只有嚴(yán)格自律，才能跨過(guò)周期！|焦點(diǎn)速遞

(資料圖)

Baupost的創(chuàng)始人塞思·卡拉曼（Seth Klarman），或許是最不為人知的“著名”價(jià)值投資大師。說(shuō)他不為人知，是因?yàn)榧词乖诿绹?guó)，卡拉曼也不是家喻戶曉的投資人物；但他卻是很多價(jià)值投資大師的學(xué)習(xí)對(duì)象，他所作《安全邊際》一書，是不少價(jià)值投資大師的必讀之物，他所創(chuàng)立的Baupost，自1982年成立以來(lái)，截止2022年底，40年時(shí)間累計(jì)凈收益達(dá)332億美元，常年位居全球?qū)_基金前十。有媒體稱卡拉曼為“波士頓先知”，更多的投資人稱他為“小巴菲特”。在投資上，卡拉曼以“低倉(cāng)位、穩(wěn)收益”著稱。他習(xí)慣手頭上保留大量現(xiàn)金，很多時(shí)候只有5成倉(cāng)位，也幾乎不做空，不使用杠桿，卻斬獲了30年年復(fù)合回報(bào)20%的成績(jī)。他在《安全邊際》中透露了自己的投資“法則”——作為一個(gè)價(jià)值投資者，要嚴(yán)格自律、要擅長(zhǎng)等待、要與眾不同。只有嚴(yán)格自律，才能跨過(guò)周期，這樣的自律要求人們學(xué)會(huì)耐心等待，讓時(shí)間去發(fā)揮復(fù)利的作用。因此，成為一名價(jià)值投資者往往意味著抵抗大眾追漲殺跌的趨勢(shì)，這樣的投資注定是孤獨(dú)的、與眾不同的。但為何卡拉曼不遺余力地堅(jiān)守著這些法則？他說(shuō)，畢竟，對(duì)于投資者而言，還有什么比晚上睡個(gè)安穩(wěn)覺更重要的事情呢？

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