國(guó)壽安保：『基金江湖風(fēng)云錄』再識(shí)“固收+”之國(guó)債期貨投資

江湖高手“固收+”，通過(guò)資金配置、債券投資、股票投資、期貨投資等武器實(shí)現(xiàn)攻守自如。本回將揭秘的武器品種名曰：國(guó)債期貨。以風(fēng)險(xiǎn)管理為原則，以套期保值為目的，國(guó)債期貨投資已成為“固收+”的運(yùn)作的重要招式。

國(guó)壽安保：國(guó)債期貨為何物？

國(guó)債期貨是國(guó)際市場(chǎng)上歷史悠久、發(fā)展成熟，運(yùn)用廣泛的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

作為利率期貨的一個(gè)主要品種，國(guó)債期貨是指通過(guò)有組織的交易場(chǎng)所預(yù)先確定買賣價(jià)格并于未來(lái)特定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行錢券交割的國(guó)債派生交易方式。國(guó)債期貨屬于金融期貨的一種，是一種高級(jí)的金融衍生工具。

中國(guó)金融期貨交易所上市三個(gè)系列國(guó)債期貨，5年期國(guó)債期貨、10年期國(guó)債期貨、2年期國(guó)債期貨。

國(guó)壽安保：國(guó)債期貨優(yōu)勢(shì)幾何？

其一，避險(xiǎn)工具

機(jī)構(gòu)投資者持有債券有時(shí)因?yàn)闋I(yíng)運(yùn)上的原因或是法規(guī)限制，不能在市場(chǎng)上進(jìn)行留靈活的交易。所以當(dāng)市場(chǎng)發(fā)生變化，如利率上升時(shí)，這些存庫(kù)存的債券價(jià)值降低，造成損失。如果有了債券期貨，這些投資機(jī)構(gòu)便能利用債券期貨進(jìn)行避險(xiǎn)，因?yàn)槠谪洷茈U(xiǎn)時(shí)，只要在到期前平倉(cāng)，便不許要實(shí)物債券的交付，直接以保險(xiǎn)金進(jìn)行結(jié)算，因此降低了交易成本的同時(shí)也讓避險(xiǎn)成為可能。

其二，投資組合久期的調(diào)節(jié)器

當(dāng)投資者想要改變組合久期時(shí)，可以通過(guò)買賣不同久期的債券來(lái)完成，但是買賣實(shí)物債券交易成本較高。由于國(guó)債期貨的交易標(biāo)的物是虛擬債券，通過(guò)國(guó)債期貨的交易就可以在不進(jìn)行實(shí)物債券買賣的情況下，僅需保證金交易就能達(dá)到調(diào)整久期的效果。此法成本低、效率高，對(duì)安定市場(chǎng)可起到正面的作用。

其三，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能

期貨未來(lái)時(shí)間交割結(jié)算特性，使得價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能成為期貨最重要的功能。期貨市場(chǎng)是集中交易市場(chǎng)，期貨價(jià)格代表了大多數(shù)人共同決定的價(jià)格，因此期貨交易往往成為現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的重要指標(biāo)。而且期貨市場(chǎng)存在著大量套利者，這些套利者不斷監(jiān)視著現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)的價(jià)格，從而進(jìn)行套現(xiàn)交易，這使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格間一直維持著合理的關(guān)系，更好地促進(jìn)期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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