開(kāi)設(shè)市場(chǎng)全新板塊 開(kāi)辟金融改革創(chuàng)新路徑

長(zhǎng)三角洲，黃浦江畔，一聲鳴鑼，響徹兩岸。

6月13日上午10時(shí)許，第十一屆陸家嘴論壇上，萬(wàn)眾矚目的科創(chuàng)板正式開(kāi)板，開(kāi)啟了新時(shí)代中國(guó)資本市場(chǎng)全面成長(zhǎng)的新征程。

從改革開(kāi)放的前沿地到自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的先行者，從國(guó)際知名機(jī)構(gòu)總部扎堆入駐到金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放不斷“破冰”，上海始終參與并見(jiàn)證著中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融與世界交融發(fā)展的歷程。

如今，以開(kāi)設(shè)全新的資本市場(chǎng)改革“試驗(yàn)田”為契機(jī)，這顆長(zhǎng)江入?？诘臇|方明珠又將掀起新一輪經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的澎湃熱潮，向著國(guó)際金融中心加快邁進(jìn)。

開(kāi)設(shè)市場(chǎng)全新板塊 開(kāi)辟金融改革創(chuàng)新路徑

“上海證券交易所科創(chuàng)板正式開(kāi)板!”隨著證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿的這聲宣告，科創(chuàng)板這項(xiàng)2019年中國(guó)資本市場(chǎng)的頭號(hào)工程邁出最關(guān)鍵一步。

2018年11月5日，習(xí)近平主席在首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)上宣布，將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，支持上海國(guó)際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)，不斷完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度。

220天，見(jiàn)證了中國(guó)在金融制度創(chuàng)新上的速度和力度。

1月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》;3月1日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》，上交所隨后發(fā)布6項(xiàng)配套業(yè)務(wù)規(guī)則，科創(chuàng)板“1+2+6”制度規(guī)則正式成型。

根據(jù)制度安排，科創(chuàng)板的發(fā)行上市審核要經(jīng)過(guò)受理、審核問(wèn)詢、上市委審議、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)、發(fā)行上市等5個(gè)環(huán)節(jié)。3月22日，科創(chuàng)板開(kāi)閘受理，122家企業(yè)先后提交上市申請(qǐng);一輪、二輪、三輪審核問(wèn)詢后，6月5日、6月11日，科創(chuàng)板分兩批共6家企業(yè)過(guò)會(huì)，距離登陸科創(chuàng)板只差臨門一腳。

這是中國(guó)資本市場(chǎng)的改革“試驗(yàn)田”，5套上市標(biāo)準(zhǔn)展現(xiàn)對(duì)科創(chuàng)的“包容”。

科技創(chuàng)新企業(yè)涉及不同的行業(yè)，又都處于不同的發(fā)展階段?？苿?chuàng)板圍繞企業(yè)預(yù)計(jì)市值、營(yíng)收兩大核心指標(biāo)設(shè)置了5套上市標(biāo)準(zhǔn)，利用凈利潤(rùn)、研發(fā)投入占比、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流等指標(biāo)進(jìn)行了上市標(biāo)準(zhǔn)的差異化，增強(qiáng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性，為核心技術(shù)的不斷突破增加新動(dòng)力，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

“不盈利也可上市”、“允許同股不同權(quán)”、“紅籌企業(yè)可發(fā)行CDR(中國(guó)存托憑證)上市”……支持有發(fā)展?jié)摿Α⑹袌?chǎng)認(rèn)可度高的科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大，是設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的重要使命。

“這將進(jìn)一步暢通科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的循環(huán)機(jī)制，加速科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。”易會(huì)滿在論壇上說(shuō)。

這更是一條中國(guó)金融制度的創(chuàng)新路徑，以增量帶動(dòng)存量，體現(xiàn)出中國(guó)改革智慧。

“證監(jiān)會(huì)將會(huì)同市場(chǎng)有關(guān)各方，堅(jiān)持以增量改革帶動(dòng)存量改革，充分發(fā)揮科創(chuàng)板的改革試驗(yàn)田作用，形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)，以此帶動(dòng)資本市場(chǎng)全面深化改革。”易會(huì)滿說(shuō)。

當(dāng)前，科技創(chuàng)新已成為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要推動(dòng)力。打通金融與科創(chuàng)通道，激發(fā)資本市場(chǎng)活力，科創(chuàng)板肩負(fù)使命，整裝待發(fā)。

回歸服務(wù)實(shí)體本源 適配經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

科創(chuàng)板的設(shè)立印證著金融服務(wù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適配的發(fā)展邏輯。

當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展階段，加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的支持至關(guān)重要。

中國(guó)是世界上新增資本投入最多的經(jīng)濟(jì)體，但提高資金使用效率的任務(wù)十分艱巨。“關(guān)鍵要解決好‘脫實(shí)向虛’問(wèn)題。” 中國(guó)人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在論壇上指出：“堅(jiān)決防止結(jié)構(gòu)復(fù)雜產(chǎn)品的死灰復(fù)燃。”

一以貫之，久久為功。對(duì)于目前國(guó)際上出現(xiàn)的放松監(jiān)管、影子銀行回潮的趨勢(shì)，郭樹(shù)清表示絕不任其在中國(guó)重演。

陸家嘴論壇上，高層進(jìn)一步明確了下一階段金融工作將的聚焦方向：回歸本源，堅(jiān)定服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提高金融供給的適應(yīng)性;打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，注意把握好處置風(fēng)險(xiǎn)的力度和節(jié)奏;實(shí)施好金融調(diào)控，加強(qiáng)貨幣政策、宏觀審慎政策、微觀審慎監(jiān)管的協(xié)調(diào)配合;強(qiáng)化金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，統(tǒng)籌規(guī)劃，加強(qiáng)信息共享;進(jìn)一步加快改革開(kāi)放，加快推進(jìn)市場(chǎng)準(zhǔn)入、平等競(jìng)爭(zhēng)、保護(hù)產(chǎn)權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

而上海，以本屆陸家嘴論壇召開(kāi)為契機(jī)，也加快了金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策的落地生根。

得益于金融市場(chǎng)完備、金融機(jī)構(gòu)集聚的優(yōu)勢(shì)，上海積極推動(dòng)銀行、證券、保險(xiǎn)和基金等各金融行業(yè)加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村等實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，不斷打出政策“組合拳”。

“將不少于100億元的再貸款額度聚焦用于重點(diǎn)領(lǐng)域民營(yíng)小微企業(yè);為優(yōu)質(zhì)民營(yíng)中小企業(yè)提供信用貸款和擔(dān)保貸款200億元……”就在幾天前，上海出臺(tái)“金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)19條”，以多項(xiàng)量化指標(biāo)，將政策落到實(shí)處。本月初，上海出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)金融創(chuàng)新支持上海鄉(xiāng)村振興的實(shí)施意見(jiàn)》，旨在引導(dǎo)更多金融資源配置到鄉(xiāng)村振興的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，讓農(nóng)村改革與金融改革同頻共振。

論壇上，上海資本市場(chǎng)亦迎來(lái)“利好”，為更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，賦能科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展帶來(lái)更多“抓手”。

“積極支持上海證券市場(chǎng)、商品期貨市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)健康發(fā)展，積極支持資本市場(chǎng)重大改革開(kāi)放措施在上海落地實(shí)施，積極支持資本市場(chǎng)各類產(chǎn)品、機(jī)制創(chuàng)新在上海先行先試，積極支持上海資本市場(chǎng)各類主體做優(yōu)做強(qiáng)做大。”易會(huì)滿說(shuō)。

先行一步，既有優(yōu)勢(shì)，也需冒險(xiǎn)。在推動(dòng)金融服務(wù)適配經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)程中，上海積極主動(dòng)，未來(lái)可期。

定位國(guó)際金融中心 推進(jìn)金融加快對(duì)外開(kāi)放

長(zhǎng)久以來(lái)，上海是中國(guó)對(duì)外開(kāi)放的重要窗口。隨著第一家外資銀行、第一家專業(yè)再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立，上海已成為中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放的探路者和領(lǐng)頭羊。

2018年6月21日，上海自貿(mào)區(qū)推出擴(kuò)大金融服務(wù)業(yè)開(kāi)放25條措施，涉及吸引外資金融機(jī)構(gòu)集聚、便利外資金融機(jī)構(gòu)落戶等方面，旨在擴(kuò)大上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開(kāi)放。

過(guò)去幾年，上海建立了較為完備的金融市場(chǎng)體系，集聚了一大批中外資金融機(jī)構(gòu)，成為了中國(guó)大陸金融對(duì)外開(kāi)放的最前沿、金融改革創(chuàng)新的先行區(qū)和國(guó)內(nèi)金融發(fā)展環(huán)境最佳的地區(qū)之一。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年一季度末，有來(lái)自30個(gè)國(guó)家和地區(qū)的227家營(yíng)業(yè)性外資銀行機(jī)構(gòu)在上海落地，這個(gè)數(shù)量是2001年的4倍多;各類外資保險(xiǎn)法人以及省級(jí)分公司在上海有49家，這跟2001年相比，是當(dāng)時(shí)的3.5倍。從業(yè)務(wù)規(guī)模來(lái)看，上海外資銀行總資產(chǎn)有1.35萬(wàn)億元，比2001年增長(zhǎng)6倍;外資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模280億元，較2001年增長(zhǎng)11倍，成效非常顯著。

2014年11月17日，滬港通正式開(kāi)通，作為跨境雙向投資開(kāi)放的“破冰”之舉，不僅促進(jìn)了內(nèi)地與香港市場(chǎng)的融合，更見(jiàn)證了中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的持續(xù)提速。

四年后的10月12日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布關(guān)于滬倫通監(jiān)管試行規(guī)定。“滬倫通很快就要啟動(dòng)。”倫敦證券交易所集團(tuán)首席執(zhí)行官大衛(wèi)·施維默(David Schwimmer)在論壇上確認(rèn)。

值得關(guān)注的是，華泰證券6月11日發(fā)布公告稱，其滬倫通項(xiàng)下全球存托憑證(GDR)的發(fā)行獲得了英國(guó)金融行為監(jiān)管局(FCA)的批準(zhǔn)。若順利發(fā)行，華泰證券將成為首家按照滬倫通業(yè)務(wù)規(guī)則登陸倫交所的A股公司，這意味著滬倫通西向業(yè)務(wù)邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。

未來(lái)，證監(jiān)會(huì)還將從9個(gè)方面陸續(xù)推出一攬子對(duì)外開(kāi)放的務(wù)實(shí)舉措，涉及推動(dòng)修訂QFII/RQFII制度規(guī)則、允許合資證券和基金管理公司的境外股東實(shí)現(xiàn)“一參一控”、放寬外資銀行在華從事證券投資基金托管業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入限制等，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者參與中國(guó)資本市場(chǎng)。

一系列開(kāi)放舉措正在“水落石出”。其中，建設(shè)上海國(guó)際金融中心，已經(jīng)成為一項(xiàng)重大國(guó)家戰(zhàn)略。

今年1月，中國(guó)人民銀行等八部門聯(lián)合印發(fā)了《上海國(guó)際金融中心建設(shè)行動(dòng)計(jì)劃(2018-2020)》?！队?jì)劃》提出，到2020年，上?；窘ǔ膳c我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及人民幣國(guó)際地位相適應(yīng)的國(guó)際金融中心，邁入全球金融中心前列。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱明確了具體的建設(shè)路徑：上海國(guó)際金融中心建設(shè)要以人民幣金融市場(chǎng)和資產(chǎn)管理為基礎(chǔ);重點(diǎn)建設(shè)人民幣金融資產(chǎn)的配置中心、人民幣金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理中心、金融科技中心、優(yōu)質(zhì)營(yíng)商環(huán)境中心以及金融人才中心等五個(gè)中心。

如今，作為全球金融機(jī)構(gòu)最集中、金融要素市場(chǎng)最齊備、金融環(huán)境最友好的城市之一，上海正以深厚的底蘊(yùn)，嶄新的契機(jī)，不斷開(kāi)創(chuàng)國(guó)際金融中心建設(shè)新局面!

關(guān)鍵詞： 改革創(chuàng)新路徑