五大行有多賺錢?兩桶油 五大房企遠(yuǎn)遜于它們

在市場(chǎng)以間接融資為主的大背景下，商業(yè)銀行對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持程度與國(guó)家政策的落地效果密切相關(guān)。

近期，上市銀行陸續(xù)披露了2018年年報(bào)。其中，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行和交通銀行(以下統(tǒng)稱“五大行”)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)(下稱“凈利潤(rùn)”)合計(jì)達(dá)10088億元，平均每天盈利27.64億元，可以稱得上“日進(jìn)斗金”。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，五大行在利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，對(duì)于存貸款之間利息差額的依賴程度依然較高，有3家銀行的凈利息差呈現(xiàn)增大趨勢(shì)。

此外，在2018年新增的5.13萬(wàn)億元貸款中，個(gè)人住房貸款額度達(dá)2.53萬(wàn)億元，幾乎占據(jù)了新增貸款的半壁江山;對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)貸款也在大幅增長(zhǎng)，除交通銀行外，另外4家銀行對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)貸款凈增長(zhǎng)均在千億元左右。

與房地產(chǎn)相關(guān)的貸款相反，五大行對(duì)于制造業(yè)的貸款整體在減少。建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行對(duì)制造業(yè)企業(yè)的貸款分別減少586億元、529億元、459億元、109億元，只有交通銀行保持增長(zhǎng)。

這也引發(fā)了一些業(yè)內(nèi)人士的討論：在存款利率上升幅度不顯著的情況下，凈利息差越大，意味著貸款者的成本將越高。加之大量貸款流入非金融領(lǐng)域重點(diǎn)支持的房地產(chǎn)業(yè)，五大行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是符合高質(zhì)量發(fā)展方向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的支持力度到底有多大?企業(yè)的融資成本如何能降下來(lái)?2019年小微企業(yè)貸款要增長(zhǎng)30%以上的目標(biāo)還能否順利實(shí)現(xiàn)?中國(guó)銀行業(yè)，尤其是五大行，在深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過(guò)程中，能不能達(dá)到中央決策層的目標(biāo)和要求?

五大行到底有多賺錢？

兩桶油、五大房企均遠(yuǎn)遜五大行

五大行2018年凈利潤(rùn)合計(jì)同比增長(zhǎng)4.66%，增幅比2017年提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。

按照2018年凈利潤(rùn)排名，從高到低依次是工商銀行(601398.SH，1398.HK)凈利潤(rùn)2977億元，建設(shè)銀行(601939.SH，0939.HK) 凈利潤(rùn)2547億元，農(nóng)業(yè)銀行(601288.SH，1288.HK)凈利潤(rùn)2028億元，中國(guó)銀行(601988.SH，3988.HK) 凈利潤(rùn)1801億元，交通銀行(601328.SH，03328.HK)凈利潤(rùn)736億元。

從2010年合計(jì)約0.54萬(wàn)億元到現(xiàn)在過(guò)萬(wàn)億元，五大行凈利潤(rùn)8年間增長(zhǎng)了87%。

按照年度凈利潤(rùn)數(shù)量級(jí)對(duì)比，和五大行體量比較接近的非銀行類上市公司，只有中石化和中石油。但如果比較近8年的利潤(rùn)增長(zhǎng)，即使是占?jí)艛嗟匚坏膬赏坝鸵餐陻∮谖宕笮小?/p>

2010年，兩桶油凈利潤(rùn)合計(jì)2106億元，五大行利潤(rùn)總和5383億元，兩桶油凈利潤(rùn)合計(jì)是五大行總和的39%，比五大行的利潤(rùn)總和少3277億元。到了2018年，兩桶油凈利潤(rùn)1157億元，只有五大行凈利潤(rùn)的11%，相差近9000億元，差距越拉越大。

2010年時(shí)，中石油年度利潤(rùn)和建設(shè)銀行相當(dāng)，中石油當(dāng)年凈利潤(rùn)1399億元，建設(shè)銀行1348億元，中石油比建設(shè)銀行還多51億元。2018年則完全相反，建設(shè)銀行的凈利潤(rùn)增至2547億元，而中石油的凈利潤(rùn)已降至526億元，建設(shè)銀行的凈利潤(rùn)已是中石油的4.84倍，兩者相差2021億元。

兩桶油不靈，五大房地產(chǎn)公司也不在話下。

中國(guó)最大的5家房地產(chǎn)企業(yè)，碧桂園+中國(guó)恒大+融創(chuàng)中國(guó)+萬(wàn)科+保利地產(chǎn)， 2018年的凈利潤(rùn)總和為1411億元，僅為五大行凈利潤(rùn)總和的14%。

如前所述，五大行中，除交通銀行的凈利潤(rùn)未達(dá)千億元外，其他4家銀行的凈利潤(rùn)都超過(guò)了千億元，即使是排在倒數(shù)第二的中國(guó)銀行凈利潤(rùn)高達(dá)1801億元之多。也就是說(shuō)，除交通銀行外，五大房企的利潤(rùn)總和比不過(guò)其他4家銀行的任何一家。

毛利率最高、最不愁銷路的貴州茅臺(tái)更是無(wú)法與五大行相比。2018年，貴州茅臺(tái)的凈利潤(rùn)為352億元，即使是五大行中體量最小的交通銀行，其凈利潤(rùn)也是貴州茅臺(tái)的兩倍;利潤(rùn)最高的工商銀行則是貴州茅臺(tái)的8倍。

2017年時(shí)，五大行凈利潤(rùn)之和占全部A股上市公司凈利潤(rùn)的28%，比全部2322家制造業(yè)上市公司凈利潤(rùn)之和高383億元。

萬(wàn)億利潤(rùn)哪里來(lái)？

五大行利息凈收入占比達(dá)73.77%

五大行2018年獲得如此靚麗的利潤(rùn)數(shù)據(jù)，誰(shuí)是最大的貢獻(xiàn)者?

2018年，五大行貸款余額增加8.53%，利息凈收入增加7.7%，增幅比2017年下降了1.18個(gè)百分點(diǎn)。

五大行2018年利息凈收入為2.02萬(wàn)億元，占營(yíng)業(yè)收入的73.77%，創(chuàng)出近3年新高(編者注：比2017年高0.3個(gè)百分點(diǎn)，比2016年高3.6個(gè)百分點(diǎn))。這意味著，五大行對(duì)于“牌照紅利”的依存度在提高。

農(nóng)業(yè)銀行對(duì)利息收入依賴最重

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，利息收入占比越高，應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化沖擊、抵御經(jīng)濟(jì)周期沖擊能力越弱。國(guó)際大型銀行利息凈收入占比在55%～60%左右，而國(guó)內(nèi)五大行中，除了交通銀行占比61.56%外，另外4家銀行占比都在71%以上。在國(guó)內(nèi)銀行的對(duì)比中，五大行的利息收入占比也明顯高于股份制銀行。

反映銀行盈利能力的其中一個(gè)指標(biāo)是凈息差(編者注：凈息差=利息凈收入÷生息資產(chǎn)平均余額×100%，凈息差越高，說(shuō)明貸款效率越高，與制造業(yè)中的凈資產(chǎn)收益率有些類似)。2018年，五大行凈息差均有增長(zhǎng)。

以五大行4.5萬(wàn)億～15萬(wàn)億元的貸款規(guī)模，凈息差即便只增加一點(diǎn)，對(duì)凈利潤(rùn)影響也是巨大的。

凈利息差增大，工行、農(nóng)行、建行賺錢更容易

而另一個(gè)指標(biāo)表現(xiàn)銀行吸收存款和放貸間差距的指標(biāo)，是凈利息差(編者注：指平均生息資產(chǎn)總額的平均收益率與平均計(jì)息負(fù)債總額的平均成本率間的差額，也有銀行稱為凈利差，本文統(tǒng)一稱凈利息差)。差距越大，銀行越容易獲得收益。

工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行2018年凈利息差全部呈增大態(tài)勢(shì);交通銀行2018年凈利息差微降0.01個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)銀行未公布此指標(biāo)，但其貸款利息率增長(zhǎng)高于存款利息增長(zhǎng)率。公告數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)銀行客戶存款平均利率從2017年的1.52%升高到2018年的1.63%，客戶貸款平均利率則從3.91%升至4.22%。

在存款利率上升幅度不顯著的情況下，凈利息差越大，貸款者的成本將越高。

上述現(xiàn)象或已引起監(jiān)管部門的注意。中國(guó)人民銀行2018年下半年工作電視會(huì)議上布置下半年要重點(diǎn)做好的四項(xiàng)工作中，第一項(xiàng)就是鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

此外值得注意的是，當(dāng)利息收入占比提升時(shí)，最能體現(xiàn)銀行中間業(yè)務(wù)盈利能力的手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比一般會(huì)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。例如，20162018年工商銀行手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比從21%降至19%;農(nóng)業(yè)銀行同期下降最多，下降4.92個(gè)百分點(diǎn)，至13.05%;交通銀行手續(xù)費(fèi)及傭金收入占比最高，近3年都在20%左右。

為什么一半新增貸款都流向了樓市？

個(gè)人住房貸款凈增加2.32萬(wàn)億元

截至2018年底，五大行個(gè)人貸款余額占比39%，比年初提升了1.91個(gè)百分點(diǎn);對(duì)公司貸款余額占比59%，比年初下降了2.53個(gè)百分點(diǎn)。其中個(gè)人住房貸款余額占貸款余額總量的30%，比年初提升了1.76個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，個(gè)人貸款余額占比的變化，與各部門貸款凈增量密切相關(guān)。

2018年五大行新增貸款4.54萬(wàn)億元，對(duì)個(gè)人貸款增加2.77萬(wàn)億元，個(gè)人新增貸款占新增貸款總額的61%。其中，個(gè)人住房貸款凈增加2.32萬(wàn)億元，占新增貸款總額的51%。

2016年、2017年，五大行新增個(gè)人住房貸款占新增貸款總額的67%、53%，2018年的占比雖然下降，但仍占據(jù)半壁江山，且多數(shù)流向個(gè)人。

央行數(shù)據(jù)顯示，雖然增速回落，但個(gè)人住房貸款余額同比仍呈快速增加態(tài)勢(shì)。2018年末，全社會(huì)人民幣個(gè)人住房貸款余額同比增加17.8%，增速回落4.4個(gè)百分點(diǎn)?！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者計(jì)算五大行年報(bào)數(shù)據(jù)，顯示五大行2018年末個(gè)人住房貸款余額增加15%，增速回落3.9個(gè)百分點(diǎn)，略低于全行業(yè)平均水平。

建設(shè)銀行似乎對(duì)個(gè)人貸款情有獨(dú)鐘。2018年，建設(shè)銀行對(duì)個(gè)人貸款凈增6777億元，對(duì)公司貸款減少了94億元。近3年，該行對(duì)個(gè)人貸款凈增加2.05萬(wàn)億元，對(duì)公司凈增加0.99萬(wàn)億元，前者是后者的兩倍有余。2015年，建設(shè)銀行的個(gè)人住房貸款余額和增量就保持在同業(yè)首位。2018年，其個(gè)人住房貸款余額仍居同業(yè)首位，凈增加5917億元。

工商銀行2018年個(gè)人貸款余額占全部貸款余額的比例為39%，比年初增加了兩個(gè)百分點(diǎn)。去年工商銀行對(duì)個(gè)人新增貸款6911億元，其中94%是個(gè)人住房貸款，凈增量居同業(yè)之首。

交通銀行對(duì)個(gè)人和公司的新增貸款分別為2257億元和492億元，前者是后者的4倍有余。其中，個(gè)人住房貸款占2018年新增貸款的40%。

五大行均稱，對(duì)個(gè)人住房貸款是滿足自住房需求。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，個(gè)人購(gòu)房者由于有住房抵押給銀行，壞賬率非常低，因此銀行非常傾向于擴(kuò)大個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)。

2018年，五大行對(duì)個(gè)人貸款的不良貸款率(編者注：不良貸款率=期末不良貸款余額÷期末客戶貸款總額×100%)為0.41%～0.94%，而對(duì)公司貸款的不良貸款率則達(dá)1.78%～2.37%。

最大金主房地產(chǎn)

五大行對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)貸款凈增加4383億元

2018年初，監(jiān)管層嚴(yán)控銀行信貸和信托資金違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，房企融資難度增加。

不過(guò)，五大行對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的態(tài)度頗為一致：除個(gè)人住房貸款凈增加2.32 萬(wàn)億元、占新增貸款總額的51%外，2018年對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)貸款(編者注：包括發(fā)放給主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款、經(jīng)營(yíng)性物業(yè)抵押貸款等)也大幅增長(zhǎng)。

工商銀行對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)貸款凈增加最多

2018年，五大行對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)貸款凈增加總額為4383億元。

工商銀行對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)貸款凈增加最多，達(dá)1103億元。對(duì)此，工商銀行稱，該行擇優(yōu)支持棚戶區(qū)改造貸款業(yè)務(wù)，開(kāi)展租賃住房業(yè)務(wù)等，對(duì)商用房開(kāi)發(fā)貸款和商業(yè)性棚戶區(qū)改造貸款業(yè)務(wù)則從嚴(yán)控制。

建設(shè)銀行對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)貸款凈增加1080億元。該行稱，其重點(diǎn)支持普通商品住房項(xiàng)目;農(nóng)業(yè)銀行對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)貸款凈增加979億元;中國(guó)銀行對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)貸款凈增加949億元。這3家銀行與工商銀行的數(shù)據(jù)基本接近。

交通銀行對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)貸款凈增加最少，為272億元。交通銀行稱，公司在2018年開(kāi)展了房地產(chǎn)等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)排查和監(jiān)測(cè)，建立“僵尸企業(yè)”滾動(dòng)排查和減退壓降機(jī)制。同時(shí)，交通銀行認(rèn)為，2019年需要警惕債務(wù)壓力較大的房地產(chǎn)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合普華永道發(fā)布的《2018年中國(guó)銀行家調(diào)查報(bào)告》對(duì)2380位銀行家的調(diào)查顯示，盡管地產(chǎn)公司抵押擔(dān)保品大部分時(shí)候是土地儲(chǔ)備或樓宇，理論上是中國(guó)較優(yōu)質(zhì)的擔(dān)保品，但依然有45%的銀行家認(rèn)為2018年信貸投資應(yīng)該首先要限制房地產(chǎn)行業(yè)。

銀行嚴(yán)控產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)貸款投放

與對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的“青睞”不同，五大行2018年雖加強(qiáng)對(duì)高端制造業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)的融資支持力度，但除了交通銀行對(duì)制造業(yè)貸款維持凈增加外，其他4家銀行對(duì)制造業(yè)貸款出現(xiàn)凈下降，呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)。

建設(shè)銀行2018年對(duì)制造業(yè)貸款凈減少586億元，居五大行之首。自2015年開(kāi)始，建設(shè)銀行的制造業(yè)不良貸款率從3.71%升至5.89%。此后，該行對(duì)制造業(yè)貸款余額開(kāi)始下降。建設(shè)銀行公告顯示，2018年，該行對(duì)企業(yè)實(shí)施名單制管理，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)貸款余額年內(nèi)減少了57億元。

同期，工商銀行對(duì)制造業(yè)企業(yè)貸款減少529億元，農(nóng)業(yè)銀行對(duì)制造業(yè)貸款減少了459億元，中國(guó)銀行對(duì)制造業(yè)企業(yè)貸款和墊款減少了109億元。

工商銀行稱，該行加強(qiáng)了對(duì)高端制造業(yè)企業(yè)的融資支持力度，2018年在先進(jìn)制造業(yè)、物聯(lián)互聯(lián)領(lǐng)域的貸款增長(zhǎng)較快;農(nóng)業(yè)銀行則進(jìn)一步明確火電、風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電行業(yè)預(yù)警區(qū)域劃分和光伏扶貧電站準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn);中國(guó)銀行稱，其嚴(yán)格限制高污染、高能耗行業(yè)和嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)貸款投放，對(duì)先進(jìn)制造業(yè)、“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能等重點(diǎn)領(lǐng)域大力支持。

銀行對(duì)制造業(yè)貸款凈減少，或出于商業(yè)利益的考量。

2018年，除交通銀行外，另外4家銀行都公布了對(duì)各行業(yè)貸款的不良貸款率。4家銀行的公告數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)不良貸款率高居各行業(yè)第二名。

以工商銀行為例，20122018年，制造業(yè)不良貸款率從1.61%提升到5.76%，房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率雖然也從0.88%提升至1.66%，但信用風(fēng)險(xiǎn)還是較低。

工商銀行在年報(bào)中介紹，制造業(yè)不良貸款增加，主要是不符合高質(zhì)量發(fā)展理念以及產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩領(lǐng)域部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況下滑，貸款違約所致。

今年對(duì)小微企業(yè)貸款增長(zhǎng)30%的目標(biāo)能實(shí)現(xiàn)嗎？

去年五大行對(duì)小微企業(yè)貸款均有增加

雖然2018年對(duì)公司貸款減少，但五大行均加大了對(duì)小微企業(yè)的貸款力度。

小微企業(yè)融資難問(wèn)題，近兩年頗受社會(huì)關(guān)注。工信部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，我國(guó)38.8%的小型企業(yè)和40.7%的小微企業(yè)的融資需求得不到滿足。

另有數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)中小微企業(yè)正規(guī)部門融資缺口率達(dá)43%。

2018年政府工作報(bào)告時(shí)提出，“改革完善金融服務(wù)體系，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)展普惠金融業(yè)務(wù)，規(guī)范發(fā)展地方性中小金融機(jī)構(gòu)，著力解決小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題”。

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳在當(dāng)年3月19日印發(fā)通知，要求大型銀行努力實(shí)現(xiàn)“單戶授信總額1000萬(wàn)元以下(含)小微企業(yè)貸款同比增速不低于各項(xiàng)貸款同比增速，有貸款余額的戶數(shù)不低于上年同期水平”。

截至2018年末，工商銀行小微企業(yè)貸款余額為3217億元，對(duì)小微企業(yè)新增貸款492億元。當(dāng)年累計(jì)貸款平均利率4.95%，與個(gè)人住房貸款基本利率大體相當(dāng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，4.95%的利率對(duì)小微企業(yè)來(lái)說(shuō)確實(shí)不高，“上市公司向?qū)嶋H控制人借款，比如上海電氣給天沃科技的借款，利率也在6%左右，比工商銀行的平均利率還要高大概1個(gè)百分點(diǎn)。”

建設(shè)銀行普惠金融貸款2018年增加了2125億元，至6310億元，余額和新增均居行業(yè)首位。建設(shè)銀行稱，截至2018 年末，該行“小微快貸”累計(jì)為55萬(wàn)客戶提供了超過(guò)7100 億元貸款。

農(nóng)業(yè)銀行2018年符合銀保監(jiān)會(huì)“兩增兩控”[編者注：“兩增”即單戶授信總額1000 萬(wàn)元以下(含)小微企業(yè)貸款同比增速不低于各項(xiàng)貸款同比增速，有貸款余額的戶數(shù)不低于上年同期水平;“兩控”即合理控制小微企業(yè)貸款資產(chǎn)質(zhì)量水平和貸款綜合成本(包括利率和貸款相關(guān)的銀行服務(wù)收費(fèi))水平]監(jiān)管口徑貸款增加1107億元，至4937億元。農(nóng)業(yè)銀行稱，截至2018 年末，該行共推出小微特色信貸產(chǎn)品130 余項(xiàng)。

中國(guó)銀行同期的普惠金融小微企業(yè)貸款余額為3042億元，全年普惠金融貸款增長(zhǎng)高于各項(xiàng)貸款增速。

交通銀行2018年給予小微企業(yè)貸款年內(nèi)新增778億元，至1.41萬(wàn)億元，小微企業(yè)貸款余額位居五大行首位(編者注：五大行中，中國(guó)銀行未公布對(duì)中小微企業(yè)貸款余額，而是公布了普惠金融小微企業(yè)貸款余額)。

從增長(zhǎng)速度看，建設(shè)銀行的增速最快。2018年，交通銀行對(duì)中小微企業(yè)貸款余額增長(zhǎng)5.81%，工商銀行增長(zhǎng)18%，建設(shè)銀行增長(zhǎng)51%。同期，中國(guó)銀行普惠金融貸款增長(zhǎng)12.26%。

中國(guó)人民銀行南昌中心支行黨委書記、行長(zhǎng)兼國(guó)家外匯管理局江西省分局局長(zhǎng)張智富接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪時(shí)說(shuō)，小微企業(yè)信貸是金融部門回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源的重要著力點(diǎn)，有望成為銀行機(jī)構(gòu)主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

同時(shí)，他也強(qiáng)調(diào)，小微企業(yè)普遍存在公司治理結(jié)構(gòu)不夠完善、財(cái)務(wù)管理不夠規(guī)范、信息透明度不高的問(wèn)題，使得銀行機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)防范和經(jīng)營(yíng)成本管理而謹(jǐn)慎發(fā)放小微企業(yè)貸款。

交通銀行在年報(bào)中也提出，商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量存在一定下行壓力，部分領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)的防控任務(wù)較重，對(duì)部分民營(yíng)和小微企業(yè)盲目擴(kuò)張可能引起的信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)加以關(guān)注。

2019年政府工作報(bào)告提出，國(guó)有大型商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)貸款要增長(zhǎng)30%以上。中國(guó)人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在“部長(zhǎng)通道”上答記者問(wèn)時(shí)說(shuō)：“我相信我們能夠做到這一點(diǎn)。”

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》 記者 孫庭陽(yáng) | 北京報(bào)道

(本文刊發(fā)于《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》2019年第7期)

銀行如此賺錢 融資焉能不貴

關(guān)浣非

2018年仍是中國(guó)銀行業(yè)獲利頗豐的一年，整體銀行業(yè)凈利潤(rùn)達(dá)1.83萬(wàn)億元，其中國(guó)有六大行(工、農(nóng)、中、建、交、郵儲(chǔ))凈利潤(rùn)超萬(wàn)億元。

與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，企業(yè)融資難、融資貴局面的改善緩慢。

這不得不讓人發(fā)問(wèn)：從整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率看，銀行業(yè)是否賺得越多就越好?目前中國(guó)的銀行業(yè)主要是基于政策法律賦予的特別地位在賺錢，還是憑借自身的經(jīng)營(yíng)和服務(wù)能力在賺錢?在貨幣供給相對(duì)寬松的條件下，為什么銀行借貸成本仍然上升?在推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)向質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，銀行業(yè)在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中應(yīng)做出哪些調(diào)整?為提高中國(guó)的信貸供給效率，尚需做出哪些方向性的調(diào)整和機(jī)制上的完善?在進(jìn)一步推進(jìn)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的同時(shí)，如何進(jìn)一步引進(jìn)更有效率的信貸服務(wù)供給者，如何破除國(guó)內(nèi)及海外信貸市場(chǎng)的聯(lián)系障礙，讓更多的優(yōu)秀企業(yè)更便捷地獲得海外信貸市場(chǎng)的低成本信貸資源，從而緩解國(guó)內(nèi)信貸長(zhǎng)期存在的供求結(jié)構(gòu)失衡的局面?

這些都是在未來(lái)一段時(shí)間亟待做出解答并要做好制度安排的問(wèn)題。

銀行凈息差拉闊，企業(yè)融資成本難降

融資難、融資貴是多年存在的痼疾，而中國(guó)又是以間接融資為主的經(jīng)濟(jì)體系，銀行貸款占社會(huì)融資總量近70%，銀行體系存在著市場(chǎng)集中度高、開(kāi)放程度低、賣方市場(chǎng)、收益結(jié)構(gòu)偏狹、存貸款基準(zhǔn)利率約束等特點(diǎn)。所以，所謂的融資難、融資貴問(wèn)題，其實(shí)主要集中于銀行信貸領(lǐng)域。

銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的2018年商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標(biāo)情況表數(shù)據(jù)顯示，銀行業(yè)去年的利息收入對(duì)整體利潤(rùn)貢獻(xiàn)提升，非利息收入則出現(xiàn)逐季下降的趨勢(shì)，由一季度的占比24.48%降到了第四季度的22.11%，凈息差則由一季度的2.08%提升到第四季度的2.18%。

從幾家大的國(guó)有銀行去年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，這些銀行都出現(xiàn)了利息收入上升、非利息收入占比下降的情況，而中間業(yè)務(wù)收入占比不算高，工商銀行占比18.7%，建設(shè)銀行占比18.67%，中國(guó)銀行17.30%，交通銀行占比19%。

從上述的一系列數(shù)據(jù)中不難得出結(jié)論：在銀行整體的凈息差持續(xù)拉闊的過(guò)程中，想要降低企業(yè)融資成本難度極大去年中國(guó)銀行業(yè)利息收入占比繼續(xù)提高，意味著企業(yè)客戶信貸成本支出相對(duì)擴(kuò)大。

如果說(shuō)“銀行躺著就把錢掙了”可能有些夸張，但若說(shuō)“銀行坐著就把錢掙了”應(yīng)不算過(guò)分。

在貸款總量既定的情況下，如何分配信貸資源就有了完全不同的意義。這既會(huì)影響到某些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)領(lǐng)域的信貸供求平衡程度，又會(huì)影響到信貸價(jià)格對(duì)某些行業(yè)客戶、某些背景客戶的漲落。而信貸資源配置結(jié)構(gòu)過(guò)于偏斜，更勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致某些信貸供給領(lǐng)域的供需緊張和價(jià)格提升。

從2018年的情況來(lái)看，六大行房地產(chǎn)貸款和個(gè)人住房按揭貸款合計(jì)規(guī)模達(dá)到19.56萬(wàn)億元，比2017年還增長(zhǎng)了17%，其中個(gè)人住房按揭貸款占了絕大多數(shù)，共計(jì)17.66萬(wàn)億元。從新增貸款規(guī)模來(lái)看，六大行合計(jì)5.13萬(wàn)億元，近一半，即2.53萬(wàn)億元用于個(gè)人住房貸款，還有3710億元貸款給了房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，占到7%。也就是說(shuō)，近六成的新增貸款都給了房地產(chǎn)。

在一些銀行眼里，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)貸款跟個(gè)人按揭貸款比，風(fēng)險(xiǎn)不確定，而且周期短、抵押物缺失，銀行信貸經(jīng)理們需要審核大量的客戶資質(zhì)，還要對(duì)還款負(fù)責(zé)。

這無(wú)疑在銀行信貸資源分配導(dǎo)向上出現(xiàn)了偏差，由此必然會(huì)帶來(lái)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)部門企業(yè)配置信貸資產(chǎn)的先天不足，這種供求不平衡也勢(shì)必會(huì)引發(fā)信貸價(jià)格的上揚(yáng)。

此外，去年的去杠桿、清理影子銀行等措施，雖然打擊了違規(guī)融資的現(xiàn)象，利于市場(chǎng)走向正軌，但也在某種程度上加劇了信貸資金供給的緊絀局面，整體信貸價(jià)格節(jié)節(jié)攀升也就再自然不過(guò)了。

完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制需注意三大問(wèn)題

解決中國(guó)長(zhǎng)期存在的企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題，不是一蹴而就、畢其功于一役就能達(dá)到目的的事情，需要貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、監(jiān)管政策引導(dǎo)機(jī)制、銀行內(nèi)部信貸資源配置導(dǎo)向機(jī)制以及供給充分有效的貨幣市場(chǎng)機(jī)制的共同協(xié)調(diào)配合。

在未來(lái)優(yōu)化信貸供給的問(wèn)題上，一個(gè)很關(guān)鍵方面，是要降低客戶的融資成本。圍繞貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，當(dāng)下有幾方面問(wèn)題需要盡快加以解決：

一是政策從貨幣層面向信用層面?zhèn)鲗?dǎo)的時(shí)滯問(wèn)題。中國(guó)的貨幣政策傳導(dǎo)高度依賴商業(yè)銀行，而在過(guò)去10多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，貨幣政策傳導(dǎo)至信貸投放的時(shí)滯明顯在延長(zhǎng)。而從信貸啟動(dòng)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)速度則更加緩慢，銀行對(duì)某些領(lǐng)域的信貸投放時(shí)滯已在5個(gè)季度以上。因此，為縮短從貨幣層面到信用層面的時(shí)滯，應(yīng)建立從金融穩(wěn)定委員會(huì)到央行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)直至商業(yè)銀行的快速傳導(dǎo)貨幣政策的推進(jìn)體制和機(jī)制，清除各環(huán)節(jié)阻滯，及時(shí)地將貨幣政策目標(biāo)轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行具體的信貸投放，最大限度地發(fā)揮信貸資源的勵(lì)優(yōu)汰劣效用。

二是存在已久的貨幣市場(chǎng)利率和存貸款基準(zhǔn)利率二軌如何合一的問(wèn)題。說(shuō)到底，這關(guān)系到如何實(shí)現(xiàn)貨幣政策最大效應(yīng)的問(wèn)題。如何將二軌并行變?yōu)橐卉墝?dǎo)引，最根本的著眼點(diǎn)還應(yīng)放在最大程度發(fā)揮貨幣政策效應(yīng)上。

三是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，應(yīng)從單純實(shí)行總量性貨幣政策向同時(shí)相機(jī)動(dòng)用總量性貨幣政策和價(jià)格性貨幣政策的轉(zhuǎn)化過(guò)程中，更精準(zhǔn)地運(yùn)用好定向調(diào)整準(zhǔn)備金、定向調(diào)整利率手段，以使貨幣政策能在揚(yáng)抑某種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)揮更好的特定作用。

在當(dāng)下，完善商業(yè)銀行內(nèi)部信貸傳導(dǎo)機(jī)制無(wú)疑是實(shí)現(xiàn)金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的關(guān)鍵方面。而談到機(jī)制，必然要涉及到程序、流程和控制系統(tǒng)問(wèn)題，涉及到銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整、信貸規(guī)?？刂?、信貸成本抑制、信貸風(fēng)險(xiǎn)防控、信貸資金周轉(zhuǎn)、信貸資源效率等管理問(wèn)題。在各個(gè)銀行內(nèi)部，要建立不同所有制企業(yè)、不同行業(yè)企業(yè)、不同生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模企業(yè)、不同風(fēng)險(xiǎn)水平企業(yè)信貸資產(chǎn)組合管理矩陣，按風(fēng)險(xiǎn)和收益變化適時(shí)進(jìn)行調(diào)整和組合，防止在信貸資產(chǎn)的配置上出現(xiàn)畸輕畸重狀況。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是制造業(yè)不強(qiáng)，多年來(lái)一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的軟肋。按商業(yè)銀行的傳統(tǒng)管理機(jī)制和理念，即使是向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)部門提供信貸，其成本也不低。欲真正解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)一些部門貸款貴問(wèn)題，銀行業(yè)必須按照這些部門產(chǎn)業(yè)鏈條運(yùn)行邏輯分門別類地形成鏈?zhǔn)叫刨J服務(wù)方案。

供應(yīng)鏈金融應(yīng)成為未來(lái)產(chǎn)融結(jié)合的一個(gè)關(guān)鍵方面。為了進(jìn)一步減低借貸成本，銀行除了通過(guò)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)一步降低融資成本外，尤其要致力控制信貸的風(fēng)險(xiǎn)成本。

可考慮建立風(fēng)險(xiǎn)偏好不同的銀行體系

銀行貸款利率實(shí)際上包含了貸款壞賬損失部分，這部分貸款壞賬形成原因會(huì)有客戶方面的因素，也會(huì)有銀行本身風(fēng)險(xiǎn)甄別及控制不當(dāng)所帶來(lái)的影響。若預(yù)計(jì)貸款風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，無(wú)疑會(huì)提高客戶的借貸成本;若預(yù)計(jì)貸款風(fēng)險(xiǎn)過(guò)低，又勢(shì)必會(huì)影響到銀行的收益。所以，盡可能避免出現(xiàn)對(duì)客戶信貸風(fēng)險(xiǎn)的判斷失誤及合理地確定信貸價(jià)格，將成為完善銀行信貸傳導(dǎo)機(jī)制的重要內(nèi)容。

長(zhǎng)遠(yuǎn)而論，銀行業(yè)信貸資源使用能否更具效率，歸根結(jié)底仍取決于全社會(huì)資金配置的市場(chǎng)化程度。只有有了銀行業(yè)資金組織、獲得的市場(chǎng)化，才會(huì)有銀行信貸價(jià)格的市場(chǎng)化，才會(huì)使得社會(huì)融資成本降低。出于滿足不同風(fēng)險(xiǎn)狀況的客戶需求，中國(guó)可考慮建立風(fēng)險(xiǎn)偏好不同的銀行體系。

自幾年前科技金融業(yè)態(tài)異軍突起對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式和收益結(jié)構(gòu)造成沖擊和威脅以來(lái)，傳統(tǒng)銀行也開(kāi)始在科技應(yīng)用方面做出不同方面、不同程度的應(yīng)對(duì)，但囿于原有業(yè)務(wù)體系的紛繁和龐大，這些技術(shù)應(yīng)用大多還都限定在服務(wù)客戶的前臺(tái)層面，有一些還是零敲碎打，對(duì)服務(wù)于控制客戶風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)投放、技術(shù)應(yīng)用還不是很多。

中國(guó)的整體信貸風(fēng)險(xiǎn)管理在過(guò)去的十幾年間已有了較大進(jìn)步，但對(duì)一些客戶的關(guān)聯(lián)性交易風(fēng)險(xiǎn)、順周期風(fēng)險(xiǎn)、由市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)還缺少可預(yù)計(jì)、可防控的系統(tǒng)管理制度和系統(tǒng)控制，故在銀行的客戶中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)貸款爆雷的情況，而且常常是不出事則已，一出事就會(huì)給銀行造成幾億、幾十億甚至更大的貸款損失。若能通過(guò)建立起從制度上到系統(tǒng)上的對(duì)這類客戶的有效風(fēng)險(xiǎn)防控體系，減少對(duì)這類客戶的信貸資產(chǎn)投放，一方面可減少銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)損失，另一方面則可把這些為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而節(jié)省下來(lái)的信貸資源投放到其他的更有需要的客戶中去。

中國(guó)內(nèi)地銀行業(yè)的信貸不良資產(chǎn)若能降到香港銀行業(yè)的水準(zhǔn)，按2018年中國(guó)銀行業(yè)貸款總額110.5萬(wàn)億元計(jì)算，可減少1.35萬(wàn)億元不良貸款。按銀保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)商業(yè)銀行累計(jì)核銷不良貸款9880億元，較上年多2590億元，增速超過(guò)35%;央行1月15日發(fā)布的數(shù)據(jù)也印證了這一情況，2018年全年貸款核銷數(shù)額為1.02萬(wàn)億元，比2017年多2565億元，增速達(dá)到33%。假如中國(guó)銀行業(yè)不良信貸資產(chǎn)不是達(dá)到如此水平或做如此多的撥備核銷，信貸資源配置空間勢(shì)必會(huì)大為改善，客戶的融資成本也將會(huì)大為降低。

對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放必不可少

要解決中國(guó)金融業(yè)發(fā)展不平衡、不充分的矛盾，徹底對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放必不可少。讓更多優(yōu)秀金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入到中國(guó)金融業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域，增大金融供給端的服務(wù)廣度和深度，提高整體金融業(yè)的供給效率，可以滿足中國(guó)企業(yè)和私人部門在金融服務(wù)方面不斷產(chǎn)生的多樣化需要。

在信貸供給方面，讓更多國(guó)際優(yōu)秀信貸供給者進(jìn)入到中國(guó)信貸市場(chǎng)，應(yīng)成為未來(lái)開(kāi)放的重點(diǎn)之一。通過(guò)這些優(yōu)秀信貸供給者的進(jìn)入，一方面協(xié)助中國(guó)打通與國(guó)外信貸市場(chǎng)的聯(lián)系，一方面則可借助他們的專業(yè)渠道、專業(yè)技術(shù)將中國(guó)的信貸風(fēng)險(xiǎn)向外部轉(zhuǎn)移。

從更深的層面考慮，為增加信貸資產(chǎn)投放的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，未來(lái)一個(gè)時(shí)期尤其要做好增強(qiáng)基礎(chǔ)貨幣穩(wěn)定性的工作，以逐步增大調(diào)整信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的空間。

影響基礎(chǔ)貨幣供給規(guī)模的因素不少，但對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，對(duì)外貿(mào)易的順差盈余、外來(lái)投資的增減對(duì)基礎(chǔ)貨幣規(guī)模變化具有非同尋常的意義。自身出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)弱、匯率的相對(duì)穩(wěn)定程度高低、資本市場(chǎng)的效率優(yōu)劣，都會(huì)對(duì)對(duì)外貿(mào)易、外來(lái)投資產(chǎn)生影響。若資本外流1萬(wàn)億美元，對(duì)應(yīng)就要收回約6.7萬(wàn)億元的人民幣基礎(chǔ)貨幣，再加上5.5～6的貨幣乘數(shù)效應(yīng)，M2供給或?qū)p少35萬(wàn)億元左右，傳導(dǎo)至信貸領(lǐng)域的緊縮效應(yīng)會(huì)達(dá)至何種程度是不難想象的。

因此，要解決中國(guó)信貸供給結(jié)構(gòu)失衡及效率低問(wèn)題，還必須對(duì)更大的中、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善和市場(chǎng)建設(shè)做出系統(tǒng)的謀劃。

(作者系資深金融業(yè)內(nèi)人士，曾在香港及內(nèi)地創(chuàng)建多家產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)公司并任董事長(zhǎng)、總裁。)

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