中報(bào)解讀 | 顧家家居上半年減收增利，多舉措降低匯率波動(dòng)及貿(mào)易等風(fēng)險(xiǎn)影響

8月30日晚間，顧家家居（SH603816，股價(jià)42.4元，總市值348億元）披露2023年半年度報(bào)告。

中報(bào)顯示，上半年顧家家居實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.78億元，同比小幅下降1.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.24億元，同比增長(zhǎng)3.67%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)8.38億元，同比增長(zhǎng)7.27%。

(資料圖片僅供參考)

海外市場(chǎng)收縮拖累整體收入

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，海外市場(chǎng)收入的收縮明顯拖累顧家家居整體收入。上半年內(nèi)銷(xiāo)、外銷(xiāo)收入分別為52.35億元和34.52億元，但內(nèi)銷(xiāo)收入同比增長(zhǎng)了2.65%，而外銷(xiāo)則同比下滑5.84%。

從經(jīng)營(yíng)質(zhì)量來(lái)看，顧家家居保持了穩(wěn)步提升。上半年顧家家居的總資產(chǎn)為173.39億元、凈資產(chǎn)97.31億元，分別同比增長(zhǎng)15.21%、21.02%。貨幣資金同比增長(zhǎng)127.62%至50.88億元，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)了2151.14%，達(dá)到7.77億元。

在生產(chǎn)模式方面，顧家家居建立了以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向的設(shè)計(jì)研發(fā)機(jī)制，形成了以原創(chuàng)設(shè)計(jì)研發(fā)為主、與國(guó)際知名設(shè)計(jì)師合作為輔的設(shè)計(jì)研發(fā)運(yùn)作模式，以自主生產(chǎn)為主、外協(xié)生產(chǎn)為輔的生產(chǎn)模式，其中公司的自主生產(chǎn)以訂單生產(chǎn)為主、備貨生產(chǎn)為輔。

銷(xiāo)售模式方面，顧家家居的境內(nèi)銷(xiāo)售主要采取“直營(yíng)+特許經(jīng)銷(xiāo)”的銷(xiāo)售模式，并輔以電子商務(wù)、廠家直銷(xiāo)等其他銷(xiāo)售方式；境外銷(xiāo)售主要采取ODM的業(yè)務(wù)模式。通過(guò)多年的渠道投入和建設(shè)，組建了多層次、多渠道的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)體系，實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)售渠道的全面覆蓋。同時(shí)通過(guò)引入數(shù)字化系統(tǒng)，推進(jìn)業(yè)務(wù)的在線化，提升運(yùn)營(yíng)效率，大幅降低運(yùn)營(yíng)成本，從而獲得行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

多舉措降低貿(mào)易等風(fēng)險(xiǎn)影響

除原材料價(jià)格波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等風(fēng)險(xiǎn)外，顧家家居提出，未來(lái)可能面對(duì)經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)管理、國(guó)際貿(mào)易摩擦、房地產(chǎn)行業(yè)波動(dòng)及匯率波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。特別是面對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，顧家家居認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)政策逐步放松，多地出臺(tái)降低購(gòu)買(mǎi)首套住房首付比例和貸款利率、個(gè)人住房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”等政策措施，刺激房地產(chǎn)需求，將有利于家居 行業(yè)市場(chǎng)需求。

而對(duì)于匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，顧家家居通過(guò)開(kāi)展遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)以確保將凈風(fēng)險(xiǎn)敞口維持在可接受的水平，同時(shí)將發(fā)揮供應(yīng)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)，積極優(yōu)化外貿(mào)客戶結(jié)構(gòu)與外貿(mào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升海外基地本地化采購(gòu)率，確保合理預(yù)期毛利率下的規(guī)模最大化。

來(lái)源：顧家家居2023年中報(bào)（百度股市通制圖）

顧家家居透露，公司針對(duì)貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，積極布局海外生產(chǎn)基地，目前初步形成分市場(chǎng)、分基地價(jià)值鏈一體化管理的運(yùn)作模式，制造基地的運(yùn)營(yíng)能力得到穩(wěn)步提升。一方面，顧家家居的越南基地經(jīng)營(yíng)改善明顯，墨西哥公司在生產(chǎn)規(guī)模和效率方面實(shí)現(xiàn)顯著突破，本地化運(yùn)營(yíng)能力提升。另一方面，床墊出口、跨境電商業(yè)務(wù)方面，銷(xiāo)售端客戶和項(xiàng)目結(jié)構(gòu)改善，供應(yīng)鏈端采購(gòu)和物流降本，制造端重點(diǎn)物料海綿、鋼線降本及工費(fèi)提效。

通過(guò)持續(xù)推進(jìn)大客戶策略，優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升外貿(mào)供應(yīng)鏈體系，同時(shí)通過(guò)與客戶風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的方式，顧家正在努力降低貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司的影響。

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