青青稞酒就非公開發(fā)行股票答證監(jiān)會：存貨比重較高系正常

中華網(wǎng)酒業(yè)11月16日訊 今日，青青稞酒（002646）發(fā)布公告，對證監(jiān)會關(guān)于公司非公開發(fā)行A股股票收到《中國證監(jiān)會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》（簡稱“反饋意見”）中涉及到的問題進行了答復。其中包括2020年1-6月自有品牌葡萄酒及青稞酒毛利率同比波動、銷售費用營業(yè)收入比重過高、存貨占總資產(chǎn)比重較高等問題。

據(jù)悉，5月30日，青青稞酒發(fā)公告擬非公開發(fā)行股票不超過9000萬股，募集資金總額不超過4.76億元。根據(jù)公告，募資金額擬用于1.73萬噸優(yōu)質(zhì)青稞原酒陳化老熟技改項目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、青稞酒研發(fā)及檢測中心建設(shè)項目、青稞酒信息化建設(shè)項目、青稞種植基地建設(shè)項目和補充流動資金。其中技改項目將投資2.35億元，營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目將投資7492萬元。這是青青稞酒自2011年上市以來首次進行非公開發(fā)行股票。

根據(jù)反饋意見顯示，2020年1-6 月份自有品牌青稞酒整體毛利率相較于去年同期整體上升2.48%。

對此，青青稞酒表示變動主要系中高檔青稞酒的毛利率較2019 年上半年上升 4.20%導致。中高檔青稞酒銷售收入在整個主營業(yè)務(wù)收入中占比一般維持在70%以上，所以，該等中高檔產(chǎn)品毛利率變動會直接導致整個青稞酒業(yè)務(wù)毛利率變動。與同行業(yè)相比，公司2020 年 1-6 月較去年同期毛利率變動較小，與同行業(yè)基本一致。

此外，證監(jiān)會認為，最近三年一期，公司銷售費用占營業(yè)收入的比重顯著高于同行業(yè)可比公司均值。2019年及2020年1-6月，公司占比分別為32.35%及39.50%，行業(yè)均值為18.65%及19.36%。要求青青稞酒說明銷售費用占比顯著高于行業(yè)均值的合理性。

圖：近三年一期銷售費用明細

青青稞酒稱，報告期，公司營業(yè)收入增長率分別為-8.27%、2.29%、-7.04%和-34.65%，公司銷售費用增長率分別為 29.35%、-7.29%、10.87%和-14.49%，整體來看銷售費用增長率與營業(yè)收入增長率未表現(xiàn)出一定的匹配性。主要原因系公司主打的青稞清香型白酒目前在全國范圍內(nèi)認可程度相對較低，尤其是在白酒的主要消費區(qū)域，消費者對清香型的青稞酒選擇消費頻率較低。

同行業(yè)對比來看，與青青稞酒收入規(guī)模、品牌知名度等相近的老白干、水井坊等酒企，其銷售費用占比均在30%左右，與青青稞酒比較相似。

圖：近三年一期存貨及收入增長率

關(guān)于存貨占總資產(chǎn)比重較高的問題，青青稞酒稱主要原因是存貨中在產(chǎn)品-原酒的增加。報告期，原酒的在每個整年度的增幅均在1 億左右，該等增加額占存貨增加額的 75%左右。

產(chǎn)品-原酒的增加，主要是由于安定產(chǎn)區(qū)投產(chǎn)，其 1.5 萬噸的產(chǎn)能直接將青青稞酒的產(chǎn)量提高一倍，同時新廠區(qū)對應的存區(qū)亦存在對應規(guī)劃，生產(chǎn)能力及儲存能力均較以往有了顯著的提高。公司的存貨在期末總資產(chǎn)中的占比情況屬于正常范圍水平，與水井坊、老白干酒等比較相似。

值得注意的是，青青稞酒近5日該股資金總體呈流入狀態(tài)。今日，青青稞酒報15.20元漲停，獲凈流入6431.5萬元。

關(guān)鍵詞： 青青稞酒