完善落實退市制度 促進優(yōu)質(zhì)企業(yè)出清和市場凈化

今年以來，“完善退市制度”屢次被監(jiān)管層強調(diào)。近日，上交所和深交所均在2018年年報相關(guān)分析報告中強調(diào)，未來要進一步完善落實退市制度，促進優(yōu)質(zhì)企業(yè)出清和市場凈化。

川財證券研究所金融產(chǎn)品團隊負責(zé)人楊歐雯5月6日在接受《證券日報》記者采訪時稱，退市制度是資本市場的“過濾網(wǎng)”，落實退市制度、實現(xiàn)退市常態(tài)化，能夠加快重大違法違規(guī)公司、僵尸企業(yè)出清，凈化市場生態(tài)。完善退市制度能夠直接提高違法違規(guī)成本，切實保護投資者合法權(quán)益。

《證券日報》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)得知，截至目前，A股退市上市公司總計100家，退市率為2.8%。從退市原因來看，因吸收合并退市的28家，其他被終止上市情形的19家，被*ST后首個會計年度繼續(xù)虧損的22家，私有化的7家。此外，因證券置換、暫停上市后未在法定期限內(nèi)披露首個半年報等原因退市的24家。

值得關(guān)注的是，在100家退市的上市公司中，只有ST長油于今年1月8日“復(fù)活”，而這也是A股歷史上第一只退市后又重新上市的股票。

然而，更多的退市公司并沒有ST長油“幸運”。*ST創(chuàng)智、*ST炎黃、*ST龍滌、S*ST金荔等4家公司的恢復(fù)上市申請就未被核準。楊歐雯認為，退市公司重新上市，在一定程度上確實能夠提振市場情緒。不過，對于已退市的上市公司來說，如果要“起死回生”，關(guān)鍵還是看業(yè)績。

回看始于2012年建立的重新上市制度不難發(fā)現(xiàn)，門檻在逐步提高。

如2012年第七次修訂的《股票上市規(guī)則》中對于退市股重新上市的條件為，“最近兩年凈利潤為正且累計超過2000萬元(凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù))”，這一標準在2014年第八次修訂的《股票上市規(guī)則》中提高至“最近三年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額累計超過5000萬元或營收累計超過3億元”。除此之外，還新增了包括最近3年公司主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化、實控人未發(fā)生變更等條件。雖然滬深交易所在2018年對《股票上市規(guī)則》又進行了相應(yīng)地修訂，但對比發(fā)現(xiàn)，核心數(shù)據(jù)指標并無改變。

楊歐雯認為，在加強對違法違規(guī)行為處罰力度的同時，還應(yīng)完善投資者的賠償制度。

關(guān)鍵詞： 完善 落實 退市 市場