三全食品去年增收減利卻迎漲停，預(yù)制菜風(fēng)口助漲股價

4月18日晚間，三全食品2021年年度報告出爐；4月19日，三全食品的股價一字漲停，報收18.47元/股。4月20日，三全食品再次漲停，報20.32元，總市值178.65億元。

是什么樣的業(yè)績引發(fā)了二級市場的狂歡？

整體來看，三全食品去年增收減利。分季度來看，2021年，公司在二三季度市場疲軟的影響下，通過持續(xù)存量產(chǎn)品和渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品推新、效率挖潛等措施，第四季度營業(yè)收入同比增長8.24%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤同比增長39.02%。

另一方面，今年4月初，三全食品推出的預(yù)制菜產(chǎn)品市場反響不錯。2020年至今，預(yù)制菜領(lǐng)域備受資本青睞；近期，A股的預(yù)制菜概念股板塊也已經(jīng)多日上漲。

營收近70億元實現(xiàn)同比增長，凈利6億多出現(xiàn)下滑

自1992年研發(fā)推出第一顆速凍湯圓以來，三全食品便扎根速凍食品行業(yè)，目前擁有“三全”和“龍鳳”兩大品牌，在鄭州、佛山、成都、天津、蘇州、武漢等地建有基地公司，構(gòu)建了覆蓋全國的完善的“全冷鏈”系統(tǒng)。

2021年，三全食品實現(xiàn)營業(yè)收入約69.43億元，同比增長0.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約6.41億元，同比下滑16.55%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約5.51億元，同比下滑3.44%。

三全食品所處行業(yè)為方便食品類的速凍食品行業(yè)，目前行業(yè)仍處于快速發(fā)展期。2019年，在突發(fā)新冠疫情的緊急狀態(tài)下，速凍食品在消費(fèi)者中快速滲透，近兩年，疫情常態(tài)化后加強(qiáng)了消費(fèi)者對速凍食品的便利性和營養(yǎng)性的認(rèn)知，消費(fèi)需求穩(wěn)步上升。

既然需求如此旺盛，三全食品為何增收不增利呢？三全食品給出的解釋是，“2020年在疫情影響下，公司業(yè)績較高，2021年二三季度遭遇了市場疲軟”，據(jù)了解，三全食品通過持續(xù)存量產(chǎn)品和渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品推新、效率挖潛等措施，2021年第四季度營業(yè)收入同比增長8.24%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤同比增長39.02%，實現(xiàn)收入和利潤雙增長。

華鑫證券分析師孫山山認(rèn)為：目前，三全食品在線下已建成覆蓋全國各省、市、縣銷售渠道布局。截至2021年年底，三全食品共有5638家經(jīng)銷商，凈增16家。線上方面，三全食品與京東等頭部電商平臺、叮咚買菜等生鮮電商、興盛優(yōu)選等社區(qū)電商以及京東到家等賣場到家平臺建立良好合作關(guān)系，并將不斷加大線上業(yè)務(wù)投入。2022年，三全食品將著力重點(diǎn)開展新品類的開發(fā)和新渠道的布局，新產(chǎn)品、新渠道的布局成果將逐步顯現(xiàn)。

2021年，三全食品餐飲市場實現(xiàn)營業(yè)收入約11.71億元，占全年總營收的16.87%，同比增長24.64%。財報顯示，三全食品向特定客戶提供標(biāo)準(zhǔn)化半成品及個性化預(yù)制品供應(yīng)服務(wù)，目前已與多家知名品牌餐飲連鎖企業(yè)及大客戶形成深度合作。

2021年11月，三全食品發(fā)布公告稱，在鄭州航空港經(jīng)濟(jì)綜合實驗區(qū)建設(shè)三全食品新基地項目，該項目總投資約24億元，用地470畝，建設(shè)工期為48個月。新京報貝殼財經(jīng)記者注意到，建設(shè)內(nèi)容包括30萬噸餐飲產(chǎn)品制造項目等。

預(yù)制菜風(fēng)繼續(xù)吹助漲股價

4月19日，三全食品的股價漲停，與其成為預(yù)制菜概念股有很大關(guān)系。

當(dāng)下，快節(jié)奏生活以及家庭小型化趨勢衍生出“宅經(jīng)濟(jì)”，新消費(fèi)群體更傾向于簡單快捷、多功能的產(chǎn)品。當(dāng)資本嗅到懶人經(jīng)濟(jì)的商機(jī)，預(yù)制菜隨之成為“新晉頂流”。

今年4月初，三全食品推出“菜飯一體”新型預(yù)制菜——微波炒飯系列。據(jù)了解，這款炒飯無需解凍、拆袋，只需要一個微波爐，加熱3分半即可，而且還具備價格優(yōu)勢，單包不到10元。

貝殼財經(jīng)記者注意到，資本在預(yù)制菜領(lǐng)域押寶潛力公司之外，A股上市公司同樣積極“開疆拓土”，布局公司中，三全食品、國聯(lián)水產(chǎn)、新希望、金龍魚、安井食品、龍大美食、海欣食品、味知香、天邦股份等身影顯現(xiàn)。

安信證券研報顯示，我國預(yù)制菜行業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模，市場規(guī)模約為2100億元，到2025年行業(yè)規(guī)模有望增長至6000億元左右。此外，有機(jī)構(gòu)預(yù)測，隨著我國預(yù)制菜行業(yè)逐漸成熟，我國預(yù)制菜的市場規(guī)模將突破萬億元。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，目前A股的預(yù)制菜概念股共有34只，在4月11日至4月19日期間，板塊整體在7個交易日的時間里有6個交易日實現(xiàn)了整體上漲。

安信證券吳思穎稱，相較海外發(fā)達(dá)市場而言，我國預(yù)制菜行業(yè)整體還較為落后，仍然存在銷售區(qū)域小、地域特征明顯、參與者眾多、行業(yè)集中度低、規(guī)模以上企業(yè)較少等特點(diǎn)，眾企業(yè)尚處于“跑馬圈地”階段。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，當(dāng)下預(yù)制菜行業(yè)市場的痛點(diǎn)主要體現(xiàn)在兩方面，一方面是沒有國標(biāo)；另一方面則是消費(fèi)端對預(yù)制菜的認(rèn)可度、接受度可能還不高，一些消費(fèi)者會認(rèn)為預(yù)制菜食品的營養(yǎng)有所流失或食材不新鮮，會造成食品安全上的隱患。未來產(chǎn)業(yè)端如何匹配和滿足消費(fèi)端的核心需求將是整個預(yù)制菜行業(yè)需要解決的課題以及難題。

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