防范化解企業(yè)債務風險 促進企業(yè)發(fā)展

市場化法治化債轉股是推動企業(yè)去杠桿的重要途徑之一，也是防范化解企業(yè)債務風險，促進企業(yè)發(fā)展的有力手段。

國家發(fā)改委發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在各方共同努力下，截至2019年4月末，債轉股簽約金額已經(jīng)達到2.3萬億元，投放落地9095億元。已有106家企業(yè)、367個項目實施債轉股。實施債轉股的行業(yè)和區(qū)域覆蓋面不斷擴大，涉及鋼鐵、有色、煤炭、電力、交通運輸?shù)?6個行業(yè)。

發(fā)展改革委副主任連維良表示，本輪市場化法治化債轉股不同于以往的政策性債轉股，轉股對象企業(yè)、轉股債權、轉股價格和條件、資金籌集、股權管理和退出等都是由市場主體自主協(xié)商確定的，政府不拉名單不搞“拉郎配”，政府的作用是為市場主體創(chuàng)造適宜的政策環(huán)境。下一步債轉股工作的重點是破解難題、打通堵點，推動市場化法治化債轉股增量、擴面、提質(zhì)，在穩(wěn)增長、促改革、防風險中發(fā)揮更大作用。

6月11日，民生銀行研究院研究員郭曉蓓在接受《證券日報》記者采訪時表示，債轉股是我國結構性去杠桿的重要舉措之一。從2016年10月份國務院發(fā)布《關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》算起，本輪債轉股啟動至今已超過兩年時間?？傮w來看，債轉股按照市場化、法治化原則有序推進，對于降低國有企業(yè)負債率、促進國企改革、支持實體經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了積極作用。

在推進市場化債轉股方面有一些難點堵點，就如何突破來看，東方金誠金融業(yè)務部助理總經(jīng)理王佳麗在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前成功實施債轉股的企業(yè)多為上市公司或其子公司，未來可以通過完善多層次資本市場來提高轉股對象的信息透明度。此外，未來可在債轉股時引入?yún)⑴c經(jīng)營管理決策的強制性條約，真正改善公司治理。通過政策鼓勵社保、保險資管、私募基金等穩(wěn)定資金投資債轉股項目。

郭曉蓓表示，可研究降低市場化債轉股風險加權資產(chǎn)的權重，減少債轉股銀行和實施機構的資本壓力。同時明確將債轉股的資管產(chǎn)品、債轉股私募基金納入保險資金和社保資金的投入范圍，允許和鼓勵保險資金和社保資金參與債轉股。建議盡快出臺債轉股業(yè)務實施細則，以及配套的支持政策，對商業(yè)銀行等債權人向?qū)嵤C構轉讓各類債權的定價規(guī)則、轉讓程序等做出操作性強的明確規(guī)定。同時，建議規(guī)范管理、定期估值和公開披露信息，培育發(fā)展成熟的企業(yè)可以優(yōu)先推薦給主板市場，為它們建立上市的綠色通道。建議研究和推進債轉股的資產(chǎn)證券化，便于債轉股資產(chǎn)的流通和盤活。

連維良表示，將進一步完善市場化法治化債轉股合理定價機制，充分發(fā)揮金融資產(chǎn)投資公司的市場化法治化債轉股主力軍作用。推動金融資產(chǎn)投資公司建立符合股權投資特點的績效評價和薪酬管理體系。妥善解決金融資產(chǎn)投資公司等機構持有債轉股股權風險權重較高、占用資本較多問題。同時，積極吸引社會力量參與市場化法治化債轉股。積極推動優(yōu)質(zhì)企業(yè)和民營企業(yè)市場化法治化債轉股，推動轉股企業(yè)完善更加符合市場經(jīng)濟要求的治理結構。

關鍵詞： 企業(yè)債務風險