè)績承諾。
然而到2020年,恒峰信息業(yè)績大幅下滑。三盛教育公告稱,終止智慧教育云計算數(shù)據(jù)中心建設(shè)與運營,擬將剩余的1.16億元募集資金用于永久補充流動資金,公告發(fā)布3日內(nèi)即收到深交所的關(guān)注函,其中包括要求說明終止該項目的原因。
三盛教育在11月9日回復(fù)函中提到,“前期投入較大的新的教育信息化模式尚處于探索過程中,還未形成成熟的盈利模式;此外,恒峰信息原有的優(yōu)勢業(yè)務(wù)信息化集成業(yè)務(wù)一方面由于國家教育信息化整體投入規(guī)模增速已放緩,另一方面也由于公司業(yè)務(wù)重心和聚焦區(qū)域的調(diào)整,導(dǎo)致恒峰信息營業(yè)收入和經(jīng)營業(yè)績均受到了一定程度的影響。”
簡言之,就是“原有的優(yōu)勢業(yè)務(wù)增速放緩,新的模式還未成熟盈利?!?/p>
對此,投資者質(zhì)疑頗多,據(jù)同花順軟件,有不少投資者對此發(fā)問甚至質(zhì)疑“當(dāng)初制定的戰(zhàn)略沒有經(jīng)過充分的市場調(diào)研分析”,三盛教育也在平臺回復(fù)到,“恒峰信息短期內(nèi)通過降低人員成本、房屋租賃成本等多種措施進行相應(yīng)的應(yīng)對,此外公司持續(xù)跟蹤疫情穩(wěn)定后各類項目的推進情況,努力使公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盡快恢復(fù)到正常水平,同時積極探索新業(yè)務(wù)形態(tài)的盈利模式,尋求新的業(yè)績增長點?!?/p>
也就是說,當(dāng)年,三盛教育為尋找新的業(yè)績增長點收購了恒峰信息,借助于恒峰信息的并表業(yè)績,匯冠股份(三盛教育前身)凈利潤達到1.26億元,創(chuàng)歷史新高,而完成對賭之后的子公司,盈利模式開始重新探索,“尋找新的業(yè)績增長點”。
那么問題來了,對三盛教育來說,新的業(yè)績增長點,是恒峰信息還是下一個標的?深交所也在關(guān)注函中提問,“是否存在轉(zhuǎn)讓恒峰信息或云計算公司的意向”?
監(jiān)管層有這一提問,實在是三盛教育近幾年的“買買買”和“甩甩甩”過于“頻繁”。
靠頻繁并購增業(yè)績商譽風(fēng)險高企
公開資料顯示,三盛教育前身是匯冠股份,創(chuàng)立于2003年,原主營產(chǎn)品為面向教育市場的交互式電子白板,2011年12月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市,目前主營業(yè)務(wù)集中于以智慧教育服務(wù)、智能教育裝備為核心的教育信息化領(lǐng)域,以國際教育等為核心的教育服務(wù)領(lǐng)域。
2014年收購?fù)尉埽?dāng)年營收超8億元,同比增長逾600%。自此開始,三盛教育開始頻繁并購實現(xiàn)業(yè)績增長。
2016年起開始業(yè)務(wù)重點轉(zhuǎn)向教育領(lǐng)域,收購恒峰信息100%股權(quán)。2017年度剝離精密制造業(yè)務(wù),轉(zhuǎn)型為智慧教育服務(wù)和智能教育裝備業(yè)務(wù),2018年正式更名為三盛教育。2018年9月,三盛教育以2.13億元買入睿頌天勤77.86%股份,獲太原兩所民辦學(xué)校。2019年,三盛教育宣布擬出資2.73億元分兩次收購恒大教育35%股權(quán),僅一個月后,三盛教育又宣布以1.23億元收購中育貝拉51%股權(quán)、以1800萬元收購恒一教育30%股權(quán)。
而這些標的質(zhì)量難言“合格”:中育貝拉成立10年,公司尚未有一個完整財年實現(xiàn)盈利;資料顯示,睿頌天勤2018年上半年主營收入近2.25萬元,凈虧損達到382.73萬元。
收購不僅頻繁,還呈現(xiàn)“高溢價”特點,有投資者質(zhì)疑“公司一進行資產(chǎn)收購,股價就會下跌,除了恒峰信息三年業(yè)績精準達標之后大幅虧損的原因之外,所選標的是否溢價太高”,對此,三盛教育回復(fù)稱,教育資產(chǎn)近年來始終保持了較高的資本關(guān)注度,從而導(dǎo)致教育資產(chǎn)一級市場價格長期處于高位。
投資人士認為,收購?fù)鶐憩F(xiàn)金流的壓力,后期也有承諾不達標帶來的經(jīng)營不確定性,這似乎能從一定程度上解釋投資者提到的“公司一進行收購,股價就大跌”。
接連不斷的并購也為三盛教育帶來了巨額商譽,據(jù)三季報,目前三盛教育商譽高達7.17億元。
高溢價形成的巨額商譽,為后期凈利潤的增長埋下了“禍根”,收購恒峰信息近6億商譽面臨減值“暴雷”,正是一個典型的例證。
至今,三盛教育股價連跌5年,市值在破凈邊緣來回掙扎,截至11月13日,收盤價5.80元/股,相較于歷史最高收盤價22.93元/股,已跌去75%(見圖2)。
對業(yè)績持續(xù)、大幅下滑的三盛教育而言,尋找新的增長點迫在眉睫,然而究竟是重整現(xiàn)有資源和業(yè)務(wù),還是繼續(xù)并購實現(xiàn)增長?《投資者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注。
您可能也感興趣:
今日熱點
為您推薦
8家險企股權(quán)被掛牌轉(zhuǎn)讓,為何險企股權(quán)不再被追捧?
深圳最低工資標準調(diào)整為2360元/月 失業(yè)保險金為2124元/月
遼寧實施失業(yè)保險省級統(tǒng)籌 對缺口核定等作出詳細規(guī)定
更多
- 蕪湖釋放創(chuàng)新“N次方”效應(yīng) 數(shù)字賦能驅(qū)動產(chǎn)業(yè)升級
- 重慶:激發(fā)人才創(chuàng)新活力,到2025年創(chuàng)新要素活躍度顯著增強
- 西寧加快知識產(chǎn)權(quán)強市建設(shè)步伐 去年兌現(xiàn)資助資金200萬元
- 無錫錫山區(qū)全面啟動實施“雙招雙引” 引進高端創(chuàng)新資源
- 重慶巴南區(qū)落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略 以科技創(chuàng)新引領(lǐng)五大產(chǎn)業(yè)集...
- 朝陽北票經(jīng)開區(qū)加快推進數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展 推動體制機制創(chuàng)新
- 湖北省先進低碳冶金產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)合體組建 打造五千億級產(chǎn)...
- 重慶渝北將優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境 培育打造一批引領(lǐng)型的科創(chuàng)載體
更多
- 北京“十四五”投資實現(xiàn)良好開局 高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資亮眼
- 山東抓投資抓項目 新興領(lǐng)域投資規(guī)模持續(xù)擴大
- 2021年各地引資成績單亮眼 迸發(fā)出巨大經(jīng)濟活力
- 多地重大項目投資規(guī)模力度明顯加大 新基建項目成重要發(fā)力點
- 年內(nèi)湖北新開工城建項目160個 集中在道路交通等方面
- 去年我國對外投資合作平穩(wěn)發(fā)展 境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)建設(shè)成效顯著
- 荊州集中簽約39個項目 重點涵蓋高端裝備制造、電子信息等領(lǐng)域
- 廣東打出一系列穩(wěn)外貿(mào)政策“組合拳” 外貿(mào)逆勢創(chuàng)新高
排行
- 海南自貿(mào)港重點園區(qū)規(guī)模和集聚效應(yīng)大幅提升 改革創(chuàng)新取得積...
- 兩部門印發(fā)辦法明確 消防員面向社會公開招錄
- 低價出售410萬旅客信息?12306回應(yīng):為第三方泄漏
- 2019年這些新規(guī)將落地 又一次普惠“加薪”
- 北京8家醫(yī)院試點將推錯峰就診 率先開展“治堵”
- 數(shù)字化的城商行們怎么樣了?數(shù)字化轉(zhuǎn)型背后的故事
- 四川省稅務(wù)系統(tǒng)將推出10大類舉措服務(wù)納稅人、繳費人
- 長三角禁限塑新規(guī)實施尚存3個堵點 仍需多方合力推進
- 中國鐵建高溢價溫州奪地 去年毛利率低于行業(yè)約10個百分點
- 推行郵件快件包裝“綠色革命” 從根源上解決問題
最近更新
- 平安產(chǎn)險浙江分公司:中國平安發(fā)起保護華南虎公益行動
- 第五屆金匠獎獲獎榜單
- 鏡外之境 國際當(dāng)代攝影展”在遇見博物館·in Space開展
- 榕樹貸款以科技創(chuàng)新為本 助力金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型提速
- 深度回顧2021:創(chuàng)新+品質(zhì),歐恩貝打造消費者信賴國產(chǎn)奶粉品牌
- 瑞豐農(nóng)商行去年營收增長10.5% 不良貸款率為1.25%
- 交通銀行增資交銀投資獲監(jiān)管批復(fù) 注冊資本變更為150億元
- 回顧8年的堅定和創(chuàng)新——木婉清集團的前世今生
- 開蓋即飲零添加,木婉清能量飲產(chǎn)品新升級
- 減脂也想吃零食怎么辦?看完木婉清健康餐桌計劃,讓你放心吃!
- ?天虹股份被深交所五連問,股價收“三連板”后大跌
- 誰是下一個九安醫(yī)療?“新冠概念”股市造富,偽概念股被爆炒成妖
- 長春高新股價進入下行通道 4個交易日里市值蒸發(fā)330億元
- 沒了薇婭競爭,李佳琦更貴了!全網(wǎng)最低價不復(fù)存在
- 羅永浩預(yù)告年后回歸科技界,耗資6個億的“真還傳”要殺青了?
- 支撐高質(zhì)量發(fā)展 21年北京固定資產(chǎn)投資增長4.9%
- 地方經(jīng)濟年報陸續(xù)出爐 地方穩(wěn)增長舉措蓄勢待發(fā)
- 工信部:針對中小企業(yè)發(fā)展再出紓困幫扶政策
- 流通領(lǐng)域首個五年規(guī)劃出爐 加快資源要素流動
- ?明明原價能買票,為何還要購買平臺VIP
- 順鑫農(nóng)業(yè)預(yù)計2021年度凈利潤同比下降80.95%-73.81%
- 京東科技境外首次公開發(fā)行股份申請已獲證監(jiān)會接收材料 消息...
- 時隔一月 央行開展14天逆回購操作1500億元
- IBM第四季度凈利大漲72% 股價盤后一度飆升7%
- 連虧三年的唐德影視扭虧 去年凈利預(yù)計1800萬-2700萬元
- 強監(jiān)管下,芒果超媒致力轉(zhuǎn)型能否延續(xù)高增長?
- 春節(jié)因素提振餐飲旅游板塊 預(yù)制菜和冰雪游成新風(fēng)口
- 保利、招商等合營子公司東莞招商啟越房地產(chǎn)因虛假材料取得商...
- 海關(guān)嚴防境外疫情輸入
- 滑雪如何規(guī)避風(fēng)險?這份安全須知一定得告訴孩子
今日要聞
- 平安產(chǎn)險浙江分公司:中國平安發(fā)起保護華南虎公益行動
- 第五屆金匠獎獲獎榜單
- 鏡外之境 國際當(dāng)代攝影展”在遇見博物館·in Space開展
- 榕樹貸款以科技創(chuàng)新為本 助力金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型提速
- 深度回顧2021:創(chuàng)新+品質(zhì),歐恩貝打造消費者信賴國產(chǎn)奶粉品牌
- 交通銀行增資交銀投資獲監(jiān)管批復(fù) 注冊資本變更為150億元
- ?天虹股份被深交所五連問,股價收“三連板”后大跌
- 誰是下一個九安醫(yī)療?“新冠概念”股市造富,偽概念股被爆炒成妖
- 長春高新股價進入下行通道 4個交易日里市值蒸發(fā)330億元
- 沒了薇婭競爭,李佳琦更貴了!全網(wǎng)最低價不復(fù)存在