“FOMO”過后，市場又將何去何從？

首席投資總監(jiān)及多元化資產(chǎn)投資全球主管 Johanna Kyrklund

在英國,很多人在家工作已快一年了,也已習慣一種顯然較為刻板的生活。但對某些人而言,2020年缺乏多樣性是天大的喜事。

股市投資者若只是集中投資少數(shù)強勢股票而沒有采取多元化策略的話,或許已取得相當不俗的回報表現(xiàn)。當看到一小部分科技巨頭表現(xiàn)出色時,許多多元化投資組合的投資者都在為自己的謹慎而后悔不已。

舉一個極端的例子:Tesla 。由最近自封 “科技之王”的 Elon Musk所創(chuàng)辦的這家企業(yè),股價單單是2020年便已飆升了695%,難怪會出現(xiàn)“FOMO市”。

所謂“FOMO”,英語全稱是 fear of missing out,意思是害怕錯過。以往,30歲以上的人都會避免使用這個詞匯,但現(xiàn)在這種對錯失的恐懼心理似乎讓所有領(lǐng)域的一眾投資者都擠進了一條賺錢的單程路。

經(jīng)濟增長是否不如預期?

事實上,我認為人們對經(jīng)濟復蘇的預期有可能超越出了實際情況,并有可能面臨讓人失望的狀況。

雖然我對經(jīng)濟前景一點也不悲觀,但期望再高也有可能會落空。新冠病毒確診數(shù)增加和疫苗接種不力導致歐洲再度進入封鎖狀態(tài)。這提醒我們,新冠疫情仍未消失。

此外,人們突然恢復“正常”活動的意愿和能力可能被高估了。舉個例子,我在最近計劃到意大利探望母親時發(fā)現(xiàn),現(xiàn)在的機票價格明顯較以往上漲不少。就算允許人們外出旅游,而他們又不會為此感到不安,旅游業(yè)便真的會突然復蘇嗎?人們又真的愿意在陰雨綿綿的英國戶外吃飯嗎?

此外,接種疫苗的進度也有可能因為政治或供應(yīng)問題而受阻。

與個別市場預期相反,我認為經(jīng)濟能夠一帆風順地恢復正常并非必然。

收益率上升的三種交易

“FOMO市”已過去?，F(xiàn)在市場已回到機會較廣和較“正常”的投資環(huán)境。投資者將蓄勢待發(fā),靜候各國重啟。

作為多元資產(chǎn)投資者,我認為現(xiàn)在有三個值得留意的投資領(lǐng)域:

– 日本股票。回望過去,日本市場通常在美國國債收益率上升時都有良好表現(xiàn)。這是因美元兌日元通常會隨債券收益率上升而轉(zhuǎn)強所致。日本是一個出口導向型經(jīng)濟體,因此日元貶值使日本商品更具吸引力。工業(yè)也是日本經(jīng)濟的主導部分。隨著全球經(jīng)濟復蘇,日本經(jīng)濟應(yīng)有望造好。

– 價值股。價值投資指的是購買優(yōu)質(zhì)且交易價格低于其真實價值的公司。當貼現(xiàn)率上升時,你不用支付過高的價格,當下實際收入的吸引力也會上升。

– 英國。與價值股一樣,英國股市已備受冷落多時。雖然該市場近年的表現(xiàn)在英國脫歐不確定性和新冠疫情雙重打擊下明顯跑輸大市,但今后也有可能迎頭趕上。此外,由于英鎊強勢,英國投資者將部分資金留在本國市場或許是可取的選擇。

其他方面,我認為債券收益率將進一步上升,但目前的拋售不似會惡化。事實上,債券可能會在今年稍后時間變得更具吸引力。

我目前會避開的是黃金。雖然黃金通常被視為通脹對沖工具,但其表現(xiàn)在本輪通脹早段欠佳,因此我認為現(xiàn)在不是“典型”的通脹。

近期相當流行的比特幣是另一種我會避開的投資。與其說它是一種投資,不如說是純粹投機。有些人可能會認為這種說法很“老土”,但若多元化、耐心和謹慎的投資部署再次成為主流,或許就如80年代 Huey Lewis and the News 樂隊所唱的熱門歌曲“ it’s hip to be square” 那樣,回歸保守才是正確的方向。

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