浦發(fā)銀行負債成本率上行壓力大 業(yè)務結構調(diào)整仍在進行

4月27日，浦發(fā)銀行公布2017年年報和2018年一季報。2017年，浦發(fā)銀行實現(xiàn)營業(yè)收入1686.19億元，同比增長4.88%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤542.58億元，同比增長2.18%。浦發(fā)銀行在向?qū)嶓w經(jīng)濟加大投入的同時，有效壓降了規(guī)模擴張速度，資產(chǎn)結構持續(xù)優(yōu)化。本外幣貸款余額為3.19萬億元，比2016年年末增長15.63%;本外幣存款余額為3.04萬億元，比2016年年末增長1.20%;資產(chǎn)總額為6.14萬億元，比2016年年末增長4.78%。

不過，浦發(fā)銀行2018年一季報主要指標卻有所惡化。截至一季度末，浦發(fā)銀行總資產(chǎn)為6.13萬億元，比2016年年末減少0.07%;營業(yè)收入為396.29億元，比2016年同期的429.45億元下降了7.72%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤143.05億元，比2016年同期減少1.57億元，降幅為1.09%。

從商業(yè)銀行轉型最為看重的非息收入占比來看，浦發(fā)銀行一季度非息收入占比為33.69%，比2016年同期下降了4.56個百分點;與此同時，浦發(fā)銀行成本收入比為24.43%，比2016年同期增加2.21個百分點。

在手續(xù)費收入增長承壓的同時，在資產(chǎn)質(zhì)量方面，浦發(fā)銀行一季度不良貸款率高位逐漸企穩(wěn)，但未來資產(chǎn)質(zhì)量的表現(xiàn)仍有待進一步觀察。

負債成本率上行壓力大

根據(jù)2017年年報及2018年一季報，浦發(fā)銀行2017年和2018年一季度凈利潤同比增速分別為2.18%和-1.09%;一季度總資產(chǎn)為6.13萬億元，同比增長4.13%，環(huán)比下降0.07%;其中，貸款同比增長10.51%，環(huán)比增長1.15%;存款同比增長2.52%，環(huán)比增長4.53%;營業(yè)收入同比下降7.72%，凈利息收入同比下降0.91%，手續(xù)費凈收入同比下降13.21%;成本收入比為24.43%，同比上升2.21個百分點;不良貸款率為2.13%，環(huán)比下降1BP;撥貸比為3.26%，環(huán)比上升0.42個百分點，撥備覆蓋率為153.0%，環(huán)比上升20.56個百分點;年化ROA 為0.96%，同比下降0.04個百分點，年化ROE為13.80%，同比下降2.04個百分點。

數(shù)據(jù)顯示，浦發(fā)銀行2018年一季度凈利潤同比下降1.09%，與2017年全年2.18%的正增長相比，增速由正轉負。浦發(fā)銀行一季度營收同比下降7.72%，其中，凈利息收入同比下降0.91%，手續(xù)費收入同比下降13.21%，而手續(xù)費收入的下降主要是由于嚴監(jiān)管對理財?shù)认嚓P業(yè)務收入的負面影響所致。

此外，在一季度匯率波動幅度較大的情況下，浦發(fā)銀行匯兌收益與相關衍生品收入同比下降近12億元，拖累營收同比增速2.8個百分點。一季度信貸成本同比下降45BP至1.51%，帶動凈利潤增速從撥備前的-11.22%提升至-1.09%。

浦發(fā)銀行2017年年末的撥備覆蓋率為132%，低于150%的監(jiān)管指標，考慮到存量資產(chǎn)質(zhì)量的風險，浦發(fā)銀行不得不增厚其撥備基礎，一季度撥備覆蓋率水平提升至153%，這也是浦發(fā)銀行一季度凈利潤同比下降的重要原因。

從資產(chǎn)端來看，浦發(fā)銀行一季度規(guī)模環(huán)比下降0.07%，考慮到新會計準則切換的因素，實際上一季度資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比基本持平。從資產(chǎn)負債結構調(diào)整來看，雖然浦發(fā)銀行資產(chǎn)結構向同業(yè)資產(chǎn)與貸款傾斜，但存款增長優(yōu)于同業(yè)。一季度同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與貸款規(guī)模環(huán)比分別增長13.8%和1.2%，證券投資則環(huán)比下降3.5%。

從負債端來看，浦發(fā)銀行一季度存款較2018年年初增長4.5%，存款增長優(yōu)于同業(yè)，負債端存款占比較2017年年末進一步提升3個百分點至56%，負債結構進一步優(yōu)化，但在2018年存款市場競爭日趨激烈的背景下，預計公司存款成本上行對負債端成本帶來一定的壓力。根據(jù)中銀國際按照期初期末的口徑進行測算，浦發(fā)銀行一季度計息負債成本率環(huán)比上行22BP，快于生息資產(chǎn)收益率的提升(環(huán)比上升8BP)，這使得浦發(fā)銀行一季度凈息差環(huán)比下行12BP。

作為一家在對公業(yè)務領域具有傳統(tǒng)優(yōu)勢的銀行，近年來，浦發(fā)銀行在零售業(yè)務板塊的資源投入不斷增加，一定程度上推動公司業(yè)務結構更趨均衡合理。在2018年金融監(jiān)管持續(xù)嚴厲的前提下，浦發(fā)銀行未來仍將面臨不小的資產(chǎn)負債結構調(diào)整的壓力。

業(yè)務結構調(diào)整仍在進行

從2017年全年來看，浦發(fā)銀行營業(yè)收入表現(xiàn)相對較好，且不良壓力明顯改善。

浦發(fā)銀行2017年全年實現(xiàn)營業(yè)收入1686.19億元，同比增長4.88%，相比2016年全年9.72%的增速有所下降;分季度來看，2017年一季度到四季度單季營業(yè)收入增速分別為0.4%、2.53%、6.86%、10.04%，均為正增長且增速穩(wěn)步攀升，表現(xiàn)好于同業(yè)，主要得益于營業(yè)收入的表現(xiàn)相對較好，且撥備釋放貢獻利潤增速。

浦發(fā)銀行2017年全年營業(yè)收入提升主要源于中間業(yè)務收入的增長，分項來看，2017年手續(xù)費收入同比增長12.01%，投資收益提升93.16%，非息凈收入占比較2016年累計提升3.85個百分點達到36.6%。

另一方面，浦發(fā)銀行2017年利息凈收入則略有下降，同比負增長1.12%，與同業(yè)相比降幅不大，一方面是息差收窄17BP，更主要的是資產(chǎn)端結構的調(diào)整導致高收益資產(chǎn)的日均余額占比有明顯提升，尤其是貸款和投資資產(chǎn)的日均余額占比同比提升3.7個百分點。

從季度情況來看，從2017年三季度開始，浦發(fā)銀行凈息差連續(xù)兩個季度正增長。此外，浦發(fā)銀行2017年釋放了較大的撥備，而且計提力度有所下降。雖然三、四季度同比明顯提升，但浦發(fā)銀行2017年全年整體信貸成本為1.77%，比2016年下降0.1個百分點。

浦發(fā)銀行2017年資產(chǎn)總額較年初增加4.78%，整體增速較2016年的16.12%明顯放緩。拆分來看，貸款增幅略超預期，2017年貸款增長15.63%，一定程度上對沖了同業(yè)資產(chǎn)壓降46.3%的負面影響。新增貸款主要集中在零售業(yè)務和票據(jù)業(yè)務上。得益于信用卡業(yè)務的快速發(fā)展，浦發(fā)銀行2017年個人貸款投放貢獻了28%的增速，占比較2016年提升3.8個百分點至38.9%，落實了公司提出的“零售保收入、對公調(diào)結構、資金去杠桿”的整體策略。

隨著規(guī)模增速的放緩和結構調(diào)整的優(yōu)化，浦發(fā)銀行零售轉型效果初顯，這種變化也體現(xiàn)在負債端。2017年，浦發(fā)銀行存款、債券、同業(yè)三方面分別增長1.2%、6.9%、3.3%，非核心負債業(yè)務增速較2016年有所放緩。存款的82.6%來源于公司客戶，活期存款的比重較年初提升2.3個百分點至52.7%，同業(yè)負債占總負債的比例提升0.84個百分點至28.7%。

不過，從2018年一季報來看，由于受到嚴監(jiān)管的影響，浦發(fā)銀行資產(chǎn)規(guī)模擴張速度明顯放緩，營業(yè)收入增速也不達預期。

一季度，浦發(fā)銀行營業(yè)收入同比下降7.72%，凈利潤小幅下行1.09個百分點。營業(yè)收入降幅相對較大，主要是中間業(yè)務收入同比下降18%，其中，手續(xù)費收入同比下降13.2%，利息凈收入同比下行0.91%，主要是受一季度資產(chǎn)端擴張放緩的影響。

在撥備前利潤同比下降11%的情況下，撥備計提同比負增長12.81%，表明撥備開始反哺利潤，但持續(xù)性仍有待觀察。一季度，浦發(fā)銀行資產(chǎn)規(guī)?？s表0.1%，核心存貸規(guī)模環(huán)比2017年年末分別增長4.53%、1.57%，尤其是存款增長相對較好。

此外，浦發(fā)銀行一季度資產(chǎn)質(zhì)量有所改善，不良率為2.13%，較2017年年末下降0.01個百分點;撥備覆蓋率為153.00%，較2016年年末上升20.56個百分點。

得益于最近幾年零售業(yè)務的重點發(fā)展，浦發(fā)銀行中間業(yè)務收入增長較快帶動了公司的營業(yè)收入增速略好于同業(yè)。但值得注意的是，浦發(fā)銀行2017年資產(chǎn)質(zhì)量有較為明顯的下降，一方面是資產(chǎn)風險暴露相對較高;另一方面公司也采取了加大確認不良的審慎態(tài)度，2017年年末的不良剪刀差已經(jīng)處于行業(yè)較低的水平，未來資產(chǎn)質(zhì)量壓力有明顯的緩解可期。不過，2018年一季度，浦發(fā)銀行表內(nèi)擴張出現(xiàn)明顯收縮，需關注公司未來資產(chǎn)投放的節(jié)奏和業(yè)務結構調(diào)整的方向。

高不良貸款率如何破解

年報顯示，截至2017年年末，按貸款五級分類口徑計算，浦發(fā)銀行不良貸款余額為685.19億元，比2016年年末增加163.41億元;不良貸款率為2.14%，比2016年年末上升0.25個百分點;撥備覆蓋率為132.44%，比2016年年末下降36.69個百分點;撥貸比為2.84%，比2016年年末降低0.35個百分點。

雖然浦發(fā)銀行2017年2.14%的不良貸款率比2016年年末上升25BP，但環(huán)比三季度末回落21BP;關注類貸款率、逾期貸款率分別為3.28%、2.80%，同比分別下降0.54個百分點和0.18個百分點，環(huán)比來看也有所改善。

根據(jù)平安證券的測算，2017年，浦發(fā)銀行加回核銷的不良貸款生成率為2.27%，同比攀升了0.26個百分點，在逾期率下降的情況下，不良貸款率走高主要源于公司2017年加強了不良貸款確認的力度，逾期90天以上貸款/不良貸款的指標較2016年大幅下降37.04個百分點至86.47%。

由于為了保障利潤放緩了撥備的計提進度，浦發(fā)銀行2017年信貸成本較2016年降低了0.1個百分點，疊加不良貸款的攀升，撥備覆蓋率大幅下滑36.69個百分點至132.44%。因此，雖然浦發(fā)銀行加大不良貸款的確認使得不良貸款偏離度處于行業(yè)較優(yōu)水平，但卻導致?lián)軅涓采w率在一定程度上存在抵補的壓力。而且，平安證券提示“浦發(fā)銀行存在資產(chǎn)質(zhì)量受經(jīng)濟超預期下滑影響，信用風險集中暴露”等風險。

更令人擔憂的是，2017年全年和2018年一季度，浦發(fā)銀行不良率均維持在2%以上的高位。根據(jù)相關統(tǒng)計，浦發(fā)銀行是2017年不良貸款率超過2%的兩家A股上市銀行之一，且是唯一一家股份制商業(yè)銀行，另外一家不良貸款率超過2%的是作為農(nóng)商行的江陰銀行，其不良貸款率高達2.39%。相對于銀保監(jiān)會公布的2017年銀行業(yè)1.74%的不良貸款率及2017年四季度股份制商業(yè)銀行整體1.71%的不良貸款率，浦發(fā)銀行2.14%的不良貸款率明顯偏高，資產(chǎn)質(zhì)量風險值得關注。

截至2018年一季度末，按五級分類口徑計算，浦發(fā)銀行不良貸款余額為691.96億元，較2017年年末增加6.77億元;不良貸款率為2.13%，較2017年年末下降0.01個百分點;撥備覆蓋率為153.00%，較2017年年末上升20.56個百分點;撥貸比為3.26%，較2017年年末上升0.42個百分點。雖然一季度不良率略降，撥備覆蓋率及撥貸比雙升，但浦發(fā)銀行總體資產(chǎn)質(zhì)量的風險仍有待進一步觀察。

浦發(fā)銀行董事長高國富表示：“盡管浦發(fā)銀行的不良貸款率、撥備覆蓋率繼續(xù)承壓，但不良貸款的偏離度大幅下降，貸款收息率明顯回升，公司的資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)了向好趨勢。2017年，浦發(fā)銀行更加注重全面風險管理，認真吸取成都分行風險事件的教訓，按照‘早暴露、早處置、早化解’的原則，嚴格不良貸款分類管理，著力夯實資產(chǎn)質(zhì)量基礎，全面、真實、客觀反映公司風險狀況。”

中銀國際認為，浦發(fā)銀行2018年一季度的不良貸款率高位企穩(wěn)，2017年、2018年一季度，不良貸款率分別為2.14%、2.13%。截至2017年年末，浦發(fā)銀行關注類貸款占比較上半年末下降54BP至3.29%，逾期90天以上貸款與不良貸款的比率較上半年末下降19個百分點至86%，表明不良貸款認定趨嚴。浦發(fā)銀行2018年一季度末撥備覆蓋率和撥貸比分別為153%、3.26%，未來仍然存在一定撥備計提壓力，也面臨著資產(chǎn)質(zhì)量下滑超預期的風險。

這并非空穴來風。根據(jù)統(tǒng)計，2017年度，26家上市銀行中，只有3家銀行的不良貸款率是上升的。浦發(fā)銀行2017年不良貸款余額同比增長31.32%，是26家上市銀行中不良貸款余額增長最快的，這也是浦發(fā)銀行2017年不良貸款率增幅較大的主要原因。

實際上，不良貸款率是一個靜態(tài)的指標，它是可以處置和調(diào)控的，這與每家銀行的不良貸款處置政策有關。浦發(fā)銀行超過2%的不良率已經(jīng)遠高于同業(yè)平均水平，不過，如果有足夠的撥備的話，只要沖銷部分不良貸款就可以使不良貸款率降至合理水平，甚至降至2%以下。但從浦發(fā)銀行2017年年末132.44%的撥備覆蓋率來看，雖然其動用了部分撥備沖銷但不良貸款率仍在高位，這表明相對于不良貸款的生成，浦發(fā)銀行面臨著較大的不良貸款核銷壓力。

而從2018年一季度末的撥備回升、不良貸款率平穩(wěn)來看，浦發(fā)銀行還在處置其不良貸款，不良貸款的壓力仍然較大，但如果核銷速度太快會導致?lián)軅湎禄?，撥備不足又面臨著監(jiān)管和補充的壓力。

不過，在浦發(fā)銀行一季度凈利潤出現(xiàn)罕見的負增長的背后，卻是其在嚴監(jiān)管背景下遭受的巨額罰款。

一季度，浦發(fā)銀行累積被罰5.2億元，分別是浦發(fā)銀行成都分行違規(guī)發(fā)放貸款案件，因涉案金額巨大、性質(zhì)惡劣，在2018年1月份被四川銀監(jiān)局罰款4.62億元;2月22日，原中國銀監(jiān)會對浦發(fā)銀行多達19項違規(guī)行為進行處罰，處罰金額0.58億元;3月19日，上海銀監(jiān)局對浦發(fā)銀行信用卡中心罰款175萬元。

5.2億元罰款約占浦發(fā)銀行2018年一季度凈利潤的3.6%，若扣除罰款因素，浦發(fā)銀行一季度凈利潤可以實現(xiàn)正增長。不過，罰款只是表象，從深層次看，在資產(chǎn)質(zhì)量風險事件余波未平之時又遭監(jiān)管層巨額罰款，表明浦發(fā)銀行內(nèi)部經(jīng)營管理水平和風險管理能力的確亟待提高和改善。

關鍵詞： 浦發(fā)銀行 力大 結構調(diào)整