上半年巴比食品增收不增利，下半年失速的團餐業(yè)務(wù)能否“復(fù)蘇”？

隨著生活節(jié)奏逐漸加快，“宅經(jīng)濟”和“懶人經(jīng)濟”快速融合，人們對進餐便利性的要求逐漸提高，更適用于居家消費的食品應(yīng)運而生，這其中速凍面點既便于烹飪，又方便快捷，因此其率先出圈獲得了消費者青睞，相關(guān)企業(yè)也逐步站上“C位”。

(資料圖片)

以“包子第一股”巴比食品為例，經(jīng)過多年發(fā)展，成為早餐龍頭，具備競爭優(yōu)勢。8月10日，巴比食品發(fā)布2023年上半年業(yè)績，整體實現(xiàn)營收7.37億元，同比增長7.57%。盡管凈利潤同比下滑30.48%，但毛利率整體穩(wěn)健，保持在25.62%水平，波動較小，同時，核心業(yè)務(wù)特許加盟收入也錄得明顯上漲。

從上半年的業(yè)績表現(xiàn)中可以看出來，巴比食品在自我重塑的路上持續(xù)奔跑。而面對瞬息萬變的市場，巴比食品能否持續(xù)穩(wěn)健增長？未來的巴比食品又將從哪些板塊創(chuàng)造更高的業(yè)績表現(xiàn)？

門店擴張與單店修復(fù)加速，助力上半年營收上漲

2023年上半年財報數(shù)據(jù)顯示，巴比食品整體營收錄得同比上漲。分業(yè)務(wù)看，特許加盟收入上漲明顯，實現(xiàn)營收5.63億元，同比漲幅達18.78%；團餐業(yè)務(wù)則出現(xiàn)下滑，實現(xiàn)營收1.51億元，同比減少17.03%。

而上半年二季度，兩大業(yè)務(wù)板塊的營收表現(xiàn)分化更為明顯。特許加盟業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收3.25億元，同比漲幅達34%；團餐業(yè)務(wù)則實現(xiàn)營收0.82億元，同比減少30%。

盡管團餐業(yè)務(wù)承壓下滑明顯，但特許加盟收入的上漲還是抵消了團餐業(yè)務(wù)下滑的影響，拉動整體營收提升。作為上半年營收主力軍的特許加盟業(yè)務(wù)，其大幅上漲主要得益于以下三點。

其一，特許加盟門店擴張加速，覆蓋地域增加推動營收上漲。今年上半年巴比食品累計新開門店668家，1000家門店的年度目標(biāo)已達成超66%，除1月外各月份開店數(shù)量均超過120家，公司累計加盟門店數(shù)量超過4800家，整體開店數(shù)量超過預(yù)期。

此外，巴比食品還成功開辟湖南市場，華東以外區(qū)域巴比品牌加盟門店數(shù)量占比由2022年末的24%快速上升至28%。

其二，巴比食品針對單店經(jīng)營模型進行了修復(fù)和改善。產(chǎn)品方面，公司推出手工牛肉大包等高品質(zhì)、高規(guī)格、高客單價產(chǎn)品，持續(xù)豐富的產(chǎn)品矩陣，滿足了消費者更多元的需求，使得門店訂貨額提升明顯。

同時，公司還賦能加盟商新增線上外賣服務(wù)。財報數(shù)據(jù)顯示，目前華東地區(qū)已近八成門店開通外賣統(tǒng)管業(yè)務(wù)，外賣業(yè)務(wù)的鋪設(shè)和覆蓋進一步改善門店運營模式，使得門店抵御經(jīng)營風(fēng)險的能力也得到有效提升。

其三，報告期內(nèi)公司著重推動加盟門店進行精細化管理優(yōu)化。據(jù)財報消息，巴比食品通過對門店進行分級管理、定向扶持、加盟商定期溝通會等方式，細化加盟管理，強化加盟服務(wù)，構(gòu)建了公司與加盟商的雙向溝通機制。

整體來看，松果財經(jīng)認為，隨著單店模式的改善初見成效，上半年新開門店逐漸進入穩(wěn)定期，下半年門店業(yè)務(wù)的營業(yè)收入有望進一步抬升。

凈利潤同比下滑30%，下半年“扭轉(zhuǎn)乾坤”看團餐業(yè)務(wù)？

2023上半年財報數(shù)據(jù)顯示，巴比食品實現(xiàn)歸母凈利潤8196.02萬元，同比下降30.48%。尤其，在今年二季度，巴比食品實現(xiàn)歸母凈利潤0.41 億元，同比-64.85%。

今年上半年，增收不增利似乎成了不少上市公司的魔咒，巴比食品也未能逃過一劫。那么，具體是哪些因素致使巴比食品凈利潤出現(xiàn)下滑？松果財經(jīng)認為有以下原因。

一方面，豬肉等主要原材料價格同比上行，使得成本端承壓。Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)調(diào)研顯示，2023年上半年生豬出欄均價為14.64元/公斤，同比上漲0.59元/公斤，漲幅為4.2%。對比2022上半年，今年生豬出欄均價呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢，區(qū)間維持在14-16元/公斤。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

另一方面，公司核心板塊團餐業(yè)務(wù)收入階段性承壓拖累整體凈利表現(xiàn)。而團餐業(yè)務(wù)上半年的下滑，則由于基數(shù)影響，2022年同期巴比食品實現(xiàn)108.06%的高增長，相比之下，今年上半年巴比食品的團餐業(yè)務(wù)未取得較大突破。

總體來看，凈利潤超30%的下滑給巴比食品下半年的發(fā)展帶來不小的壓力。由于原材料價格波動屬于不可控因素，因此巴比食品下半年凈利改善的重點落在了團餐業(yè)務(wù)上。

市場環(huán)境上，我國團餐行業(yè)競爭格局仍處于高度分散的狀態(tài)，頭部企業(yè)規(guī)模效應(yīng)尚不明顯。智研咨詢報告顯示，我國團餐業(yè)市場參與主體以個體經(jīng)營者和中小企業(yè)為主，且多數(shù)局限在特定區(qū)域內(nèi)經(jīng)營，但占據(jù)95%的市場份額。

此外，團體供餐市場規(guī)模也在快速擴大。艾媒咨詢報告顯示，2021年我國團餐市場規(guī)模達1.77萬億元。隨著團餐多樣化發(fā)展和行業(yè)服務(wù)、技術(shù)的升級，預(yù)估整體市場規(guī)模將保持在10%的增長率，預(yù)計2023全年將達2.25萬億元。因此，巴比食品想要改善下半年的業(yè)績表現(xiàn)，發(fā)力點非常明確。

在市場容量擴大的背景下，巴比食品自身也具備兩方面優(yōu)勢，能夠助力其搶占更多市場份額。

一方面，巴比食品在產(chǎn)能布局上具備先發(fā)優(yōu)勢。截至目前，公司已在上海、廣州、天津、南京、武漢建設(shè)透明化中央工廠，業(yè)務(wù)范圍覆蓋長三角、珠三角、京津冀經(jīng)濟圈及華中地區(qū)的重要城市。

同時，巴比食品仍在向全國范圍內(nèi)進行拓展，其還在建設(shè)中的項目便有東莞工廠、武漢智能制造中心項目（一期）、上海智能制造以及功能性面食國際研發(fā)中心項目。據(jù)官方預(yù)計，上述產(chǎn)能將在未來三年陸續(xù)投放。

值得一提的是，報告期內(nèi)公司利用現(xiàn)有產(chǎn)能發(fā)力華東以外區(qū)域團餐業(yè)務(wù)，其中華南區(qū)域、華北區(qū)域團餐業(yè)務(wù)銷售收入同比增長分別約60%、97%，華中區(qū)域也完成了從無到有的突破。

三大區(qū)域團餐業(yè)務(wù)營收占比較 2022 年同期提升近10 %，占整體團餐業(yè)務(wù)的比例提升至近15%，預(yù)計新建產(chǎn)能投產(chǎn)后，當(dāng)?shù)貓F餐業(yè)務(wù)規(guī)模將進一步拉升。

另一方面，產(chǎn)品開發(fā)上，巴比食品也具備優(yōu)勢。自成立至今，公司一直積極迎合消費者不同的飲食習(xí)慣以及口味變化，從最初僅有的幾個品類，到現(xiàn)在逾百種產(chǎn)品，巴比食品始終堅持每年更新推出幾十余款新產(chǎn)品。

時至今日，巴比食品已經(jīng)開發(fā)出中餐、晚餐系列產(chǎn)品，品類包括水餃類、小籠包類、湯類、拌面類產(chǎn)品，并形成了“蒸制面點和餡料系列產(chǎn)品為主，水煮面點系列、烘烤面點系列等產(chǎn)品為輔”的豐富產(chǎn)品組合，能夠很大程度滿足消費者不同的偏好和口味。這無疑是巴比食品未來實現(xiàn)銷售收入持續(xù)增長的一大推手。

結(jié)語

整體來看，上半年巴比食品營收上漲主要得益于持續(xù)拓店以及單店收入修復(fù)等。而下滑的凈利潤則受累于原材料價格上漲以及團餐業(yè)務(wù)收入的下降。盡管，上半年依舊呈現(xiàn)增收不增利的困局，但下半年也并非沒有機會。

隨著市場規(guī)模的擴大，巴比食品的團餐業(yè)務(wù)或?qū)⒂瓉硇乱惠喌脑鲩L，下半年凈利潤也有望迎來改善。與此同時，巴比食品若能充分發(fā)揮自身的產(chǎn)品開發(fā)能力以及產(chǎn)能布局上的優(yōu)勢，下半年整體業(yè)績“扭轉(zhuǎn)乾坤”只是時間問題。

作者：璟松

來源：松果財經(jīng)

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