【環(huán)球時快訊】穗綠十字IPO：今年上半年研發(fā)費僅為銷售費用三成，曾因未按期辦理納稅申報等被罰

中華網財經11月16日訊 中華網財經了解到，近日，廣州綠十字制藥股份有限公司（以下簡稱“穗綠十字”）披露了招股書，公司擬登陸創(chuàng)業(yè)板，穗綠十字本次擬公開發(fā)行股票不超過37,996,245股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

穗綠十字是一家綜合型制藥企業(yè)，主要從事高端腸外營養(yǎng)制劑及多品類化學藥品的研發(fā)、生產及銷售，主要產品為復方氨基酸注射液（18AA-Ⅶ、18AA-Ⅸ、17AA-Ⅲ）、地塞米松棕櫚酸酯注射液、左氧氟沙星氯化鈉注射液等，應用于創(chuàng)傷應激狀態(tài)下氨基酸補充、腎功能不全治療、肝功能不全治療、類風濕關節(jié)炎治療、抗感染等。

招股書披露，2021年8月，國家醫(yī)保局、財政部發(fā)布《關于建立醫(yī)療保障待遇清單制度的意見》（以下簡稱《意見》），《意見》明確提出：國家統(tǒng)一制定國家基本醫(yī)療保險藥品目錄，各地嚴格按照國家基本醫(yī)療保險藥品目錄執(zhí)行，除國家有明確規(guī)定外，不得自行制定目錄或用變通的方法增加目錄內藥品。同時，《意見》要求各地原則上在3年內完成清理規(guī)范，并同國家政策銜接。2022年7月，國家醫(yī)保局相關負責人表示：到2022年底，全國所有省份都將完成地方增補藥品“消化”工作。

【資料圖】

報告期內，穗綠十字復方氨基酸注射液（18AA-Ⅸ）普舒清進入了江蘇、上海、遼寧、廣東等10個地區(qū)的地方醫(yī)保目錄，復方氨基酸注射液（17AA-Ⅲ）普達深進入了江蘇、上海、安徽、廣東等9個地區(qū)的地方醫(yī)保目錄，目前上述地區(qū)的地方醫(yī)保目錄已將普達深和普舒清移出。穗綠十字表示，普達深和普舒清為公司主要產品之一，地方醫(yī)保地區(qū)為其報告期內重要市場區(qū)域，在被調出地方醫(yī)保目錄后，將不再享受地方醫(yī)保支付政策（江蘇和上海享受至2022年年底），可能導致上述產品在原地方醫(yī)保地區(qū)的銷量下滑，進而對公司的經營業(yè)績造成不利影響。

財務數據方面，2019年-2021年及2022年1-6月，穗綠十字分別實現(xiàn)營收2.74億元、5.48億元、7.88億元及3.03億元，其中，2019年至2021年，營業(yè)收入復合增長率為 69.66%；實現(xiàn)歸母凈利潤1019.06萬元、7390.03萬元、1.04億元，復合增長率為 219.94%，其中，今年上半年歸母凈利潤為3472.56萬元。

中華網財經注意到，復方氨基酸注射液(包含普舒清、普達深、綠支安和綠安)是穗綠十字的核心產品，報告期內合計占穗綠十字主營業(yè)務收入的93.22%、91.07%、72.33%和55.41%。

毛利率方面，2019-2021年，穗綠十字綜合毛利率分別為76.93%、83.21%和83.04%，值得注意的是今年上半年毛利率跌至80.56%；而同期行業(yè)平均值分別為68.95%、64.93%、64.24%及63.67%。

招股書顯示，報告期內，穗綠十字銷售費用分別為1.36億元、2.70億元、4.08億元和1.37億元，占各期營業(yè)收入的比例分別達到49.73%、49.27%、51.72%和45.07%。2020年、2021年銷售費用分別較上年增長98.34%和50.93%。

研發(fā)費用方面，報告期各期，穗綠十字研發(fā)費用分別為3,154.85萬元、5,086.15萬元、7,887.54萬元及4,209.33萬元，占營業(yè)收入的比例分別為11.52%、9.28%、10.00%和13.88%，與同行相比，2022年1-6月穗綠十字研發(fā)費用率高于科倫藥業(yè)和華潤雙鶴，略低于海思科。

中華網財經統(tǒng)計了下，報告期內，穗綠十字研發(fā)費用僅占銷售費用的23.1%、18.8%、19.3%、31%，也就是說今年上半年最高占比才達到三成。

穗綠十字銷售費用主要由市場推廣費、職工薪酬等構成，其中報告期內，市場推廣費分別為1.16億元、2.51億元和3.83億元及1.21億元，占比達到85.46%、93.11%、94.01%和88.76%。穗綠十字表示為擴大業(yè)務規(guī)模，開拓新的終端市場，加大了學術推廣的力度，因此市場推廣費逐年增長。

中華網財經注意到，穗綠十字市場推廣費主要包括委托推廣服務商舉辦推廣會議、進行新媒體推廣和提供市場調研，各項推廣服務的主要內容為：

穗綠十字銷售費用率在報告期各期均高于同行業(yè)可比公司平均水平。報告期內，同行業(yè)可比公司(科倫藥業(yè)、華潤雙鶴、海思科)平均值為40.14%、34.47%、31.69%和29.00%。

公司在招股書中表示，銷售費用占當期營業(yè)收入的比例分別為49.73%、49.27%、51.72%和45.07%。雖然公司在日常經營中會對推廣服務商的能力與資質進行審核，且已建立了較為完善的合規(guī)管理體系，但仍不能排除少數推廣服務商或個別銷售員工在藥品推廣中存在不正當商業(yè)行為的可能，該等不合規(guī)行為會影響公司品牌形象，甚至可能導致公司被監(jiān)管部門列入不良記錄名單而影響公司產品參與藥品集中采購招標的資格，進而對公司經營業(yè)績帶來不利影響。

股權結構上，梁峰直接持有公司12.70%股份，通過其一致行動人帥廣醫(yī)藥和普越貿易間接控制公司28.33%股份，通過擔任恒世元生投資和昆榮九合投資的普通合伙人及執(zhí)行事務合伙人間接控制公司6.63%股份，合計控制公司47.67%股份；梁峰擔任公司的董事長、總經理，為公司實際控制人。

招股書顯示，報告期內，穗綠十字武漢辦事處因未按照規(guī)定期限辦理納稅申報和報送納稅資料被主管稅務機關罰款1,000元，公司已及時足額繳納了罰款，并于2021年3月辦理完成武漢辦事處注銷登記手續(xù)，前述處罰涉及的情形不構成重大違法違規(guī)行為。另外，穗綠十字表示，報告期內，公司及公司的產品均不存在因商業(yè)賄賂等醫(yī)藥購銷領域違法違規(guī)行為受到的行政、刑事處罰情況，也不存在實際控制人、董事、監(jiān)事及高級管理人員等因醫(yī)藥購銷領域違法違規(guī)行為受到處罰或被立案調查的情況。

另外，中華網財經發(fā)現(xiàn)，報告期內，穗綠十字存在未為全體員工繳納社會保險及住房公積金的情形，該部分社會保險及住房公積金存在被主管部門要求補繳的風險。經測算，若被要求補繳社會保險和住房公積金，報告期內合計需補繳金額約為118.78萬元。

招股書顯示，穗綠十字擬募資10億元，分別用于生產基地建設項目(一期)、綠十字藥物研發(fā)項目及補充流動資金。

關鍵詞： 穗綠十字