激活股市，還有哪些政策措施可期待？

繼A股股票申報(bào)推出“100+1”后，8月28日起，滬深北交易所進(jìn)一步降低證券交易經(jīng)手費(fèi)……激活股市，還有哪些政策措施可期待？

證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人答記者問(wèn)透露多條重磅信息，比如，下調(diào)證券交易印花稅等值得期待。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)周末亮相的一攬子政策舉措，從多個(gè)維度回應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)股市的重點(diǎn)關(guān)切，如引入長(zhǎng)期資金，規(guī)范回購(gòu)、減持行為，合理把握IPO、再融資節(jié)奏，降低證券交易經(jīng)手費(fèi)等，對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成長(zhǎng)期利好。

活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心，圍繞投資端、融資端、交易端改革，還有哪些政策措施值得期待？

(資料圖片僅供參考)

根據(jù)證監(jiān)會(huì)重磅發(fā)聲梳理，大致包括以下幾個(gè)方面。

一是降低證券交易印花稅稅率。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從歷史情況看，調(diào)整證券交易印花稅對(duì)于降低交易成本、活躍市場(chǎng)交易、體現(xiàn)普惠效應(yīng)發(fā)揮過(guò)積極作用。有關(guān)具體情況建議向主管部門了解。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，下調(diào)證券交易印花稅率，市場(chǎng)呼吁也很長(zhǎng)時(shí)間了，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)也已明確講到，有關(guān)具體情況可向主管部門了解。這意味著印花稅調(diào)整可能有戲，下調(diào)印花稅有利于降低交易成本，利好券商板塊和投資者。

二是統(tǒng)籌好一二級(jí)市場(chǎng)平衡，合理把握IPO、再融資節(jié)奏。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展，需要充分考慮投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡。沒(méi)有二級(jí)市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行，一級(jí)市場(chǎng)融資功能就難以有效發(fā)揮。證監(jiān)會(huì)始終堅(jiān)持科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，同時(shí)充分考慮二級(jí)市場(chǎng)承受能力，加強(qiáng)一、二級(jí)市場(chǎng)的逆周期調(diào)節(jié)，更好地促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)平衡發(fā)展。市場(chǎng)會(huì)感受到這種變化。

李大霄認(rèn)為，完善一二級(jí)市場(chǎng)的逆周期調(diào)節(jié)，保持A股市場(chǎng)引資和融資的動(dòng)態(tài)平衡，這可謂找到問(wèn)題的關(guān)鍵點(diǎn)了?？紤]到目前A股市場(chǎng)承受能力，新股發(fā)行節(jié)奏可能放緩，利好A股市場(chǎng)后市走勢(shì)。

三是擴(kuò)大融資融券標(biāo)的范圍，降低融資融券費(fèi)率，將ETF納入轉(zhuǎn)融通標(biāo)的，增強(qiáng)交易便利性和暢通性。實(shí)施融資融券逆周期調(diào)節(jié)，在杠桿風(fēng)險(xiǎn)總體可控前提下，研究適度降低場(chǎng)內(nèi)融資業(yè)務(wù)保證金比率。

深圳一券商相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，擴(kuò)大融資融券標(biāo)的在持續(xù)推進(jìn)，降低兩融保證金比例意味著給A股“加杠桿”，這是重要的政策轉(zhuǎn)變，意味著將有更多兩融資金入市。

四是研究適當(dāng)延長(zhǎng)A股市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)交易時(shí)間，更好滿足投資交易需求。

啟錸研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，延長(zhǎng)A股交易時(shí)間，會(huì)極大激發(fā)市場(chǎng)投資者的參與熱情，也會(huì)提升市場(chǎng)對(duì)信息的反應(yīng)時(shí)間，有助于提升交易量規(guī)模，提升股市定價(jià)效率，對(duì)活躍資本市場(chǎng)有直接的促進(jìn)作用。

五是提高上市公司投資吸引力。研究對(duì)于破發(fā)或破凈的上市公司和行業(yè)，適當(dāng)限制其融資活動(dòng)，要求其提出改善市值的方案。強(qiáng)化分紅導(dǎo)向，規(guī)范回購(gòu)、減持行為等。

潘向東認(rèn)為，扶優(yōu)限劣提高上市公司質(zhì)量，可限制破發(fā)或破凈股從市場(chǎng)圈錢，利好A股優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌龍頭公司；規(guī)范減持行為有助于維護(hù)資本市場(chǎng)公平性原則，在有效保護(hù)中小投資者利益和提振信心同時(shí)，建立一個(gè)更為開放和透明的資本市場(chǎng)。

六是引入各路中長(zhǎng)期資金入市，提高權(quán)益投資比例。證監(jiān)會(huì)將指數(shù)基金等權(quán)益類產(chǎn)品納入個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍，通過(guò)放寬指數(shù)基金注冊(cè)條件、拓寬公募基金投資范圍和策略等鼓勵(lì)權(quán)益類基金發(fā)展。支持社?；?、養(yǎng)老金、年金擴(kuò)大投資范圍，推動(dòng)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)落地，支持銀行理財(cái)資金提升權(quán)益投資能力。

李大霄表示，呼吁中長(zhǎng)期資金入市很長(zhǎng)時(shí)間了，這是A股市場(chǎng)重大實(shí)質(zhì)性利好，只有長(zhǎng)線資金能夠讓投資者賺錢。“公募指數(shù)基金非常重要，很多人搞不清楚哪個(gè)是好股票，買由好股票組成的指數(shù)基金就行了?！?/p>

不過(guò)，針對(duì)近期市場(chǎng)熱議的T+0交易制度，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為時(shí)機(jī)尚未成熟。

證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，T+0交易客觀上對(duì)于豐富交易方式、提高交易活躍度具有一定積極作用。但上市公司股價(jià)走勢(shì)取決于上市公司質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)效益，T+0交易方式對(duì)市場(chǎng)估值的中長(zhǎng)期影響有限?！澳壳癆股市場(chǎng)以中小投資者為主，持股市值在50萬(wàn)元以下的小散戶占比96%，現(xiàn)階段實(shí)行T+0交易可能放大市場(chǎng)投機(jī)炒作和操縱風(fēng)險(xiǎn)，特別是機(jī)構(gòu)投資者大量運(yùn)用程序化交易，實(shí)行T+0交易將加劇中小投資者的劣勢(shì)地位，不利于市場(chǎng)公平交易。我們認(rèn)為，現(xiàn)階段實(shí)行T+0交易的時(shí)機(jī)不成熟?！?/p>

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，在股票市場(chǎng)T+0交易問(wèn)題上，各方面對(duì)此分歧較大?！半m然客觀上對(duì)于提高交易活躍度具有積極作用，但是也可能會(huì)造成市場(chǎng)投機(jī)性增強(qiáng)。”

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讀創(chuàng)/深圳商報(bào)記者 鐘國(guó)斌編輯 信嘉毅責(zé)編 朱峰監(jiān)制 汪波校審 汪蓓

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