快遞業(yè)半年考：“價格戰(zhàn)”再起？順豐、韻達(dá)、圓通、申通誰先越過“山丘”（上）

風(fēng)品：令煜

千帆閱盡，消費仍是經(jīng)濟(jì)增長的“主引擎”、“壓艙石”。

7月17日，國家統(tǒng)計局發(fā)布上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。初步核算，國內(nèi)生產(chǎn)總值593034億元，按不變價格計，同比增長5.5%。其中，國內(nèi)社會消費品零售總額227588億元，同比增長8.2%，較一季度加快2.4個百分點。

(資料圖片僅供參考)

一向增速強(qiáng)悍的網(wǎng)上零售，依然是拉升主力軍，上半年零售額71621億元，同比增長13.1%。其中，實物商品網(wǎng)上零售額60623億元，增長10.8%，占零售總額比達(dá)26.6%。

水大魚大，國內(nèi)快遞業(yè)亦有高增。7月12日，國家郵政局例行新聞發(fā)布會透露，上半年快遞業(yè)務(wù)量將超600億件，同比增超17%。7月20日，隨著A股快遞上市企業(yè)披露6月運(yùn)營數(shù)據(jù)，上半年市場復(fù)蘇勢頭再度被確認(rèn)。

那么，誰是最掙錢的快遞企業(yè)？誰增勢最猛？高光之中又存哪些隱憂？

1、年中考面面觀：最強(qiáng)、最猛、最穩(wěn)、最慘

目前，A股快遞企業(yè)包括順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份、申通股份。從6月經(jīng)營數(shù)據(jù)看，營收有增有減。

順豐控股6月營收218.12億元，（不含豐網(wǎng)）同比下滑15.96%。其中，順豐速運(yùn)物流業(yè)務(wù)營收167.04億元，（不含豐網(wǎng)）同比增長7.85%；供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)則扮演了下滑“拖油瓶”，營收51.08億元（不含豐網(wǎng)）同比下滑51.66%。

韻達(dá)股份收入36.65億元，同比下滑11.47%；圓通速遞收入42.46億元，同比增長3.39%；申通快遞33.60億元，同比增長12.67%。

可以看出，即使下滑幅度最大，順豐控股依然牢據(jù)規(guī)模優(yōu)勢，韻達(dá)股份處境最慘淡。此消彼長間，需警惕后浪申通快遞的追趕。

深入看，業(yè)務(wù)量與單票收入雙滑是直接原因。今年6月，韻達(dá)股份完成業(yè)務(wù)量為15.81億票，同比下滑2.04%；同期快遞服務(wù)單票收入2.32元，同比下滑9.73%。

相比之下，競爭對手則展現(xiàn)出“票降量增”態(tài)勢。順豐速運(yùn)物流業(yè)務(wù)量為10.17億票，（不含豐網(wǎng)）同比增長10.54%，單票收入16.42元，（不含豐網(wǎng)）同比下滑2.44%；

圓通速遞17.92億票，增長14.03%，單票收入2.37元，下滑9.33%；申通快遞15.23億票，增長28.26%，單票收入2.21億元，下滑11.95%。

若將視線拉長，“票降量增”亦是整個上半年的縮影。

1-6月，順豐速運(yùn)物流業(yè)務(wù)總營收919.98億元，總業(yè)務(wù)量58.37億票。除1月業(yè)務(wù)量同比增速下滑外，其余各月均保持增長態(tài)勢。

而單票收入，則呈下滑趨勢，如1月為17.06元，6月份變成16.42元。

同期，韻達(dá)快遞產(chǎn)品總營收209.65億元，總業(yè)務(wù)量84.02億票。業(yè)務(wù)量整體呈遞增態(tài)勢，但增速起伏較大。單票收入與同行步調(diào)一致，整體呈下滑態(tài)勢，1月單票價2.75元，6月為2.32元。

圓通快遞產(chǎn)品總營收238.99億元，總業(yè)務(wù)量97.76億票。除1月負(fù)增外，其余各月均保持高增，2月增速一度高達(dá)61.20%。單票收入整體呈下降態(tài)勢。其中1月單票價為2.74元，6月為2.37元；

申通產(chǎn)品總營收181.23億元，總業(yè)務(wù)量77.21億票。逐月看，業(yè)務(wù)量除1月負(fù)增，其余各月均高增，2月增速一度高達(dá)70.04%。單票收入1月價格為2.70元，6月為2.21元。

縱觀整個上半年，業(yè)務(wù)量最低的順豐控股，靠著高端屬性、單票價遠(yuǎn)超同行，奪得最強(qiáng)盈利王。7月8日，其半年業(yè)績預(yù)報顯示，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利402,000萬元–422,000萬元，同比增長60%–68%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利354,000萬元–374,000萬元，增長65%–74%。

另一廂，韻達(dá)業(yè)務(wù)量、市占率被圓通反超，后者成長勢頭最猛，市占率升至行業(yè)第二。已連續(xù)4個月業(yè)務(wù)量維持在17億票以上。

申通則可形容為穩(wěn)中有進(jìn)，業(yè)務(wù)量與韻達(dá)差距有所收窄，隱隱已有“爭三”之勢。尤其到了5、6月份，二者業(yè)務(wù)量差距已縮小到3600萬票和5800萬票，而去年同期二者差距分別為4.82億票和4.26億票。

2022年，中國快遞業(yè)上市企業(yè)市占率中，中通快遞以22.1%份額穩(wěn)坐第一，韻達(dá)股份為15.9%、圓通速遞為15.8%、申通快遞為11.7%、順豐控股為10.1%。顯然，這一格局在今年被打破，此消彼長間韻達(dá)需警惕掉隊隱憂。

當(dāng)然，市場爭奪，起落浮沉本是常事。拋開個中企業(yè)一時榮辱，“量增價跌”本身更值關(guān)注，固然能給用戶帶來實惠，可若過分增跌也易加劇競爭內(nèi)卷，引發(fā)外界“價格戰(zhàn)”擔(dān)憂。

2、價格戰(zhàn)卷土重來？贏者通吃存在嗎

欲戴王冠，必承其重。

對快遞玩家而言，做大做強(qiáng)前提是擁有規(guī)模效應(yīng)。然整個行業(yè)早已度過早期的跑馬圈地時代。存量深耕中，要想市場份額突破，以價換量的打法無疑見效最快。

2020年初，伴隨“價格屠夫”極兔揮動低價鐮刀，占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢的“通達(dá)系”也坐不住了，紛紛加入“價格戰(zhàn)”。

據(jù)國家郵政局、西南證券，當(dāng)年全國快遞平均單價10.55元，同比下降10.6%。通達(dá)系企業(yè)單價降至2.2-2.3元，降幅達(dá)20%-30%。即使一向高端示人的順豐快遞，平均單價17.8元，亦下降18.9%。

一番廝殺，好不熱鬧?？苫仡^重新審視，這場“價格戰(zhàn)”鮮有贏家。以掀起者極兔為例，2020年至2022年營收15.35億美元、48.51億美元、76.67億美元。其中，2021年與2022年同比增速215.99%、49.79%。

規(guī)模擴(kuò)張肉眼可見，然付出的代價同樣慘烈，同期營業(yè)成本為17.97億美元、53.97億美元、75.38億美元，一度超過營收。試問發(fā)展質(zhì)量咋樣、可持續(xù)性如何？

再看順豐、韻達(dá)、圓通以及申通，跟隨戰(zhàn)略亦波及了盈利能力。

2020年至2022年，順豐營收1539.87億元、2071.87億元、2674.90億元，對應(yīng)增速37.25%、34.55%、29.11%；歸母凈利73.26億元、42.69億元、61.74億元，對應(yīng)增速26.39%、-41.73%、44.62%。

韻達(dá)營收335億元、417.36億元、474.34億元，對應(yīng)增速-2.63%、24.58%、13.65%；歸母凈利14.04億元、14.59億元、14.83億元，對應(yīng)增速-46.94%、3.91%、1.62%。

申通營收215.66億元、252.55億元、336.71億元，增速-6.60%、17.10%、33.32%。歸母凈利0.36億元、-9.09億元、2.88億元，增速-97.42%，-2603.16%、131.64%。

圓通營收349.07億元、451.55億元、535.39億元，增速12.06%、29.36%、18.57%；歸母凈利17.67億元、21.03億元、39.20億元，對應(yīng)增速5.94%、19.06%、86.35%。

不難發(fā)現(xiàn)，除了圓通，其余三家凈利成績均難言優(yōu)秀。營收逼近三千億的順豐，2020年凈利達(dá)到73億頂峰，便再未初觸及70億元關(guān)口。申通營收站上300億大關(guān)，凈利卻不足3億元，還曾一度出現(xiàn)虧損。韻達(dá)營收從335億元增加到474億元，凈利卻始終未破15億元，陷入滯漲。

深觀銷售毛利率、銷售凈利率，問題則更加凸顯。

2020年至2022年，順豐銷售毛利率16.35%、12.37%、12.49%；銷售凈利率卻只有4.50%、1.89%、2.62%；

韻達(dá)同期銷售毛利率為9.50%、9.05%、9.13%；銷售凈利率為4.25%、3.59%、3.17%；申通最低，分別為3.37%、2.33%、4.38%；0.23%、-3.61%、0.81%。一度出現(xiàn)負(fù)數(shù)。

即便營利雙增的圓通，銷售毛利率也只有9.04%、8.23%、11.30%；銷售凈利率為5.29%、4.84%、7.40%。

追其原因，很大程度與期內(nèi)“價格戰(zhàn)”有關(guān)。

直至引起監(jiān)管層關(guān)注，2021年9月中通、申通、圓通、韻達(dá)等宣布全網(wǎng)派費上調(diào)0.1元/票。這場“價格戰(zhàn)”才漸漸熄火，這也成為多數(shù)快遞公司2022年業(yè)績回暖的原因。

居安思危，才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。那么，今年上半年各家下調(diào)票單價自然引發(fā)熱議?！傲吭鰞r跌”的背后，新一輪洗牌“價格戰(zhàn)”是否又會上演？

天道有常，物極必反。

某種意義上講，快遞企業(yè)“價格戰(zhàn)”激烈程度由單票費用的高低決定，單票價降得越低，企業(yè)間競爭就越激烈。

單票費具體包括哪些呢？據(jù)21世紀(jì)商業(yè)評論，快遞公司業(yè)務(wù)主要集中在攬收、中轉(zhuǎn)、派送和信息服務(wù)四環(huán)節(jié)。其中，收入源于面單收入、中轉(zhuǎn)費和派費收入三大環(huán)節(jié)。

除中通單票費不含派費外，圓通、申通、韻達(dá)等均含上述三費。該差異也是中通牢據(jù)市占第一的重要原因，也是前段時間做空機(jī)構(gòu)灰熊沽空中通的導(dǎo)火索。

回到快遞業(yè)本身，復(fù)雜的單票收入構(gòu)成意味著牽扯多方利益。比如企業(yè)與加盟商，從利益鏈條角度劃分，“價格戰(zhàn)”勢必導(dǎo)致票單價下調(diào)，繼而削減加盟商收益。

行業(yè)分析師郭興認(rèn)為，根本而言，快遞企業(yè)營收增長，并不是因“價格戰(zhàn)”提升了市場份額，而是得益于中國這個全球最大快遞市場，近年兩位數(shù)的復(fù)合年增長率給從業(yè)者帶來了增量紅利。

據(jù)國家郵政局、佛若斯特沙利文統(tǒng)計，過去五年間（2018年至2022年），中國快遞市場（按包裹量計）復(fù)合年增長率21.5%。

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞，2020年，中通市場份額達(dá)23.4%，位列第一；韻達(dá)、圓通、申通、順豐、德邦分別為17%、15.1%、10.6%、9.8%和0.67%。

若按此計，中國快遞市場CR5市占率為75.9%，格局穩(wěn)固、頭部效應(yīng)明顯。即便極兔后續(xù)掀起了“價格戰(zhàn)”，當(dāng)前CR5市場占比依然穩(wěn)定。

據(jù)各公司年報、佛若斯特沙利文統(tǒng)計，2022年，極兔快遞市場份額雖取長足進(jìn)步升至10.9%，但仍排在第六名。當(dāng)年CR5市占率依舊高達(dá)76.6%，較2020年還提升0.7個百分點。

由此可見，單純指望“價格戰(zhàn)”擴(kuò)大市占率、進(jìn)而改變行業(yè)格局，難度不小代價不小。

佛若斯特沙利文預(yù)計，2023年至2027年中國市場包裹量復(fù)合年增長率或為10.7%。相比之前五年增速放緩度肉眼可見。

新周期新常態(tài)，愈發(fā)凸顯發(fā)展質(zhì)量的重要性。相比“價格戰(zhàn)”，從業(yè)者急需探索一條即穩(wěn)又優(yōu)、真正規(guī)模效應(yīng)取勝的發(fā)展新路。

未完待續(xù)……

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