易綱：著力穩(wěn)住宏觀杠桿率，發(fā)展直接融資

記者11月17日從央行網(wǎng)站獲悉，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱撰文指出，研究發(fā)現(xiàn)，過(guò)去十多年來(lái)中國(guó)宏觀杠桿率上升較快，金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)向銀行部門(mén)集中。針對(duì)這一問(wèn)題，須著力穩(wěn)住宏觀杠桿率，通過(guò)改革開(kāi)放發(fā)展直接融資，讓市場(chǎng)主體能夠自我決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并獲得相應(yīng)收益，由此在保持杠桿率基本穩(wěn)定的同時(shí)，增強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，提升金融資源的配置效率。

易綱表示，要穩(wěn)住宏觀杠桿率。宏觀杠桿率出現(xiàn)一定上升有其內(nèi)在必然性，但上升過(guò)快就會(huì)積累風(fēng)險(xiǎn)，并擠壓經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的空間。綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)債務(wù)融資的需求，以及防范杠桿過(guò)快上升可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定是適宜選擇。“穩(wěn)杠桿”包含了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期等多層含義，有其內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯。給定目前的發(fā)展階段，趨勢(shì)上看中國(guó)的宏觀杠桿率還有可能上升，宏觀調(diào)控的任務(wù)就是使杠桿率盡量保持穩(wěn)定，從而在穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)之間實(shí)現(xiàn)平衡，并為經(jīng)濟(jì)保持長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)留出空間。否則，若宏觀政策刺激力度過(guò)大，一是可能產(chǎn)生通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，二是可能導(dǎo)致杠桿率過(guò)快上升。因此，要盡量長(zhǎng)時(shí)間保持正常的貨幣政策，維護(hù)好長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略期。

易綱表示，發(fā)展直接融資要依靠改革開(kāi)放。只有發(fā)展好直接融資尤其是股權(quán)融資，才能夠減少對(duì)銀行債權(quán)融資的過(guò)度依賴(lài)，從而實(shí)現(xiàn)在穩(wěn)住杠桿率的同時(shí)，保持金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度不減的目標(biāo)。發(fā)展直接融資根本上要靠改革開(kāi)放。

關(guān)鍵詞： 易綱 直接融資