租車市場有望回升，變局之下神州租車完成“私有化”

記者日前從神州租車獲悉，該公司已經(jīng)發(fā)布公告，截至7月5日，安博凱對神州租車的強(qiáng)制性收購已完成，即日起生效后，神州租車正式成為安博凱的全資附屬公司。7月8日上午，神州租車正式完成私有化。

變局下的私有化抉擇

當(dāng)前，中國汽車租賃行業(yè)處于整合震蕩期。未來10年，我國汽車租賃業(yè)將朝成熟發(fā)展期過渡。變局在即，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。

在2021年1月25日發(fā)布的自愿性現(xiàn)金要約公告中，神州租車解釋其私有化的理由：“公司一直面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，其中包括外部環(huán)境的不確定性導(dǎo)致出行及消費(fèi)熱情減弱。雖然公司已推出許多促銷方案及各種數(shù)字營銷活動等等舉措來緩解過去較低的汽車租賃需求，但公司的財務(wù)表現(xiàn)仍面臨壓力。”

神州租車私有化起于2021年2月。1月25日，神州租車與要約人Indigo　Glamour（安博凱子公司）發(fā)布關(guān)于附條件的自愿性全面現(xiàn)金收購要約綜合文件，要約人提出自愿性全面現(xiàn)金要約，將以要約價每股4港元，合計17.7億港元的價格對神州租車私有化。由此拉開該公司私有化序幕。

進(jìn)入6月下旬，神州租車私有化呈現(xiàn)白熱化態(tài)勢。先是6月24日從港股通股票名單調(diào)出，停止股市交易，7月5日，神州租車再發(fā)公告稱截至7月5日，安博凱對神州租車的強(qiáng)制性收購已完成，即日起生效后，神州租車正式成為安博凱的全資附屬公司。預(yù)計7月8日上午，神州租車將完成私有化。

關(guān)于此次私有化，神州租車目的在于，借安博凱資金實(shí)力穩(wěn)定股權(quán)基礎(chǔ)，提升競爭力，革新技術(shù)和探索新的業(yè)務(wù)模式。

安博凱方面則表示，希望借此項交易在中國的長期增長趨勢中受益。作為北亞地區(qū)最大的私募股權(quán)基金之一，安博凱在過去15年里，其41家投資組合總司總營收超過441億美元，其投資眼光與市場預(yù)期得到市場驗證。

多重因素驅(qū)動行業(yè)環(huán)境加速好轉(zhuǎn)

據(jù)艾瑞咨詢《2020年中國自駕租車行業(yè)研究報告》數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015年至2019年間中國國內(nèi)汽車租賃市場年復(fù)合增長率均保持在10％－12％，實(shí)現(xiàn)從434.9億元到695.9億元的規(guī)模增幅。預(yù)測2021年擺脫疫情影響后，汽車租賃市場將迎來反彈，整體規(guī)模將突破770億元。

從政策方面來看，進(jìn)入2020年，與行業(yè)發(fā)展緊密相連的政策環(huán)境，日趨成熟與規(guī)范化。針對新能源汽車企業(yè)、汽車租賃平臺以及基礎(chǔ)配套設(shè)施的扶持政策相繼發(fā)布，引導(dǎo)規(guī)范分時租賃有序發(fā)展。

尤其值得注意的是，來自疫情對租車市場的影響逐步得到修復(fù)。數(shù)據(jù)顯示，2020年4月，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)租車用戶規(guī)模開始觸底反彈，扭轉(zhuǎn)下跌局面，環(huán)比增長率從2020年2月的－55.4％修復(fù)至3.3％，2020年6月，環(huán)比增長率上升至16.5％，增勢向好。

而從2020年互聯(lián)網(wǎng)租車的用戶DAU?。ɑヂ?lián)網(wǎng)每日用戶活躍量）變化來看，互聯(lián)網(wǎng)租車習(xí)慣正在養(yǎng)成。2020年1月疫情最嚴(yán)重之時，活躍用戶人數(shù)驟降，隨后整體呈現(xiàn)穩(wěn)定增加態(tài)勢，在國家節(jié)假日如五一和國慶的租車需求增加。

隨著“有本”（駕駛證）無車人群擴(kuò)大，租車需求亦進(jìn)一步擴(kuò)大。截至2020年9月，我國有駕照沒車的缺口達(dá)到1.35億人，潛在租車客群規(guī)模龐大。加之部分地區(qū)限購限行政策的出臺，導(dǎo)致居民用車需求更加難以滿足，租車出行將成為新的選擇。

未來走向如何？

神州租車2021年一季度業(yè)績報告率先交出一份答卷。報告顯示，今年一季度神州實(shí)現(xiàn)總營收12億元，總毛利率由2020年同期的15.4％增加至25.4％，凈利潤600萬元，而去年同期凈虧損為1.88億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

其中，神州租車核心業(yè)務(wù)汽車租賃收入8.83億元。在車隊規(guī)模減少以及受就地過年出行政策的影響汽車租賃需求減少的情況下，汽車租賃收入同比去年8.78億元略微上升0.5％；平均日租收入同比增長7.4％至189元，較去年同期上升27.1％；車輛利用率57％，較去年同期增加8.6個百分點(diǎn)。

在安博凱資金實(shí)力加持下，神州租車逐漸收復(fù)資本市場的信心，便于后續(xù)打通融資渠道。資料顯示，今年上半年，神州租車先后收獲標(biāo)普、穆迪兩家國際評級機(jī)構(gòu)上調(diào)企業(yè)信用評級，即“展望穩(wěn)定”。

此外，神州租車3月發(fā)行的2.5億美元優(yōu)先票據(jù)，價格由99.366％上升至106.08％，收益率由10％下降至7.25％，表明該公司發(fā)行債券在二級市場表現(xiàn)良好，反映其信用資質(zhì)不斷提高，市場及投資者的認(rèn)可度進(jìn)一步提升。

截至目前，神州租車悉數(shù)償還3月到期的300百萬美元優(yōu)先票據(jù)以及4月到期的750百萬元人民幣優(yōu)先票據(jù)。2020年度，該公司按期向放貸人償還總計80多億元，債務(wù)結(jié)構(gòu)大幅優(yōu)化。

隨著安博凱持股比例達(dá)到100％，對神州租車享有完全的控制權(quán)，神州租車將有更大的自由度進(jìn)行后續(xù)業(yè)務(wù)決策及戰(zhàn)略調(diào)整。

業(yè)內(nèi)人士表示，私有化后，神州租車借外力，修內(nèi)功，整裝過后，未來局勢值得期待。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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