冤家路窄！比亞迪、寧德時代投中同一家鋰電材料公司

在輿論中關系勢同水火般的寧德時代與比亞迪，竟同時投了一家上游鋰電材料企業(yè)。

4月19日，鋰電負極龍頭杉杉股份的控股子公司——上海杉杉鋰電材料科技有限公司（下稱“杉杉鋰電”）完成增資，合計30.5億元。除全資子公司寧波杉杉新能源外，杉杉股份還引進了四位戰(zhàn)略投資人，包括問鼎投資（寧德時代控股子公司）、比亞迪、寧德時代以及中國石油旗下昆侖資本，四者分別增資3億元、1.5億元、1億元、1億元。

“本次杉杉鋰電引進寧德時代、比亞迪等企業(yè)，主要是為了更好地綁定，深化彼此關系?！?月20日，杉杉股份內部人士向時代財經表示。

“公司的原材料主要由錦州石化提供?！鄙鲜鰞炔咳耸客嘎丁Ｌ煅鄄閿祿@示，中國石油天然氣集團是錦州石化的控股股東，與上述出資的昆侖資本的大股東一致。另據杉杉股份2021年年報顯示，寧德時代與比亞迪其客戶。

“抱團取暖是新能源行業(yè)的一種普遍做法?！睂τ谏忌间囯姶舜我霊?zhàn)投一事，某上游材料商人士4月20日向時代財經表示，“頭部企業(yè)有頭部企業(yè)的‘合縱’訴求，讓自己掌控資源、更具話語權，強者恒強。體量暫時小一些的，采取‘連橫’的做法，可以爭取‘長尾效應’的生存空間”。

杉杉股份去年凈利大漲23倍

公開資料顯示，杉杉股份成立于1992年，原本是一家服裝企業(yè)。1999年，杉杉股份開始尋找新的增長點，將目光瞄準了鋰電池負極材料，2003年時，其已經成為國內乃至國際高端鋰電池碳負極材料的主要供應商。

經過二十余年的耕耘，杉杉股份目前是全球領先的負極材料供應商，出貨量全球第二。2021年年報顯示，杉杉股份全年總營收約207億元，同比增長151.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約33.40億元，同比增長2320.00%；基本每股收益2.04元，同比增長2003.09%。

對于公司業(yè)績大幅上漲的原因，杉杉股份在年報中稱，主要受益于新能源汽車行業(yè)景氣度持續(xù)提升，下游客戶需求旺盛；期內新增偏光片業(yè)務并表帶來較大業(yè)績貢獻；剝離非核心業(yè)務帶來的股權轉讓收益。

來源|杉杉股份官網

目前杉杉股份的業(yè)務主要集中于鋰電池材料和偏光片兩個領域，分產品看則主要包括負極材料、正極材料、電解液、偏光片4大產品，各產品收入占總營收比重分別為20%、17.4%、6.6%、48%，產品毛利率分別為28.62%、17.88%、48.55%、24.59%。

值得一提的是，數據顯示，杉杉股份的負極材料業(yè)務營收雖同比增長64.4%，但營業(yè)成本也較2020年增加了59%。對此，杉杉股份內部人士透露，“這主要是上游原材料漲價所致”。

數據顯示，去年國際原油價格漲幅超50%，也導致負極石墨價格價格飆漲。2022年來，國際原油價格持續(xù)高位，信達證券在研報中指出，“近期由于石油漲價，預計拉動負極原材料上漲約40%，疊加負極石墨化供應緊張，一季度成本急劇提升的情況下，公司依靠高端產品的溢價和成本管控，實現了盈利能力的穩(wěn)定。隨著二季度公司包頭項目投產，石墨化自供率將顯著提升，有望實現量價齊升”。

為保障上游原材料的穩(wěn)定供應，杉杉股份除了提升石墨化一體化比例外，也積極與上游供應商努力達成深度綁定，如引入中國石油旗下資本為杉杉鋰電戰(zhàn)略投資人。杉杉股份還在年報中表示，“公司跟中國石油錦州石化公司在原材料的開發(fā)、評價等方面建立了深度合作，有利于公司創(chuàng)新產品和降低成本”。

從電池到鋰電材料“比寧之爭”再升級

值得關注的是，面臨原材料價格上漲問題的不止杉杉股份。2020年下半年來，新能源汽車終端需求突然爆發(fā)并逐漸向產業(yè)鏈上游傳導，這也導致周期性比較明顯的鋰電產業(yè)，去年各環(huán)節(jié)的原料供應長期處于供需錯配的狀態(tài)，原材料價格也不斷飆升。

“未來的市場屬于有資源保障生產的企業(yè)。如果要在行業(yè)新一輪洗牌生存，核心技術、資源優(yōu)勢、產業(yè)鏈聯動、差異化的商業(yè)模式是關鍵。”近期，某材料商內部人士向時代財經表示。

隆眾資訊鋰電產業(yè)鏈經理羅曉莉4月20日向時代財經分析稱，“在當前行業(yè)背景下，只有充分掌握供應鏈，才能比較好地生存下去，這也是寧德時代、比亞迪等有實力的頭部企業(yè)努力將自己的業(yè)務觸角向供應鏈上下游延伸的原因”。

據時代財經梳理，今年以來，寧德時代、比亞迪在鋰電產業(yè)鏈上的投資、布局動作頻頻。

1月份，比亞迪中標智利鋰開采合同，鋰產能配額8萬噸。2月份，比亞迪入股電子銅箔生產商銅博科技。3月22日，盛新鋰能公告稱，擬引進比亞迪為公司戰(zhàn)略投資人。

寧德時代則于今年1月份成為永太高新、東恒新能源的股東，前者母公司主營生產六氟磷酸鋰，后者主要從事于高性能鋰離子電池碳負極材料及碳納米管導電劑、導電漿料的生產。4月20日，寧德時代子公司宜春時代新能源礦業(yè)獲得宜春鋰礦探礦權。

值得一提的是，盛新鋰能曾在公告中稱，同等條件下優(yōu)先保障比亞迪的鋰鹽加工產能。如今寧德時代、比亞迪同時入股杉杉鋰電，對于該公司未來在供貨順位及價格方面相關問題，杉杉股份內部人士表示，“供貨價格不方便透露。寧德時代是公司合作多時的大客戶”。

關鍵詞： 杉杉股份 寧德時代