廣電運通布局第三方支付 2.66億溢價收購虧損資產(chǎn)

文│記者何秀蘭

(資料圖片僅供參考)

廣電運通（002152.SZ）“買買買”再下一城，此次擬收購一張目前業(yè)績虧損的支付牌照。

11月24日，廣電運通公告稱，公司已收到北京產(chǎn)權交易所發(fā)出的《交易簽約通知書》，確認公司為中金支付90.01%股權項目的受讓方，成交價格約2.66億元。公司與中金金融認證中心有限公司（下稱“中金金融”）簽署《產(chǎn)權交易合同》。

廣電運通采用收益法對收購標的進行評估，由此產(chǎn)生的收購價格形成較高商譽，未來可能累積該公司長期存在的商譽減值風險。由于頻繁并購，廣電運通的商譽高懸，截至2021年年末，廣電運通累積的商譽余額超過11億元，而其去年歸母凈利潤為9.79億元。

值得注意的是，中金支付的盈利能力差強人意，今年前7個月甚至虧損1200多萬元。廣電運通為何愿意攬下這張業(yè)績虧損的支付牌照？

“支付牌照是眾多業(yè)務的數(shù)字化基石。目前，中金支付正向大數(shù)據(jù)、供應鏈金融、跨境支付等創(chuàng)新支付領域拓展，公司能夠在金融科技領域協(xié)同中金支付在B端支付領域的優(yōu)勢資源，以支付業(yè)務切入，進一步加強在銀行及政府金融科技領域的布局，豐富產(chǎn)品及解決方案?！睆V電運通相關人士回復記者稱。

中金支付今年前7個月虧損千萬

根據(jù)廣電運通公告，中金金融將其持有的中金支付90.01%股權通過北京產(chǎn)權交易所公開掛牌轉讓，轉讓底價約2.66億元。廣電運通通過公開摘牌方式參與本次競拍，是本次交易的唯一意向受讓方。

廣電運通稱，本次股權轉讓事宜尚需中國人民銀行批準、反壟斷執(zhí)法機構經(jīng)營者集中申報及其他相關機構批準。

根據(jù)《資產(chǎn)評估報告》，以2022年7月31日為評估基準日，采用收益法進行評估，中金支付股東全部權益評估值為2.95億元，增幅47.8%。中金支付90.01%股權對應的股東權益于評估基準日的估值為2.65億元。但數(shù)據(jù)顯示，中金支付的凈資產(chǎn)由2021年末的3.63億元下降至今年7月末的2億元，7個月內(nèi)凈資產(chǎn)縮水約44.8%。

這意味著，廣電運通此次收購的成本大于被收購方凈資產(chǎn)的價值，如果中金支付未來收益不及預期，因并購形成的商譽會存在減值風險。

公開資料顯示，中金支付成立于2010年，專注于為B端企業(yè)客戶提供支付服務并提供相關增值服務，是中金金融的全資子公司。中國銀聯(lián)全資子公司上海銀聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資有限公司持有中金金融79.55%的股權，另外20.45%股權由廣州銀聯(lián)網(wǎng)絡支付有限公司持有。

事實上，中金支付不僅凈資產(chǎn)大幅縮水，近期業(yè)績表現(xiàn)也不容樂觀，今年前7個月甚至成為虧損資產(chǎn)。在盈利能力方面，中金支付2021年營業(yè)收入6.78億元，僅實現(xiàn)凈利潤809.44萬元。今年前7個月，中金支付實現(xiàn)營業(yè)收入3.51億元，但凈利潤虧損了1208.32萬元。

收購如此境況的中金支付，對于延長廣電運通的產(chǎn)業(yè)鏈有何意義？廣電運通相關人士回復記者稱，本次收購中金支付股權將使公司具備向客戶提供資金支付解決方案的能力，進一步實現(xiàn)在各類場景和平臺內(nèi)的數(shù)據(jù)閉環(huán)，最終幫助客戶提質(zhì)增效，同時形成高粘性生態(tài)圈，使公司服務邊界不斷延伸。

中金支付數(shù)據(jù)顯示，中金支付2021年互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務交易筆數(shù)占比約為0.6%、金額占比約為1.3%。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)周刊2022年1月發(fā)布的“2021年中國第三方支付50強企業(yè)名單”，中金支付排名23位。2021年7月，中金支付因11項業(yè)務違規(guī)被監(jiān)管警告，罰沒合計1526.59萬元。

連續(xù)溢價收購，11億商譽高懸

作為本次交易的收購方，廣電運通是領先的人工智能行業(yè)應用企業(yè)。在金融科技領域，其金融機具市場占有率連續(xù)14年位居國內(nèi)第一，是國內(nèi)最大的金融智能自助設備供應商和服務商，綜合實力全球前三。

近年來，廣電運通主要經(jīng)營指標穩(wěn)步增長，基本面持續(xù)穩(wěn)健向好。數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年，廣電運通的營業(yè)收入分別為64.96億元、64.11億元、67.82億元，凈利潤分別為8.83億元、8.49億元、9.79億元。

2022年前三季度，廣電運通實現(xiàn)營業(yè)收入47.82億元，同比增長11.87%；歸母凈利潤6.67億元，同比增長10.22%。

對于良好業(yè)績的驅(qū)動因素，廣電運通稱，公司扎實推進核心技術研發(fā)，重點發(fā)力數(shù)字經(jīng)濟、金融信創(chuàng)等業(yè)務，強化內(nèi)部管理效能，推進降本增效提質(zhì)。因此，公司業(yè)務結構日趨合理，整體經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)步提升。

不過，近年來的年報顯示，商譽減值風險被列為廣電運通面臨的主要風險之一，過去5年商譽增加了1.76倍，過去6年商譽從2.3億元飆升至11億元。

年報顯示，2016年年末，廣電運通的商譽余額由上年度的2.3億元猛增至4.03億元,主要因溢價收購所致。2021年年末，廣電運通28家被投資單位形成11.14億元商譽余額，商譽減值準備2.36億元。

會計師事務所出具的2021年審計報告稱，由于商譽余額較大，且原始金額是基于標的公司未來盈利能力評估確定的，標的公司盈利能力的評估涉及管理層的重大判斷，商譽減值被作為關鍵審計事項。

隨著并購力度的推進，面對商譽減值風險的提高，廣電運通曾在年報中表示將審慎選擇投資項，強化收購成本的控制，努力提高并購效益，減輕商譽減值壓力。

在收購資產(chǎn)的同時，今年下半年，廣電運通及其控股子公司多次出售旗下資產(chǎn)，有的還是產(chǎn)生商譽減值的投資單位的資產(chǎn)。

從廣電運通的一些收購案例看，盈利能力并不太理想。江蘇匯通金科數(shù)據(jù)股份有限公司(下稱“匯通金科”)是廣電運通控股子公司，成立于2011年。2016年，廣電運通出資1.67億元參與定增，將這家新三板掛牌公司納入麾下，形成的商譽賬面原值為0.54億元。截至2021年年末，廣電運通對其計提了0.27億元的商譽減值準備。2017年至2021年，匯通金科的扣非凈利潤不盡人意，分別為-1127萬元、-485.9萬元、-581.6萬元、404.4萬元、492.2萬元，前三年扣非凈利潤均為虧損。今年上半年，匯通金科的扣非凈利潤再次虧損607萬元。

今年9月，匯通金科公開掛牌轉讓持有的江蘇匯錦利通信息科技有限公司(下稱“匯錦利通”)51%股權，掛牌底價為1047萬元。本次股權轉讓完成后，匯通金科不再持有匯錦利通股份。

此外，廣電運通全資子公司支點創(chuàng)投也在轉讓其參股公司的股權。廣電運通還將所持控股子公司廣州市龍源環(huán)保科技有限公司（下稱“廣州龍源”）33%的股權轉讓予關聯(lián)法人廣電新興產(chǎn)業(yè)園，轉讓價格為9267.42萬元。轉讓完成后，廣電運通仍持有龍源環(huán)保27.13%的股權。

廣州龍源股權是廣電運通通過增資方式收購而來的。2011年，廣電運通斥資1.68億元以增資擴股方式參股廣州龍源，獲得其49%的股權，收購目的在于快速切入節(jié)能環(huán)?？萍籍a(chǎn)業(yè)，有效優(yōu)化資產(chǎn)結構，2013年更進一步成為控股子公司。不過，廣州龍源被收購前后連續(xù)多年虧損。2021年，廣州龍源僅實現(xiàn)凈利潤38.91萬元，今年上半年凈利潤85.13萬元。

對于上述多起股權轉讓的原因和影響，廣電運通回復記者稱，股權轉讓項目為業(yè)績未達預期或者與公司主業(yè)相關度不大的子公司，有利于回籠資金，優(yōu)化資產(chǎn)結構，進一步聚焦人工智能主業(yè)。轉讓項目占公司總資產(chǎn)的比重較小，對公司生產(chǎn)經(jīng)營不會產(chǎn)生重大影響。

關鍵詞： 廣電運通 第三方支付