美國(guó)房地產(chǎn)周期分析
(相關(guān)資料圖)
主要觀(guān)點(diǎn)
核心觀(guān)點(diǎn):
綜合目前美國(guó)居民的超額儲(chǔ)蓄規(guī)模、薪資漲幅和房?jī)r(jià)收入比,以及美國(guó)房地產(chǎn)自身周期規(guī)律特征,自2023年初以來(lái)的房地產(chǎn)上行期可能持續(xù)至2024年下半年;住宅投資將對(duì)增長(zhǎng)形成支撐。
基本邏輯:
1)從房地產(chǎn)銷(xiāo)量和住宅投資看,1960年以來(lái),美國(guó)經(jīng)歷了約13輪房地產(chǎn)周期,下行期和上行期時(shí)間跨度大致平衡;房屋銷(xiāo)量領(lǐng)先開(kāi)工投資約1個(gè)季度。
2)美國(guó)房貸利率與房屋銷(xiāo)售存在一定關(guān)系,但并不顯著。
3)居民收入水平和房?jī)r(jià)收入比是房地產(chǎn)周期的關(guān)鍵影響因素。
4)截至2023年Q2,美國(guó)家庭部門(mén)仍有約7500億美元超額儲(chǔ)蓄,薪資漲幅處于相對(duì)高位(超4%)、房?jī)r(jià)收入比處于歷史相對(duì)合理水平(115%),這為房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣上行提供了支持。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期波動(dòng)
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