3月主要宏觀數(shù)據(jù)有望回暖 經(jīng)濟運行仍保持平穩(wěn)態(tài)勢

隨著開工旺季來臨，3月份工業(yè)生產(chǎn)活動加快，包括PMI、工業(yè)增加值、基建投資等在內(nèi)的主要宏觀經(jīng)濟指標(biāo)均有望出現(xiàn)改善，這表明當(dāng)前經(jīng)濟運行仍保持平穩(wěn)態(tài)勢。

自本周末起，3月份一系列宏觀數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布。作為經(jīng)濟先行指標(biāo)，即將于本周日(31日)發(fā)布的PMI有望率先釋放回暖信號。

今年以來，制造業(yè)PMI一直處于榮枯線下方，2月份更回落至49.2%。不過，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委分析認為，受春節(jié)因素影響，歷年1至3月PMI都有較強的季節(jié)性特征。隨著節(jié)后企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，3月生產(chǎn)活動有所加快，或?qū)覲MI回升至49.7%。

與此同時，工業(yè)生產(chǎn)增速也有望回升。新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東表示，目前是開工旺季，企業(yè)用電需求增加，3 月工業(yè)生產(chǎn)或扭轉(zhuǎn)下行趨勢，實現(xiàn)擴張。

魯政委分析稱，一方面今年3月實際工作天數(shù)可能高于去年同期，另一方面高頻數(shù)據(jù)也顯示3月中上旬6大發(fā)電集團日均耗煤量同比顯著反彈。因此，預(yù)計3月工業(yè)增加值同比可能回升至5.5%，較上月提高0.2個百分點。

今年開春以來，國家發(fā)改委批復(fù)了新疆昭蘇機場等多個基建項目，地方也陸續(xù)集中開工了大批重大項目，這些都有力地提振了基建投資。從1至2月份數(shù)據(jù)來看，基建投資增速明顯反彈，市場普遍預(yù)期，3月份反彈趨勢有望延續(xù)。

2月挖掘機銷量同比大幅上升，也反映基建投資需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2月納入統(tǒng)計的25家挖掘機制造企業(yè)共銷售各類挖掘機18745臺，同比增長68.7%。

“受基建投資改善的帶動，3月固定資產(chǎn)投資增速可能延續(xù)回升態(tài)勢，提高至6.3%。”魯政委說。

上海證券首席宏觀分析師胡月曉也持樂觀態(tài)度。他判斷，投資將見底企穩(wěn)回升跡象明顯，從而經(jīng)濟回升將具有高度確定性。隨著降成本、補短板政策的落實，經(jīng)濟回暖跡象將進一步呈現(xiàn)，資本市場平穩(wěn)中慢牛走勢的格局不變。

值得注意的是，步入3月份，豬肉價格對CPI的拉動作用將會開始顯現(xiàn)，CPI可能出現(xiàn)反彈，漲幅重回“2%時代”。

“豬肉價格已經(jīng)成為影響年內(nèi)通脹走勢的關(guān)鍵因素。”交行首席研究員唐建偉在接受上證報記者采訪時表示，3月份以來，國內(nèi)豬肉價格已經(jīng)出現(xiàn)明顯上漲，受此影響，預(yù)計當(dāng)月CPI同比漲幅或達2.2%，較上月的1.5%明顯回升。

不過他也強調(diào)，本輪豬周期仍是受到疫情影響形成的供給沖擊，并非需求拉動，其對物價的影響不應(yīng)成為左右宏觀政策的考量因素。目前核心CPI已經(jīng)連續(xù)6個月維持在2%以下，整體運行較為平穩(wěn)，預(yù)計年內(nèi)通脹仍不會成為制約貨幣政策操作的主要因素。

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