汽車(chē)周報(bào)：理想雙能戰(zhàn)略確定成長(zhǎng)目標(biāo) 行業(yè)情緒轉(zhuǎn)暖關(guān)注零部件機(jī)會(huì) 資訊

(相關(guān)資料圖)

本期投資提示：

本周重要報(bào)告回顧：《鑒古知今，給樂(lè)觀者以時(shí)間-2018-2022 年汽車(chē)零部件產(chǎn)業(yè)復(fù)盤(pán)報(bào)告》汽車(chē)行業(yè)總量承壓情況下，零部件行業(yè)的公司積極擁抱新能源崛起浪潮，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。我們把214 家零部件企業(yè)按照2022 年?duì)I收分為7 類，主要關(guān)注的是中間區(qū)間內(nèi)營(yíng)收為10-500 億的小型、中小型、中型、中大型4 類企業(yè)，并從經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、盈利能力、對(duì)未來(lái)的信心三大角度討論。

關(guān)注華陽(yáng)集團(tuán)投資機(jī)會(huì)。華陽(yáng)集團(tuán)在本周行情里表現(xiàn)較好，受益于汽車(chē)智能化板塊的一些催化，本周累計(jì)上漲15.1%。我們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)華陽(yáng)集團(tuán)的投資邏輯。公司是國(guó)內(nèi)智能座艙產(chǎn)品線最齊全的企業(yè)之一，也是國(guó)內(nèi)精密壓鑄行業(yè)最具競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)之一。平臺(tái)型企業(yè)已成，公司HUD 領(lǐng)域的成功有望在其他產(chǎn)品復(fù)刻，公司將在智能化和輕量化賽道中進(jìn)一步成長(zhǎng)。公司正處于充沛的訂單釋放的上行周期，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)趨勢(shì)確定。而短期內(nèi)，也將受益于如自動(dòng)駕駛行業(yè)政策可能落地、新能源購(gòu)車(chē)購(gòu)置稅延續(xù)、各地汽車(chē)消費(fèi)政策等一系列的催化。

6 月17 日晚，理想汽車(chē)召開(kāi)家庭科技日發(fā)布會(huì)，宣布第40 萬(wàn)輛汽車(chē)下線，公布多項(xiàng)“雙能戰(zhàn)略”最新進(jìn)展，并宣布首款純電車(chē)型命名MEGA，目標(biāo)成為50 萬(wàn)元以上乘用車(chē)市場(chǎng)的銷(xiāo)冠。在“電能”方面，理想汽車(chē)將通過(guò)自研的800V 高壓純電平臺(tái)和5C 電池，實(shí)現(xiàn)充電9 分30 秒續(xù)航400 公里。目標(biāo)2023 年布局超充站300+，2025 年3000+，實(shí)現(xiàn)高速沿途理想超級(jí)充電站的平均間隔將小于100 公里。在“智能空間”方面，理想汽車(chē)以大模型MindGPT 為核心，打造了新一代多模態(tài)人機(jī)交互技術(shù)體系，實(shí)現(xiàn)多模態(tài)感知（看得見(jiàn)、聽(tīng)得清）與多模態(tài)交互（試聽(tīng)融合、輕松交互）的功能。在“智能駕駛”方面，理想汽車(chē)在發(fā)布會(huì)上展示了其不依賴于高精地圖的城市NOA 以及通勤NOA 功能，城市NOA 將于本月開(kāi)啟北京和上海內(nèi)測(cè)，通勤NOA 則將在下半年開(kāi)放。

工信部最近一次新車(chē)申報(bào)中，哈弗翔龍、洛軻石頭01、榮威D7、智己LS6、睿藍(lán)7 和長(zhǎng)安啟源A05&A06 等車(chē)型值得期待。哈弗翔龍是一款定位硬派越野的混動(dòng)SUV，將搭載Hi4 技術(shù)；洛軻石頭01 作為石頭科技旗下的首款車(chē)型，采用插電式增程混合動(dòng)力；榮威D7 是榮威新能源產(chǎn)品序列“D 家族”的首款車(chē)型，定位為中大型純電動(dòng)轎車(chē)；智己LS6 是智己旗下繼LS7 后的第二款純電SUV，將搭載800V 高壓快充；睿藍(lán)7 定位年輕運(yùn)動(dòng)賽道，支持換電補(bǔ)能；長(zhǎng)安啟源A05 和A06 是兩款插電式混合動(dòng)力轎車(chē)，完善長(zhǎng)安新能源產(chǎn)品矩陣。

汽車(chē)之家發(fā)布2023Q1 中國(guó)汽車(chē)保值率排行榜。整體來(lái)看，受Q1 行業(yè)需求較低、年初特斯拉大幅降價(jià)以及3 月價(jià)格戰(zhàn)影響，無(wú)論是進(jìn)口、合資還是國(guó)產(chǎn)廠商車(chē)型的保值率均有下滑。分國(guó)別來(lái)看，日系、法系是3 月價(jià)格戰(zhàn)期間降價(jià)最多的車(chē)系，因此帶動(dòng)了二手車(chē)價(jià)格同樣有明顯降幅；而中國(guó)品牌保值率跌幅較小。燃油車(chē)方面，部分頭部國(guó)產(chǎn)品牌保值率不降反升，反應(yīng)其市場(chǎng)認(rèn)可度。新能源車(chē)方面，受官方指導(dǎo)價(jià)降價(jià)影響，絕大部分國(guó)產(chǎn)品牌保值率下降，而特斯拉則有所上升。分級(jí)別看，23Q1 高端市場(chǎng)未有明顯復(fù)蘇，二手車(chē)市場(chǎng)仍以剛需小型車(chē)為主。

投資分析意見(jiàn)：政策環(huán)境友好，但需求復(fù)蘇波折。要把長(zhǎng)板做長(zhǎng)，提示我們進(jìn)一步把握優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)及環(huán)節(jié)的確定性機(jī)會(huì)。整車(chē)推薦比亞迪、長(zhǎng)安，關(guān)注理想。新能源供應(yīng)鏈?zhǔn)芤嬗谥鳈C(jī)廠配置內(nèi)卷，增收增利趨勢(shì)明確。建議關(guān)注具備國(guó)產(chǎn)替代、降本增效能力的公司，包括英搏爾、愛(ài)柯迪、星宇股份等；以及智能化、舒適性配置公司，包括保隆科技、繼峰股份、科博達(dá)等。而在商用車(chē)領(lǐng)域，新能源大勢(shì)已成，建議關(guān)注瀚川智能（機(jī)械）、藍(lán)海華騰等公司。

核心風(fēng)險(xiǎn)：部分環(huán)節(jié)供應(yīng)鏈安全風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)終端銷(xiāo)量復(fù)蘇不及預(yù)期、原材料漲價(jià)超預(yù)期。

關(guān)鍵詞：